VCSC kỳ vọng DPM sẽ được hưởng lợi từ giá urê và amoniac (NH3) cao trong giai đoạn 2021-2022 trong khi mảng NPK của công ty là động lực dẫn dắt tiềm năng cho lợi nhuận trung hạn.
VCSC nâng TP từ 33.900 đồng lên 54.300 đồng/cổ phiếu do nâng lợi nhuận gộp giai đoạn 2021-2025 lên 63% nhờ dự báo giá bán urê/NH3/NPK cao hơn. Đồng thời nâng TP từ giữa năm 2022 lên cuối năm 2022 và sử dụng tốc độ tăng trưởng cuối kỳ cao hơn và chi phí nợ thấp hơn.
VCSC cũng nâng dự báo cổ tức tiền mặt của DPM thêm 33,3% lên 2.000 đồng/cp (lợi suất cổ tức 4,0%) cho giai đoạn 2021-2026.
Đồng thời dự báo EPS dự phóng cốt lõi 2022 giảm 13,1% so cùng kỳ khi đơn vị này kỳ vọng giá bán urê và NH3 sẽ hạ nhiệt từ mức cao trong năm 2021. VCSC dự báo EPS báo cáo năm 2022 sẽ giảm 22% do không có thêm khoản lợi nhuận bất thường nào từ việc điều chỉnh kết quả kinh doanh năm 2020 và bồi thường bảo hiểm.
 |
| Một số chỉ tiêu của DPM do VCSC dự báo |
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS cốt lõi của DPM là 18,9% trong giai đoạn 2020-2026 sẽ được dẫn dắt bởi giá urê/NH3 tăng mạnh trong giai đoạn 2021-2022 và hiệu suất hoạt động của nhà máy NPK đạt 100% trong năm 2023.
DPM có năng lực tài chính ổn định với tiền mặt ròng đạt 4,4 nghìn tỷ đồng tính đến cuối quý 3/2021.
DPM đang giao dịch với EV/EBITDA dự phóng 2022 là 5,3 lần - chiết khấu 35% so với mức trung bình EV/EBITDA trượt của các công ty cùng ngành trong khu vực..