CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) vừa công bố BCTC quý 4/2023 với doanh thu đạt 2.388 tỷ đồng, giảm 23% so với cùng kỳ.

Doanh thu tài chính ở mức 194 tỷ đồng, xấp xỉ so với quý 4/2022. Các loại chi phí đều giảm, trong đó chi phí tài chính giảm một nửa xuống 35 tỷ đồng, chi phí bán hàng giảm 39% xuống mức 95 tỷ đồng.

Sau cùng, DGC mang về 746 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 34% so với cùng kỳ năm 2022. Đây cũng là mức lợi nhuận quý thấp nhất của Hóa chất Đức Giang kể từ quý 4/2021.

Lũy kế cả năm 2023, tổng doanh thu của DGC đạt 9.748 tỷ đồng, giảm 33%; lợi nhuận sau thuế ở mức 3.250 tỷ đồng, giảm 46% so với kết quả thực hiện năm trước. Lãi ròng đạt 3.109 tỷ đồng, giảm 44%.

Cha con ông Đào Hữu Huyền.

Tại thời điểm cuối năm 2023, Hóa chất Đức Giang có quy mô tổng tài sản gần 15.500 tỷ đồng, tăng 16% so với cuối năm 2022. Khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản là khoản tiền, tương đương tiền, tiền gửi có kỳ hạn với hơn 10.400 tỷ đồng, tăng hơn 700 tỷ đồng sau một quý và tăng 1.400 so với thời điểm đầu năm.

Trong năm 2023, DGC đã nhận về hơn 600 tỷ đồng lãi tiền gửi, gấp đôi so với năm 2022. Ngược lại, chi phí lãi vay chỉ ở mức 32 tỷ đồng.

Giá trị hàng tồn kho cuối quý 4/2023 là 855 tỷ đồng, giảm 15% so với đầu năm. Các khoản phải thu ngắn hạn gần 1.130 tỷ đồng, tăng 23% và đa số là phải thu ngắn hạn từ khách hàng.

Tổng nợ phải trả của Hoá chất Đức Giang là 3.492 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm. Trong đó, nợ vay chiếm trên 1.300 tỷ đồng, hoàn toàn là vay ngắn hạn từ ngân hàng, tăng 184% so với ngày đầu năm và tăng 33% so với cuối quý 3.

Trước đó, tại ĐHĐCĐ thường niên 2023, ông Đào Hữu Huyền, Chủ tịch HĐQT Đức Giang thừa nhận, sau năm đại thắng 2022 với lợi nhuận đạt 6.037 tỷ đồng, tăng 140% so với năm 2021, chưa biết đến năm nào, Công ty mới quay trở lại mức lợi nhuận kỷ lục này.

“Dự phòng cho kịch bản giá phốt pho vàng và giá phân bón giảm, Hóa chất Đức Giang đặt kế hoạch lợi nhuận giảm một nửa trong năm 2023, về 3.000 tỷ đồng”, ông Đào Hữu Huyền lý giải đặt kế hoạch giảm mạnh trong năm 2023.

Bên cạnh lợi nhuận lao dốc, dòng tiền của Tập đoàn Hoá chất Đức Giang trong năm 2023 cũng có dấu hiệu suy giảm đáng kể khi mà hoạt động kinh doanh chính chỉ tạo ra 1.812 tỷ đồng so với cùng kỳ tạo ra 5.937 tỷ đồng, tức giảm 4.125 tỷ đồng. Thêm nữa, trong năm 2023, dòng tiền đầu tư ghi nhận âm 1.498 tỷ đồng và dòng tiền tài chính ghi nhận âm 789 tỷ đồng.

Ông Vũ Văn Ngọ - Thành viên Ban kiểm soát CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) đăng ký bán 350.000 cổ phiếu DGC trong thời gian từ ngày 4/3-2/4, theo phương thức thỏa thuận và khớp lệnh trên sàn.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu NLG

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu NLG của CTCP Đầu tư Nam Long cho giá mục tiêu là 46.334 đồng/CP và thời gian nắm giữ 3-6 tháng.

Ngắn hạn, dự án Central Lake Cần Thơ đủ điều kiện bán hàng; cùng với sự sôi động ở các thị trường Long An, Đồng Nai sẽ là thông tin hỗ trợ cho Nam Long.

