Kế hoạch thận trọng trước những "cơn gió ngược"
Ban lãnh đạo CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (HOSE: SIP) trình cổ đông kế hoạch năm 2026 với tổng doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 5.940 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 874 tỷ đồng. So với kết quả thực hiện năm 2025, các chỉ số này lần lượt giảm 31% và 40%. Sự thận trọng này xuất phát từ dự báo về môi trường kinh doanh đầy bất định, áp lực từ xung đột địa chính trị và xu hướng bảo hộ thương mại toàn cầu đang gây gián đoạn chuỗi cung ứng.
Về kết quả thực hiện thực tế, quý 1/2026, SIP ghi nhận doanh thu 2.252 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 352 tỷ đồng, tương đương 87% so với cùng kỳ năm trước. Dù có sự sụt giảm nhẹ, Tổng Giám đốc Lư Thanh Nhã khẳng định công ty vẫn đang nỗ lực tối đa để hoàn thành kế hoạch năm, với diện tích đất cho thuê mới trong quý 1 đạt 35ha và 10.000 m2 nhà xưởng.
Năm 2025, SIP dự kiến chi trả cổ tức lên tới 50%, nhưng kế hoạch cho năm 2026 lại chỉ ở mức "tối thiểu 10%". Trả lời về vấn đề này, ông Lư Thanh Nhã cho biết con số 10% là mức sàn thận trọng được đưa ra tại thời điểm lập kế hoạch. Thực tế, dựa trên dòng tiền thu được và kết quả kinh doanh sắp tới, nếu thuận lợi, Hội đồng quản trị (HĐQT) sẽ điều chỉnh chính sách cổ tức tốt hơn để đảm bảo quyền lợi cho cổ đông. Việc đưa ra con số thấp hiện tại chủ yếu để đảm bảo tính an toàn tài chính trước các rủi ro vĩ mô.
Minh bạch khoản cho vay 4.900 tỷ đồng và câu chuyện pháp lý
Một trong những nội dung thu hút sự chú ý nhất tại đại hội là khoản cho vay ngắn hạn "khổng lồ" hơn 4.900 tỷ đồng trong báo cáo tài chính kiểm toán hợp nhất 2025. Để trấn an cổ đông, ông Lư Thanh Nhã khẳng định đây không phải là khoản đầu tư mạo hiểm. SIP đã tận dụng nguồn vốn giá rẻ để cho các công ty chứng khoán vay nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động tài chính. Đây là các khoản vay có độ rủi ro thấp và dự kiến sẽ được thu hồi toàn bộ trong vòng 6 đến 12 tháng tới.
Liên quan đến các thay đổi về chính sách, đặc biệt là Thông tư 99/2025 của Bộ Tài chính, Ban điều hành SIP khẳng định doanh nghiệp "vô can" trước những tác động tiêu cực. Trong khi nhiều doanh nghiệp hạ tầng khu công nghiệp (KCN) gặp khó khăn do thay đổi cách ghi nhận doanh thu một lần, SIP từ lâu đã thực hiện ghi nhận doanh thu hàng năm. Do đó, các chỉ số tài chính và khả năng tiếp cận vốn vay của công ty vẫn duy trì ổn định.
Chiến lược "KCN xanh" khi giá thuê đối mặt áp lực cạnh tranh
Trong bối cảnh Đồng Nai đang lộ trình tiến lên Thành phố trực thuộc Trung ương, nhiều kỳ vọng về việc giá thuê đất tại KCN Lộc An – Bình Sơn sẽ tăng vọt. Tuy nhiên, góc nhìn của lãnh đạo SIP lại thực tế hơn.
Ông Nguyễn Thanh Tùng – Thành viên HĐQT nhận định: "Việc nhiều tỉnh đồng loạt triển khai KCN mới tạo ra thách thức cạnh tranh rất lớn. Giá thuê tại KCN Lộc An – Bình Sơn sẽ biến động theo mặt bằng chung. Do nguồn cung mới dồi dào, giá thuê có thể giữ nguyên hoặc giảm nhẹ đôi chút để thu hút nhà đầu tư".
Để duy trì lợi thế, SIP đang tập trung vào mô hình KCN xanh, hạ tầng đồng bộ và tận dụng vị trí đắc địa gần các trục cao tốc như Mộc Bài – TP.HCM, Vành đai 3, 4 và Biên Hòa – Vũng Tàu để phát triển mạnh mảng Logistics.
Tầm nhìn đến năm 2027: Điện mặt trời và Bất động sản dân dụng
Bên cạnh mảng cốt lõi, SIP đang cho thấy tham vọng đa dạng hóa nguồn thu. Về năng lượng sạch, sau khi đầu tư 74MW điện mặt trời áp mái vào năm 2025, công ty dự kiến lắp đặt thêm 13MW trong năm 2026. Đây được đánh giá là mảng kinh doanh hiệu quả, đóng góp trực tiếp vào lợi nhuận chung.
Đối với bất động sản dân dụng, SIP đang đẩy mạnh khu dân cư Thuận Lợi giai đoạn 2 với khoảng 400 căn nhằm phục vụ nhu cầu thực của công nhân và chuyên gia tại các KCN. Về các dự án trọng điểm, KCN Long Đức giai đoạn 2 hiện đang trong quá trình bồi thường giải phóng mặt bằng và điều chỉnh quy hoạch, dự kiến sẽ chính thức đi vào hoạt động từ cuối năm 2027.
Đại hội SIP cũng thông qua việc bầu bổ sung ông Dương Duy Phú (Tổng Giám đốc Nam Tân Uyên) vào Ban Kiểm soát, thắt chặt thêm mối quan hệ chiến lược giữa các đơn vị trong hệ sinh thái KCN cao su.
