Với cổ đông lớn nhất là Hóa Chất Đức Giang (nắm 51% cổ phần), CTCP Phốt pho Apatit Việt Nam (PAT) chính thức niêm yết tại sàn UPCoM từ ngày 17/6/2022 với khối lượng là 25 triệu cổ phiếu. Trong bối cảnh giá phốt pho vàng đang neo ở mức cao, PAT nhận được khá nhiều sự quan tâm.

Một trong những công ty có công suất phốt pho vàng lớn

PAT có công suất sản xuất phốt pho vàng (P4) lên đến 20.000 tấn/năm, chiếm khoảng 14% tổng sản lượng P4 sản xuất tại Việt Nam. Công suất của PAT chỉ đứng sau một thành viên trong nhóm Đức Giang là công ty TNHH MTV Hóa Chất Đức Giang – Lào Cai với công suất khoảng 40.000 tấn P4/năm. PAT có những khách hàng trung thành tại Hàn Quốc, Nhật Bản và Ấn Độ.

Mặc dù được thành lập từ năm 2014, nhưng đến cuối quý III/2018 các dây chuyền sản xuất của PAT mới vận hành thương mại và bắt đầu có doanh thu. Từ đó tới nay, chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận của công ty này đều tăng trưởng mạnh.

Theo thống kê, công ty ghi nhận đà tăng trưởng ở cả hai chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận từ năm 2018 đến năm 2021. Năm 2022, đơn vị đặt mục tiêu tổng doanh thu 2.316,8 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 600 tỷ đồng, tăng lần lượt 45,3% và 134% so với thực hiện năm 2021.

Chỉ trong quý I/2022, PAT đã ghi nhận doanh thu đạt 996,91 tỷ đồng, tăng 160,4% và lợi nhuận sau thuế đạt 348,8 tỷ đồng, gấp 20,8 lần con số 16,8 tỷ đồng của năm trước do doanh thu tăng và tình hình tài chính được cải thiện. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 9% lên 41,3%. Như vậy, kết thúc 3 tháng đầu năm, PAT hoàn thành 43% doanh thu và 58,1% kế hoạch lợi nhuận năm.

Theo giải trình của PAT, doanh thu quý I tăng do sản lượng tiêu thụ tăng, giá bán sản phẩm tăng, sản xuất và tiêu thụ không bị ngừng do dịch COVID-19. Đồng thời, tình hình tài chính được cải thiện, chi phí lãi vay giảm mạnh. Do đó, lợi nhuận sau thuế công ty tăng mạnh so với quý I năm trước.

Với kết quả kinh doanh khởi sắc, PAT đã trả cổ tức cho cổ đông với mức khá cao. Cụ thể, vào năm 2021, công ty đã sử dụng toàn bộ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối để trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông với tỷ lệ lên đến 96%.

Và trong tháng 4 vừa qua, PAT đã tiến hành thanh toán cổ tức còn lại của năm 2021 với tỷ lệ 76% (cổ đông sẽ nhận được 7.600 đồng với mỗi cổ phần sở hữu). Như vậy, tổng cộng ông Đào Hữu Huyền và ông Đào Hữu Duy Anh đã nhận về hơn 40 tỷ đồng từ cổ tức tiền mặt.

Năm 2022, công ty đã dự kiến chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ lên đến 200% - nghĩa là mỗi cổ đông sẽ sở hữu một cổ phần sẽ nhận về 20.000 đồng/cổ phiếu. Cũng theo đó, công ty chi ra 500 đồng chi trả cổ tức và chiếm tỷ trọng lớn với mức lãi lên đến 600 tỷ đồng.

Cổ phiếu PAT niêm yết tại mức giá 120.000 đồng/cp, tương đương mức PE trượt 5.4x và mức dự phóng PE là 5.0x trong 2022F. Mức định giá có thể còn khá “rẻ” so với các công ty cùng ngành trên toàn cầu đang giao dịch tại mức PE 8.0x.

Trong bối cảnh thị trường P4 vẫn còn khá nhộn nhịp, với tình hình tài chính tương đối tốt và mức ROE đầy hứa hẹn 97%, Chứng khoán KIS tin rằng định giá PAT có thể tăng sau khi niêm yết.