Khuyến nghị mua GMD với giá mục tiêu 55.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Gemadept (GMD) đã ban hành Nghị quyết HĐQT số 117, ngày 30/12/2022. Theo nghị quyết này, GMD sẽ thoái toàn bộ vốn tại Cảng Nam Hải Đình Vũ (NHĐV) tại Hải Phòng mà GMD hiện sở hữu 85% cổ phần.
Cảng NHĐV có tổng công suất 500.000 TEU/năm – tương đương với khoảng 40% công suất container của các cảng biển của GMD tại Hải Phòng (không bao gồm công suất từ cảng Nam Hải ICD).
VCSC hiện chưa đưa diễn biến thoái vốn này vào trong dự báo lợi nhuận và định giá. VCSC cho rằng việc thoái vốn này sẽ có tác động tích cực đối với GMD do kỳ vọng công ty sẽ thoái vốn ở mức định giá cao và có khả năng ghi nhận lãi thoái vốn cao, sau đó sử dụng khoản tiền từ thoái vốn này để tài trợ cho dự án cảng Nam Đình Vũ Giai đoạn 2 và Giai đoạn 3, vốn là dự án có vị trí chiến lược tốt hơn so với cảng NHĐV tại cụm cảng biển Hải Phòng.
VCSC hiện có khuyến nghị MUA cho GMD với giá mục tiêu là 55.700 đồng/CP.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 5/1? |
Khuyến nghị khả quan PVD với giá mục tiêu 20.800 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 35% lên 20.800 đồng/cổ phiếu do nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 21%. P/B dự phóng năm 2023 của PVD tương ứng với giá mục tiêu là 0,8 lần.
Dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 cao hơn là do VCSC giả định giá thuê ngày trung bình tăng khoảng 5%.
VCSC kỳ vọng lợi nhuận của PVD sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2023 với LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi dự phóng tăng 4 lần YoY từ mức cơ sở thấp trong năm 2022 do 1) giá thuê ngày trung bình của giàn tự nâng (JU) tăng 20% YoY và 2) đội giàn khoan vận hành với công suất đạt 93% so với 86% trong năm 2022.
Theo VCSC, PVD hiện có định giá hấp dẫn với P/B dự phóng năm 2023 là 0,7 lần và P/E là 42,7 lần (PEG là 0,3 dựa trên CAGR EPS dự phóng giai đoạn 2023-2025 là 138%). VCSC cho rằng mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của PVD phù hợp với P/E cao của công ty.
Yếu tố hỗ trợ: Giá thuê ngày giàn JU của PVD phục hồi nhanh hơn dự kiến. Rủi ro: Kinh tế toàn cầu chững lại ảnh hưởng đến giá thuê ngày; chi phí hoạt động cao hơn dự kiến.
Khuyến nghị khả quan NLG với giá mục tiêu 36.700 đồng/cp
CTCK VNDirect (VND): Các sự cố liên quan bất động sản của các chủ đầu tư và chính quyền địa phương ở Đồng Nai và Cần Thơ đã làm chậm quá trình phê duyệt ba dự án trọng điểm của Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) là Paragon Đại Phước, Izumi City và Cần Thơ 43ha.
Trong cuộc gặp với nhà đầu tư ngày 12/12/2022, NLG đặt mục tiêu hoàn tất thủ tục pháp lý dự án Cần Thơ 43ha trong tháng 12/2022, nguồn doanh thu chính của năm 2022, tuy nhiên VNDirect cho rằng điều này khó có thể hoàn thành.
VNDirect ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng 2022 sẽ giảm mạnh 26% và 62% so với cùng kỳ, chủ yếu bàn giao các dự án hiện hữu Southgate, Akari và chuyển nhượng 25% cổ phần tại Paragon Đại Phước.
VNDirect điều chỉnh dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2022-2024 của NLG giảm mạnh do nhu cầu nhà ở suy yếu. Theo đó, VNDirect hoãn dự phóng ghi nhận doanh thu dự án Izumi City sang năm 2024 do thủ tục pháp lý chậm hơn kỳ vọng và nhu cầu mua nhà suy yếu. Từ đó, VNDirect giảm dự phóng lợi nhuận ròng năm 2023-2024 lần lượt là 60,3% và 45%.
VNDirect ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 của NLG đạt 757 tỷ đồng (tăng 87% so với cùng kỳ) nhờ bàn giao dự án BCC Mizuki và mức nền thấp 2022, thấp nhất trong 5 năm qua.
VNDirect duy trì khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu thấp hơn 36.700 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp RNAV, với dự phóng lợi nhuận ròng 2023-2024 giảm mạnh, hoạt động ký bán chậm lại và WACC cao hơn.
NLG hiện đang giao dịch tại mức P/B 2023 là 1,2 lần, thấp hơn 29% so với P/B trung bình 3 năm là 1,7 lần. Tiềm năng tăng giá đến từ sự đảo ngược chính sách tiền tệ hỗ trợ thị trường bất động sản.