Khuyến nghị phù hợp cho PC1 với giá mục tiêu 40.100 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Xây lắp Điện I (PC1) từ KHẢ QUAN còn PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dù đã nâng giá mục tiêu thêm 18% lên 40.100 đồng/cp do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 27% trong 3 tháng qua.
VCSC tin rằng đợt tăng giá gần đây một phần đến từ việc PC1 hoàn thành 3 trang trại điện gió lớn vào tháng 10/2021 và thực tế là công ty đã mua hơn 6,4% số lượng cổ phiếu đang lưu hành trong quý 3/2021.
PC1 hiện có định giá khá hợp lý dựa trên lộ trình phát triển dự án được công bố bao gồm 2 dự án bất động sản quy mô vừa vào năm 2023, 1 mỏ niken và 300 MW công suất điện gió mới trong giai đoạn 2023-2024.
Ngoài mỏ niken nêu trên (được công bố vào quý 2/2021), PC1 hầu như chưa công bố thêm thông tin cập nhật quan trọng nào đối với kế hoạch đầu tư vào mảng điện trong năm 2021, điều mà VCSC tin là rất quan trọng để điều chỉnh định giá tại thời điểm này.
VCSC nâng giá mục tiêu chủ yếu nhờ tác động của (1) việc cập nhật giá mục tiêu từ giữa năm 2022 đến cuối năm 2022 và (2) dự báo lợi nhuận năm 2023 cao hơn đối với các dự án bất động sản của PC1 dựa trên đà tăng của giá bất động sản gần đây tại Hà Nội, phần nào bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ pha loãng từ đợt phát hành ESOP 3% gần đây.
Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS (không bao gồm lãi bất thường) sẽ tăng 23% YoY vào năm 2022 và 85% YoY vào năm 2023 nhờ đóng góp cả năm từ các trang trại điện gió được lắp đặt vào năm 2021 và lượng bàn giao tại các dự án bất động sản Vĩnh Hưng và Bắc Từ Liêm trong năm 2023.
P/E năm 2022 của chúng tôi cho PC1 là 15,9 lần so với P/E trượt trung bình 4 năm của một số công ty cùng ngành là 13,5 lần.
Yếu tố hỗ trợ: đóng góp từ 1 dự án bất động sản mới tại Hà Nội. Rủi ro đầu tư: yếu tố hỗ trợ lợi nhuận từ mỏ Niken – Đồng của Khoáng sản Tân Phát, đồng thời đi kèm với rủi ro giá hàng hóa cao.
Khuyến nghị mua GEX với giá mục tiêu 40.300 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): GEX đang hình thành xu hướng hồi phục từ ngưỡng đáy 20.5. Thanh khoản cổ phiếu vượt duy trì tại ngưỡng trung bình 20 phiên, cho thấy cổ phiếu đang hấp dẫn dòng tiền.
Chỉ báo MACD vẫn đang nằm ở xu hướng điều chỉnh nhưng chỉ báo RSI đang hướng về xu hướng tích cực. Đường giá cổ phiếu cũng đang hướng về ngưỡng MA20, cho thấy tín hiệu vận động tích cực.
Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 40.3, chốt lãi tại ngưỡng 48.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 38.3
Khuyến nghị khả quan cho GEG giá mục tiêu 22.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Giữ khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Điện Gia Lai (GEG) và nâng giá mục tiêu thêm 9,8% lên 22.400 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng là 14%). GEG là công ty tiên phong trong lĩnh vực năng lượng xanh của Việt Nam với danh mục hiện tại là 446 MW và dự kiến đạt 2.000 MW trong dài hạn.
Giá mục tiêu cao hơn chủ yếu đến từ tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2022 và mức tăng 8%/3%/4% trong dự báo LNST năm 2021/2022/2023 do chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) và chi phí lãi vay thấp hơn nhờ tái cấp vốn thành công. VCSC giữ nguyên dự báo LNST giai đoạn 2024-2025.
VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 sẽ tăng 60% YoY với sự đóng góp của 3 trang trại điện gió (130 MW) đi vào hoạt động vào tháng 10/2021 và sản lượng điện điện mặt trời phục hồi 14%.
Dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 24% trong giai đoạn 2020-2025 nhờ 2 trang trại điện gió (130 MW) đi vào hoạt động sau năm 2021, 5 trang trại năng lượng mặt trời và 14 nhà máy thủy điện hoạt động ổn định, và chi phí lãi vay giảm.
GEG đang giao dịch với P/E năm 2022 là 14,6 lần (dựa theo dự báo), tương ứng PEG là 0,6. Dù tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao của công ty, giả định GEG có thể trả cổ tức tiền mặt 400 đồng/cổ phiếu trong giai đoạn dự báo khi dòng tiền khoảng 10 triệu USD từ danh mục đầu tư thủy điện giúp hỗ trợ giả định cổ tức của chúng tôi và GEG có khả năng thoái vốn cổ phần thiểu số trong danh mục đầu tư hiện có của công ty.
Yếu tố hỗ trợ: Đóng góp lợi nhuận từ 25% cổ phần tại CTCP Thủy điện Trường Phú. Rủi ro: Rủi ro cắt giảm cao hơn dự kiến; lãi suất tăng nhanh hơn dự kiến.