Xét dài hạn hơn, Nam Long vẫn còn nhiều dư địa để khẳng định vị thế là một trong số ít doanh nghiệp bất động sản lớn, uy tín khu vực phía Nam.

Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ và sẽ có cập nhật về định giá mới nếu các điểm nhấn trong dài hạn hình thành như i) một kế hoạch phát hành cho đối tác chiến lược; ii) khởi động giai đoạn 2 của Waterpoint; và iii) chiến lược phát triển dự án nhà ở xã hội quy mô lớn ở các tỉnh.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VIB

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) dự báo có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt trong 2024. Tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận sau thuế dự báo đạt lần lượt 24.376 tỷ đồng (tăng 10% so với năm trước) và 10.017 tỷ đồng (tăng trưởng 17%). Tốc độ tăng trưởng tín dụng VIB dự báo đạt 16% và NIM đạt 4,3%, tương đối cao. Nợ nhóm 2 bắt đầu giảm trong quý IV/2023 và chúng tôi kỳ vọng nợ nhóm 2 và NPL ratio tiếp tục giảm trong thời gian tới.

VIB duy trì hiệu quả sinh lời của VIB cao so với các ngân hàng khác. ROE TTM của VIB cao nhất trong nhóm 12 ngân hàng niêm yết có quy mô tài sản lớn nhất dù năm 2023 VIB gặp nhiều khó khăn khi NPL tăng mạnh và trích lập dự phòng rủi ro tín dụng cao. VIB cũng duy trì chiến lược cạnh tranh hiệu quả khi đẩy mạnh truyền thông qua các kênh online. Các sản phẩm cho vay của VIB có ưu thế về thời gian xét duyệt nhanh và thời hạn cho vay dài.

Sử dụng phương pháp Thu nhập thặng dư (Residual Income) và phương pháp so sánh sử dụng P/B để xác định giá mục tiêu của VIB. Giá mục tiêu của VIB là 29.604 đồng/cổ phiếu. Do giá mục tiêu của VIB đang cao hơn giá đóng cửa ngày 28/02/2023 là 34%, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu VIB.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT

CTCK BIDV (BSC)

Năm 2024, BSC dự phóng CTCP FPT (FPT) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 63.880 tỷ đồng (tăng 21% so với năm trước) và 7.867 tỷ đồng (tăng trưởng 21%), thay đổi lần lượt +0,3%/+3,1% so với dự báo cũ, tương đương EPS khoảng 5.755 đồng/CP, PE FW 2024 = 18 lần.

So với báo cáo trước đó, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT, đồng thời nâng giá mục tiêu lên mức 120.000 đồng/CP (+16% so với giá tham chiếu ngày 21/02/2024, +10% so với giá khuyến nghị cũ) dựa trên phương pháp DCF và P/E mục tiêu (tỷ trọng cân bằng) thay vì chỉ sử dụng phương pháp P/E mục tiêu như trong báo cáo trước đó, do:

(1) Phương pháp DCF được đưa vào phần định giá nhằm phản ánh triển vọng dài hạn của FPT, do dư địa tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp là lớn (ước tính CAGR 2024 – 2030 khoảng 20%) do (i) nhu cầu chuyển đổi số kỳ vọng được thúc đẩy trong 2024 – 2030 nhờ các ứng dụng của công nghệ số (AI tạo sinh, phương tiện kết nối) (ii) dư địa cải thiện thị phần lớn tại các thị trường nước ngoài (iii) vị thế của FPT ngày càng được khẳng định (iv) tiềm năng tăng trưởng từ mảng giáo dục.

(2) FPT đã ghi nhận mức tăng tích cực trong xuyên suốt các báo cáo khuyến nghị của BSC, tuy nhiên chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng giá của FPT vẫn còn do (i) mặc dù mức giá hiện tại mức EPS FW 2024 = 18 lần tương đương tiệm cận trung bình giai đoạn 2021 – 2023 (tăng trưởng 15% CAGR/năm), tuy BSC cho rằng đây là mức thấp so với triển vọng nêu trên (20% CAGR/năm) và (ii) so với trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực (25 lần).