Báo cáo tài chính vừa được công bố tại tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 của S.P.M phơi bày một bức tranh kinh doanh đầy nghịch lý. Trong năm tài chính 2025, nhà máy của doanh nghiệp dược phẩm này đã vận hành hết công suất để đưa ra thị trường hơn 215 triệu đơn vị sản phẩm, đánh dấu mức tăng trưởng sản lượng lên tới 15,8% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, dòng chảy sản phẩm nhộn nhịp tại nhà máy lại không thể khỏa lấp được sự sụt giảm nghiêm trọng ở đầu ra thương mại. Kết thúc năm 2025, tổng doanh thu thuần của S.P.M chỉ đạt gần 254 tỷ đồng. Con số này không những lao dốc 14,7% so với năm trước đó mà còn kém xa mục tiêu kế hoạch 380 tỷ đồng mà Đại hội đồng cổ đông đã kỳ vọng, tương đương mức thâm hụt lên tới 33,2%. Nguyên nhân chủ yếu được Ban điều hành doanh nghiệp thẳng thắn nhìn nhận là do tình hình bán hàng gặp áp lực quá lớn, đặc biệt là tại kênh bảo hiểm y tế khi các chính sách liên tục thay đổi, đi kèm với đó là sự cạnh tranh khốc liệt, trực diện từ các dòng hàng dược phẩm nhập khẩu.

Hệ lụy từ việc doanh thu sụt giảm mạnh trong khi chi phí đầu vào và áp lực thị trường gia tăng đã trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận của S.P.M. Do nghiệp ghi nhận mức lỗ trước thuế nhẹ gần 60 triệu đồng. Sau khi trừ đi các chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành và hoãn lại, lợi nhuận sau thuế của S.P.M chính thức chạm đáy khi ghi nhận mức lỗ ròng hơn 1,7 tỷ đồng, đảo ngược hoàn toàn trạng thái so với mức có lãi hơn 4,6 tỷ đồng của năm trước đó. Chỉ số lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) từ đó cũng rơi xuống mức âm 123 đồng. Sự suy giảm mạnh mẽ này đã kéo các hệ số sinh lời của doanh nghiệp về mức báo động, khi tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần âm 0,67% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) rơi xuống mức âm 0,21%.

Dù đối diện với kết quả kinh doanh kém khả quan, điểm sáng hiếm hoi của S.P.M nằm ở cấu trúc tài chính tương đối lành mạnh và an toàn. Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt gần 931 tỷ đồng, trong đó cấu phần tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng áp đảo với xấp xỉ 796 tỷ đồng. Đáng chú ý, S.P.M đã nỗ lực tái cấu trúc nợ khi cắt giảm tổng nợ phải trả từ hơn 220 tỷ đồng xuống còn hơn 135 tỷ đồng, giúp hệ số nợ trên tổng tài sản giảm mạnh xuống chỉ còn 14,59%. Hệ số thanh toán hiện hành của công ty được nâng lên mức 6,75 lần, phản ánh năng lực quản trị rủi ro thanh khoản rất tốt và đảm bảo khả năng thanh toán các nghĩa vụ ngắn hạn.

Để xoa dịu cổ đông trước khoản lỗ bất ngờ, trong tờ trình đại hội năm nay, Hội đồng quản trị S.P.M vẫn đề xuất phương án chia cổ tức với tỷ lệ 5% trong năm 2026 trích từ nguồn lợi nhuận giữ lại của các năm trước. Đồng thời, ban lãnh đạo cũng quyết định giữ nguyên chính sách không nhận thù lao trong năm 2026 nhằm chia sẻ áp lực tài chính cùng doanh nghiệp. Bước sang năm mới, S.P.M đặt mục tiêu lội ngược dòng với kế hoạch doanh thu thuần 300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế quay xe đạt 10 tỷ đồng.

Để hiện thực hóa mục tiêu này, doanh nghiệp đang đặt trọng tâm vào việc xử lý các tồn đọng đầu tư, tích cực thu hồi công nợ và chuyển dịch mạnh mẽ sang mô hình bán hàng mới, đẩy mạnh gia công cũng như tìm kiếm cơ hội tại các thị trường xuất khẩu nhằm tối ưu chi phí, nâng cao sức cạnh tranh.