Theo báo cáo mới công bố từ MBS Research, lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 của nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết ghi nhận mức tăng trưởng 68,7% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng đến từ việc phục hồi nền lợi nhuận thấp của năm 2024, bên cạnh đó là đóng góp đột biến từ các khoản thu tài chính phát sinh trong kỳ.
Vinhomes (VHM) tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu với lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 12.948 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ. MBS cho biết mức tăng trưởng này đến từ việc ghi nhận doanh thu tại các đại dự án như Royal Island, Wonder City và Vinhomes Ocean Park 2 và 3. Trong 9 tháng đầu năm 2025, Vinhomes được ước tính đã hoàn thành 60% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Các dự án mở bán mới như Wonder City, Golden City và Green City dự kiến tiếp tục đóng góp tích cực trong quý 4.
Nam Long (NLG) được MBS dự báo đạt lợi nhuận sau thuế 210 tỷ đồng trong quý 3, tăng 504% so với cùng kỳ. Kết quả này đến từ hoạt động bàn giao sản phẩm tại dự án Southgate và Nam Long Cần Thơ. Ngoài ra, trong quý, doanh nghiệp đã hoàn tất chuyển nhượng 15,1% cổ phần tại dự án Izumi City cho Tokyu Corporation, khoản lợi nhuận từ thương vụ này sẽ được ghi nhận vào doanh thu tài chính.
Phát Đạt (PDR) được dự báo lãi 190 tỷ đồng trong quý 3, tăng 273% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ vào việc ghi nhận lợi nhuận từ thương vụ chuyển nhượng 80% cổ phần tại dự án Thuận An 1. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng bắt đầu mở bán đợt mới của dự án Bắc Hà Thanh – Quy Nhơn Iconic, được kỳ vọng hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh các quý tiếp theo.
Khang Điền (KDH) dự kiến đạt lợi nhuận sau thuế 150 tỷ đồng trong quý 3, tăng 114%. MBS đánh giá đóng góp lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động cơ cấu lại quỹ đất, khi các dự án mới như cụm Gladia chỉ vừa được mở bán đầu tháng 7 và chưa ghi nhận bàn giao trong quý.
Đất Xanh (DXG) được dự báo lãi ròng 56 tỷ đồng, tăng 87%. Mặc dù dự án mới The Privé đạt kết quả bán hàng tích cực, lợi nhuận quý 3 vẫn đến từ bàn giao các sản phẩm tại dự án Gem Skyworld – vốn đã được phát triển từ các năm trước.
Trong quý 3, thị trường bất động sản ghi nhận tín hiệu phục hồi về cung và cầu, dù vẫn bị ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ. Theo MBS, nhiều dự án mới được mở bán trong quý với tình hình booking tích cực. Các doanh nghiệp đồng thời triển khai các chính sách bán hàng linh hoạt nhằm thúc đẩy thanh khoản, kể cả trong tháng Ngâu.
Tại TP. HCM, nguồn cung mới đáng chú ý đến từ các dự án như The Opus One – Vinhomes Grand Park (VHM), The Privé (DXG), cụm Gladia (KDH), The Gió Riverside (AGG) và Lumier Midtown (Masterise). Trong khi đó, tại Hà Nội, ngoại trừ Vinhomes, phần lớn các dự án mở bán mới thuộc về các chủ đầu tư chưa niêm yết như Sun Group, MIK Group và Sunshine Group.
Xu hướng mở rộng ra ngoài trung tâm thành phố tiếp tục thể hiện rõ, với các dự án như phân khu Canaria thuộc Izumi City (Đồng Nai) và Solaria Rise – Southgate (Tây Ninh, trước đây là Long An) do Nam Long phát triển. Theo ghi nhận, lượng booking tại các dự án của DXG và KDH cũng đạt kết quả khả quan.
Bên cạnh hoạt động mở bán, các thương vụ chuyển nhượng cổ phần tại dự án cũng đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của doanh nghiệp trong kỳ. Tiêu biểu là thương vụ Nam Long chuyển nhượng cổ phần tại Izumi City, và Phát Đạt chuyển nhượng cổ phần tại dự án Thuận An 1. MBS nhận định các khoản lợi nhuận từ hoạt động tài chính như trên có tính đột biến, và là yếu tố chính giúp lợi nhuận quý của nhiều doanh nghiệp tăng mạnh.
Theo dữ liệu từ Bộ Xây dựng, trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng lượng giao dịch bất động sản tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá bán sơ cấp trung bình tại hai thị trường lớn biến động mạnh. Cụ thể, giá tại Hà Nội tăng 33%, trong khi TP. HCM ghi nhận mức tăng 36%. Điều này phản ánh nhu cầu nhà ở vẫn ở mức cao, nhưng khả năng hấp thụ bị hạn chế do mặt bằng giá tiếp tục neo ở vùng cao.
MBS cho rằng, các dự án mở bán trong quý 3 sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ quý 4 trở đi. Trong khi đó, các khoản lợi nhuận tài chính chỉ đóng góp ngắn hạn và không tạo nền tảng bền vững cho tăng trưởng dài hạn. Do đó, diễn biến thực tế của hoạt động bàn giao, tiến độ xây dựng và khả năng giữ vững thanh khoản thị trường sẽ là yếu tố then chốt trong các quý tới.
