Ngày 26/8/2026, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước đã ban hành Quyết định số 480/QĐ-XPHC về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán đối với Công ty cổ phần Tập đoàn Bất động sản Quốc gia (NRC), có trụ sở chính tại số 3 Trần Nhật Duật, phường Tân Định, TPHCM. Tổng mức phạt 210 triệu đồng được áp dụng cho hai nhóm hành vi: chậm công bố thông tin định kỳ về trái phiếu (phạt 85 triệu đồng) và công bố thông tin sai lệch trên báo cáo tài chính (phạt 125 triệu đồng). Cùng với chế tài tài chính, doanh nghiệp buộc phải thực hiện biện pháp khắc phục hậu quả là cải chính thông tin theo quy định hiện hành.
Tâm điểm chú ý trong quyết định xử phạt nằm ở độ vênh tài chính bất thường giữa báo cáo tài chính tự lập và báo cáo tài chính sau kiểm toán của năm 2025. Cụ thể, tại Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp lên tới hơn 35,53 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau khi qua "bộ lọc" của đơn vị kiểm toán độc lập, con số lợi nhuận sau thuế trên Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025 chỉ còn lại vỏn vẹn gần 6,69 tỷ đồng. Khoản chênh lệch âm lên tới hơn 28,84 tỷ đồng tương đương mức sụt giảm hơn 81% lợi nhuận chỉ sau một bước soát xét.
Theo các chuyên gia tài chính, tong hoạt động kinh doanh bất động sản, việc số liệu tài chính có sự biến động giữa báo cáo tự lập và kiểm toán không phải là hiện tượng hiếm gặp, thường xuất phát từ đặc thù ghi nhận doanh thu theo tiến độ bàn giao dự án, phân bổ chi phí phát triển quỹ đất hoặc điều chỉnh trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho. Dẫu vậy, việc lợi nhuận "bốc hơi" phần lớn sau kiểm toán cho thấy những lỗ hổng đáng kể trong công tác ước tính kế toán và sự thiếu thận trọng của hệ thống kiểm soát nội bộ. Khi doanh nghiệp công bố một con số lợi nhuận tự lập cao đột biến, thị trường và cổ đông dễ dàng rơi vào trạng thái kỳ vọng sai lệch về hiệu quả hoạt động thực tế, trước khi bị kéo về thực tại bằng số liệu kiểm toán khiêm tốn.
Bên cạnh sai lệch về chỉ tiêu sinh lời, áp lực thanh khoản và nghĩa vụ nợ của doanh nghiệp cũng bộc lộ dấu hiệu đáng quan ngại thông qua việc chậm công bố thông tin trái phiếu riêng lẻ từ 10 ngày làm việc trở lên. Các tài liệu bị chậm trễ bao gồm báo cáo thanh toán gốc, lãi và tình hình thực hiện cam kết bán niên 2025, đặc biệt là thông tin thanh toán cho mã trái phiếu NRCH2123001 trên chuyên trang thông tin chuyên biệt.
Trong bối cảnh khung pháp lý từ Nghị định 156/2020/NĐ-CP được siết chặt bởi Nghị định 306/2025/NĐ-CP nhằm thanh lọc thị trường vốn, việc chậm trễ công khai tình trạng thực hiện nghĩa vụ nợ không chỉ vi phạm quy định pháp luật mà còn trực tiếp làm gia tăng sự e ngại từ phía trái chủ về khả năng cân đối dòng tiền của tổ chức phát hành.
