Ngày 09/4/2026, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã chính thức ban hành Quyết định số 184/QĐ-XPHC về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với Công ty cổ phần Thương mại Xuất nhập khẩu Thiên Nam (UPCoM: TNA). Theo đó, doanh nghiệp này phải nộp phạt số tiền 92,5 triệu đồng.

Lý do dẫn đến mức phạt trên là do Thiên Nam đã có hành vi không công bố các tài liệu trọng yếu theo quy định của pháp luật. Cụ thể, doanh nghiệp này đã "bỏ trống" việc công bố thông tin trên hệ thống của UBCKNN và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) đối với Báo cáo tài chính (BCTC) riêng và hợp nhất năm 2024 đã được kiểm toán, cùng các BCTC soát xét bán niên của cả năm 2024 và 2025.

Đáng chú ý, đây không phải lần đầu Thiên Nam gặp vấn đề về tính kịp thời trong minh bạch thông tin. Theo kết luận của cơ quan quản lý, công ty còn thường xuyên chậm trễ trong việc gửi báo cáo. Các tài liệu như BCTC kiểm toán năm 2023, văn bản giải trình ý kiến kiểm toán ngoại trừ và giải trình biến động lợi nhuận đều không được công bố đúng thời hạn quy định.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang hướng tới việc nâng hạng và thắt chặt kỷ cương về tính minh bạch, việc một doanh nghiệp niêm yết liên tục "khất" báo cáo tài chính kiểm toán và soát xét trong nhiều kỳ liên tiếp là một dấu hiệu đáng quan ngại. Báo cáo tài chính được ví như "sức khỏe" của doanh nghiệp; việc thiếu vắng các số liệu này không chỉ khiến nhà đầu tư rơi vào tình trạng "mù thông tin" mà còn đặt ra dấu hỏi lớn về năng lực quản trị cũng như tình hình tài chính thực tế tại Thiên Nam.

Dựa trên các số liệu tài chính mới nhất, năm 2025 ghi dấu một cột mốc đáng lo ngại khi doanh thu thuần của Thiên Nam chỉ đạt hơn 327,6 tỷ đồng. Đây là một sự sụt giảm khủng khiếp, tương đương mức "lao dốc" gần 74% so với con số 1.247 tỷ đồng đạt được vào năm 2024.

Việc doanh thu bị thu hẹp đáng kể cho thấy sự đình trệ trong hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp, có thể đến từ sự thu hẹp thị trường hoặc đứt gãy các chuỗi cung ứng thương mại vốn là thế mạnh trước đây của Thiên Nam.

Đáng báo động hơn, tình trạng "thu không đủ bù chi" đã đẩy Thiên Nam vào năm thứ 4 liên tiếp ghi nhận lợi nhuận âm. Với mức lỗ ròng 64 tỷ đồng trong năm 2025, doanh nghiệp này chính thức nối dài chuỗi bết bát kéo dài từ các năm trước.

Hệ quả trực tiếp của việc thua lỗ triền miên là sự xói mòn nghiêm trọng vốn chủ sở hữu. Tính đến cuối năm 2025, lỗ lũy kế của Thiên Nam đã bị đẩy lên mức hơn 73 tỷ đồng.