Báo cáo định kỳ về tình hình tài chính bán niên 2026 gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) của Công ty TNHH Thành phố Aqua - chủ đầu tư dự án thành phần thuộc đại đô thị Aqua City (Đồng Nai) và là thành viên cốt lõi trong hệ sinh thái Novaland - cho thấy bức tranh kinh doanh còn nhiều thách thức.

Khoản lỗ sau thuế của doanh nghiệp đã nới rộng từ mức âm 70,5 tỷ đồng cùng kỳ năm trước lên âm gần 120,82 tỷ đồng, tương ứng mức tăng lỗ hơn 71%. Đà suy giảm này tiếp tục bào mòn hiệu quả khai thác tài sản khi tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) rơi xuống mức âm 0,93% và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) chạm ngưỡng âm 7,23%. Hệ số thanh toán lãi vay rơi xuống mức âm 0,26 lần, phản ánh dòng tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh chưa thể bù đắp nổi chi phí lãi vay phát sinh trong kỳ.

Bên cạnh kết quả kinh doanh kém sắc, cơ cấu nợ của doanh nghiệp ghi nhận sự chuyển dịch đáng kể. Tính đến ngày 30/6/2026, tổng nợ phải trả của Thành phố Aqua đã vượt ngưỡng 11.349,9 tỷ đồng, tăng hơn 1.375 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước và gấp gần 6,8 lần vốn chủ sở hữu. Đáng chú ý, nợ vay từ kênh phát hành trái phiếu riêng lẻ đã hạ nhiệt rõ rệt, giảm hơn 76% từ 2.101,9 tỷ đồng xuống còn 500 tỷ đồng, đưa hệ số dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu về mức 0,3 lần.

Tuy nhiên, áp lực thanh khoản không hề giảm đi mà được hoán đổi sang hệ thống tín dụng truyền thống. Dư nợ vay ngân hàng của doanh nghiệp bất ngờ vọt lên 1.548,3 tỷ đồng, tăng gấp hơn 16 lần so với con số 93,15 tỷ đồng ở kỳ trước. Đồng thời, các khoản nợ phải trả khác, chủ yếu bao gồm vốn chiếm dụng từ đối tác, nhà thầu và khách hàng ứng tiền trước, tiếp tục phình to lên mức 9.301,6 tỷ đồng.

Việc nợ vay ngân hàng tăng vọt cho thấy các tổ chức tín dụng đã bắt đầu bơm vốn trở lại nhằm hỗ trợ doanh nghiệp tái khởi động và thi công dự án, nhưng bước đi này cũng đồng thời tạo ra gánh nặng chi phí tài chính không nhỏ trong bối cảnh các vướng mắc pháp lý và tiến độ bàn giao sản phẩm vẫn đang trong quá trình tháo gỡ.

Khả năng thanh toán trước mắt của chủ đầu tư này cũng xuất hiện rủi ro phân hóa. Mặc dù hệ số thanh toán nhanh cải thiện nhẹ lên 0,67 lần, hệ số thanh toán ngắn hạn tổng thể lại sụt giảm từ 1,36 lần xuống 1,13 lần. Tỷ trọng hàng tồn kho lớn cùng tài sản dở dang dồn ứ tại dự án đang đè nặng lên thanh khoản thực tế, buộc doanh nghiệp phải phụ thuộc mật thiết vào dòng vốn tài trợ bên ngoài để duy trì hoạt động xây dựng.

Báo cáo bán niên 2026 của Thành phố Aqua đã được kiểm toán soát xét bởi Công ty TNHH Kiểm toán và Dịch vụ Tin học Moore AISC với ý kiến chấp nhận toàn phần, đồng thời tuân thủ các mốc thời gian công bố thông tin theo Thông tư số 76/2024/TT-BTC của Bộ Tài chính. Tuy nhiên, trong bối cảnh các quy định mới của Luật Đất đai, Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản đã chính thức đi vào thực thi với những yêu cầu khắt khe hơn về năng lực tài chính, điều kiện bán nhà ở hình thành trong tương lai và nghĩa vụ bảo lãnh ngân hàng, sức ép đè lên vai Thành phố Aqua là không hề nhỏ.