 |
Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Hà Tiên (HT1) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2024 với doanh thu thuần 1.500 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ năm trước và 16% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 25 tỷ đồng, so với mức lỗ ròng 86 tỷ đồng trong Q1/2023 và lãi ròng 54 tỷ đồng trong Q4/2023.
Kết quả này chủ yếu do nhu cầu xi măng yếu trong nước và khu vực xuất khẩu. Sản lượng tiêu thụ xi măng của HT1 giảm 6% so với cùng kỳ và 22% so với quý trước. Giá bán trung bình cũng giảm 6% so với cùng kỳ và 6% so với quý trước.
Mặc dù kết quả kinh doanh giảm sút, HT1 vẫn duy trì được thị phần so với ngành và ghi nhận lợi nhuận dương trong khi các doanh nghiệp xi măng tư nhân khác lỗ. Biên lợi nhuận gộp của công ty đạt 6,9%, cao hơn 2,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
HT1 cũng thực hiện các biện pháp để giảm chi phí trong nửa cuối năm 2023, bao gồm tăng cường sử dụng nhiên liệu thay thế, đàm phán giảm giá than nhập khẩu và thực hiện các sáng kiến sử dụng nhiệt thừa từ khí thải để tạo ra năng lượng. Nhờ những nỗ lực này, HT1 dự kiến sẽ cải thiện kết quả kinh doanh trong những tháng tới.
 |
| KQKD Q1/2024 của Xi măng Vicem Hà Tiên |
Theo SSI Research, nhu cầu thị trường xi măng dự kiến yếu và phục hồi chậm trong nửa đầu năm 2024, tuy nhiên sẽ tăng trưởng so với cùng kỳ trong nửa cuối năm.
Các dự án đầu tư công có thể giúp giải quyết một phần nguồn dư thừa công suất trong khu vực, nhưng giá chào bán xi măng cho các dự án này có thể thấp, ảnh hưởng đến lợi nhuận của HT1. Giá than (chiếm khoảng 30%-40% giá thành sản xuất xi măng) có thể giảm 15% so với cùng kỳ, giúp biên lợi nhuận gộp của công ty tăng lên.
Theo đó, các chuyên gia ước tính doanh thu thuần năm 2024 của công ty đạt 7,5 nghìn tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. LNST năm 2024 ước tính đạt 115 tỷ đồng, tăng 542% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ xi măng năm 2024 dự kiến tăng 8% và giá bán bình quân xi măng năm 2024 dự kiến đi ngang so với năm ngoái.
Sang 2025, doanh thu thuần được kỳ vọng đạt 7,9 nghìn tỷ đồng, tăng 5% so với 2024. LNST năm 2025 dự kiến đạt 212 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ.
 |
| KQKD của HT1 từ 2020 - 2023, dự phóng 2024 - 2025 |
Báo cáo phân tích HT1 chỉ ra rằng cổ phiếu HT1 hiện đang được định giá cao hơn so với mức trung bình ngành. Lợi nhuận của công ty đã sụt giảm trong hai năm qua và dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi trong quý 2 năm 2024.
Do đó, khuyến nghị hiện tại của SSI Research cho cổ phiếu HT1 là TRUNG LẬP, giá mục tiêu 1 năm là 11.600 đồng/cổ phiếu (từ 11.300/cổ phiếu). Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định mua bán, đồng thời theo dõi diễn biến giá cổ phiếu để có thể mua vào khi giá hấp dẫn hơn.
