Khuyến nghị mua SAB với giá mục tiêu 180.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) đã công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2021, trong đó doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt giảm 14% YoY và 27% YoY.
Tính riêng trong quý 3/2021, doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt giảm 47% YoY và 68% YoY do các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt - bao gồm cả việc đóng cửa kênh on-trade (ví dụ: nhà hàng) - làm ảnh hưởng đến tiêu thụ bia trong nước.
VCSC lưu ý rằng đối thủ cạnh tranh chính của SAB đã công bố sản lượng bán thậm chí còn giảm mạnh hơn so với SAB trong quý 3/2021.
Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2021 của SAB lần lượt tương đương 81% và 70% dự báo cả năm – LNST sau lợi ích CĐTS phù hợp với kỳ vọng khi doanh thu vượt dự báo của VCSC nhưng biên lợi nhuận gộp lại thấp hơn dự kiến.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 1/11? |
Biên lợi nhuận gộp mảng bia giảm 4,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước và 4,6 điểm phần trăm so với quý trước còn 30,3% trong quý 3/2021, VCSC cho rằng một phần do hiệu suất hoạt động thấp hơn và chi phí phòng chống dịch COVID-19 bổ sung.
Tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A)/doanh thu của mảng bia tiếp tục tăng trong quý 3/2021, đạt 19,5% (+6 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước và +1,1 điểm phần trăm so với quý trước) trong quý 3/2021.
VCSC cho rằng mức tăng này đến từ sự cạnh tranh gay gắt hiện nay đòi hỏi SAB phải duy trì các khoản đầu tư marketing của công ty.
Theo quan điểm của VCSC, các biện pháp giãn cách xã hội đã được nới lỏng, điều này sẽ tạo tiền đề giúp tiêu thụ bia trong nước phục hồi vào quý 4/2021.
VCSC khuyến nghị mua SAB với giá mục tiêu 180.000 đồng/cp.
Mở vị thế mua CSV tại mức giá 51.100 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): CSV đang hình thành xu hướng hồi phục khá mạnh từ ngưỡng 44.0. Thanh khoản cổ phiếu đã vượt lên ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên đường MA20 và MA50 trong phiên 29/10, ủng hộ xu hướng tăng giá tích cực.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 51.1, chốt lãi tại ngưỡng 63.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 48.0.
Khuyến nghị khả quan HDB với giá mục tiêu 31.200 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDB) đã công bố KQKD hợp nhất 9 tháng đầu năm 2021 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt là 12,1 nghìn tỷ đồng (+23,6% YoY) và LNST đạt 4,9 nghìn tỷ đồng (+39,0% YoY), hoàn thành lần lượt 72% và 79% dự báo tương ứng năm 2021.
LNST hợp nhất 9 tháng năm 2021 tăng chủ yếu do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 16,7% YoY, (2) thu nhập phí ròng (NFI) tăng 81,1% YoY (bao gồm lãi từ hoạt động kinh doanh ngoại hối), (3) Lãi từ đầu tư chứng khoán tăng 283,2% YoY và (4) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 9,9% YoY thấp hơn đáng kể so với tăng trưởng TOI.
Do KQKD trong quý 3 dường như được thúc đẩy bởi việc trích lập dự phòng thấp hơn dự kiến, chúng tôi thận trọng về khả năng điều chỉnh thay đổi dự báo trong bối cảnh cho rằng chi phí dự phòng có thể tăng trong quý 4/2021.
Tăng trưởng tín dụng hợp nhất 9 tháng năm 2021 đạt 7,6%, dựa trên (1) tăng trưởng cho vay 7,4% trong 9 tháng năm 2021 và (2) số dư trái phiếu doanh nghiệp tăng 10,3% trong 9 tháng năm 2021.
Do đó, dư nợ cho vay hợp nhất tương đối đi ngang so với quý trước. Tăng trưởng cho vay trong 9 tháng đầu năm 2021 của ngân hàng mẹ đạt 9,2% (+1,1 điểm % so với quý trước -QoQ).
Tăng trưởng cho vay trong 9 tháng của HDS là -13,3% (-9,6% YoY và -14,6% QoQ), đạt 12,3 nghìn tỷ đồng với dư nợ vay đóng góp khoảng 6,4% vào dư nợ vay hợp nhất trong quý 3/2021.
Khoản nợ xử lý hợp nhất trong khoản vay gộp trong 9 tháng đầu năm 2021 là 0,76% so với dự báo năm 2021 là 0,8% và chủ yếu đến từ HDS.
VCSC khuyến nghị khả quan dành cho HDB với giá mục tiêu 31.200 đồng/cp.