Mặc dù vốn chủ sở hữu tăng đột biến, công ty lại chìm sâu trong thua lỗ, với áp lực nợ vay và gánh nặng lãi suất đáng lo ngại.

Vốn tăng, nhưng lợi nhuận thụt lùi

Tính đến ngày 30/6/2025, vốn chủ sở hữu của Crystal Bay đã tăng mạnh từ gần 20 tỷ đồng lên hơn 344 tỷ đồng. Mức tăng này đến từ khoản vốn đầu tư của chủ sở hữu, từ 10 tỷ đồng lên 340 tỷ đồng.

Tuy nhiên, trong khi vốn tăng, lợi nhuận của công ty lại đi xuống. So với kỳ trước, khoản lợi nhuận trước thuế gần 6,7 tỷ đồng đã chuyển thành khoản lỗ trước thuế gần 1,2 tỷ đồng trong kỳ này.

Các chỉ số sinh lời cũng phản ánh tình hình tiêu cực này. Hệ số lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản giảm từ 0,08% xuống 0, và hệ số lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu cũng giảm từ 0,27% xuống 0.

Áp lực nợ vay và rủi ro thanh khoản

Tại thời điểm cuối tháng 6/2025, tổng nợ phải trả của Crystal Bay tăng vọt từ hơn 44,5 tỷ đồng lên hơn 1.026 tỷ đồng, tăng gấp hơn 20 lần. Đáng chú ý, nợ vay ngân hàng tăng từ gần 3,7 tỷ đồng lên hơn 78,4 tỷ đồng và công ty đã phát sinh thêm nợ từ phát hành trái phiếu với số dư hơn 740,1 tỷ đồng.

Nợ tăng mạnh khiến các chỉ số về cơ cấu vốn xấu đi:

Hệ số nợ phải trả/tổng tài sản tăng từ 0,69 lên 0,75 lần.

Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tăng từ 2,25 lên 2,98 lần.

Hệ số tổng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp/vốn chủ sở hữu ở mức 2,19 lần.

Mặc dù hệ số thanh toán ngắn hạn và thanh toán nhanh có cải thiện, nhưng chỉ số quan trọng nhất là hệ số thanh toán lãi vay lại lao dốc không phanh, từ 138,4 lần xuống chỉ còn 0,79 lần. Điều này cho thấy lợi nhuận trước thuế và lãi vay không đủ để trang trải chi phí lãi vay, một dấu hiệu đáng báo động về khả năng trả nợ của công ty.

Dù được kiểm toán viên xác nhận không có vấn đề gì đáng lo ngại, tình hình kinh doanh thua lỗ kết hợp với gánh nặng nợ vay lớn đang tạo ra những thách thức đáng kể cho Crystal Bay Việt Nam trong tương lai.

Trước đó, báo cáo tài chính năm 2024 của Crystal Bay bị kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với một số khoản mục. Trong đó, có khoản “trả trước cho người bán” với tổng giá trị gần 400 tỷ đồng cho hai công ty là CTCP Kỹ thuật Thương mại Dịch vụ Kỹ nghệ Việt và CTCP Ecobay Việt Nam, đều không được đối chiếu hay xác nhận từ sau ngày 31/12/2021.

Bên cạnh đó, kiểm toán không thể thực hiện các thủ tục kiểm toán thay thế khác để đánh giá tính chính xác và khả năng thu hồi số dư trả trước của người bán nên không thể xác định được ảnh hưởng của các khoản này đến các chỉ tiêu tài chính liên quan.

Ngoài ra, kiểm toán cũng nêu ý kiến ngoại trừ với hai dự án đã bị thu hồi là Rocko Bay Resort và Sailing Ninh Chữ Bay. Tuy nhiên, chưa đánh giá và định lượng được ảnh hưởng của hai dự án bị thu hồi trên đến các khoản mục có liên quan của báo cáo tài chính.

Được biết, CTCP Crystal Bay là thành viên Tập đoàn Crystal Bay, được thành lập vào năm 2016, có trụ sở tại TP Nha Trang, Khánh Hòa. Doanh nghiệp này sở hữu nhiều dự án khách sạn, resort tại Khánh Hòa, Ninh Thuận.

Crystal Bay Việt Nam do ông Nguyễn Đức Chi làm Chủ tịch HĐQT và là người đại diện theo pháp luật. Ngoài ra, ông Nguyễn Đức Chi còn là người đại diện pháp luật của CTCP Cam Ranh Riviera Resort và Công ty TNHH Crystal Bay Tours.

Trước đó, hồi tháng 5/2025, CTCP Crystal Bay bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt hành chính 50 triệu đồng vì vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin. Cụ thể là CTCP Crystal Bay đã công bố thông tin báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2022 chậm so với quy định, vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin với Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Dù được ghi nhận có tình tiết giảm nhẹ do “thành thật hối lỗi” và “tích cực hợp tác với cơ quan chức năng”, Crystal Bay vẫn bị xử phạt 50 triệu đồng.