Chất lượng tài sản đi xuống ảnh hưởng đến thu nhập lãi
Nhìn lại quý 3/2023, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, STB) có thu nhập lãi thuần đạt 4.851 tỷ (đều giảm gần 16% so quý trước và so cùng kỳ).
Thu nhập ngoài lãi đạt 1,076 tỷ (tăng 9% so quý trước nhưng giảm gần 17% so cùng kỳ) khiến TOI đạt 5.927 tỷ (giảm 12% so quý trước và 16% so cùng kỳ).
Chi phí trích lập dự phòng giảm mạnh so với các quý trước, đạt 827 tỷ (giảm 37% so quý trước và giảm mạnh 66% so cùng kỳ) khiến lợi nhuận trước thuế đạt 2.085 tỷ (giảm 12% so quý trước và tăng 36% so cùng kỳ).
NIM quý 3/2023 của Sacombank đạt 3,7%, giảm 28 điểm phần trăm so quý trước, là quý giảm NIM thứ 2 liên tiếp do ảnh hưởng của chi phí vốn cao cùng chất lượng tài sản đi xuống gây ảnh hưởng đến thu nhập lãi của STB (giảm 6,97% so quý trước).
Theo quan điểm của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), xu hướng giảm NIM chỉ mang tính tạm thời và sẽ hồi phục trong năm 2024. Nguyên nhân do các khoản huy động khách hàng lãi suất cao kì hạn 1 năm giai đoạn quý 4/2022 – 2/2023 sẽ đáo hạn trong 6 tháng 2024. Đây là các khoản vay có lãi suất > 7,5%, cao hơn nhiều so với trung bình giai đoạn trước đó là ~ 5,5%. Đây cũng là giai đoạn nhu cầu huy động của STB ở mức cao với tăng trưởng huy động khách hàng quý 1/2023 – 2/2023 lần lượt đạt 5,3% và 4,8%.
Đồng thời, lãi suất huy động đang được duy trì ở mức thấp. Tính tới thời điểm hiện tại, lãi suất huy động cá nhân kỳ hạn 12 tháng của STB đang ở mức 5,3%, thấp hơn mức lãi suất huy động năm 2022 (~5,5%), là giai đoạn STB có mức chi phí vốn tốt nhất trong các năm trở lại đây. KBSV đánh giá cao khả năng STB sẽ tiếp tục duy trì mức lãi suất huy động thấp ~5,5% trong bối cảnh cầu tín dụng chưa thể hồi phục mạnh trong thời gian tới.
Tuy nhiên, tốc độ hồi phục của NIM sẽ ở mức vừa phải do trong 6 tháng cuối 2023, STB liên tục hạ lãi suất cho vay cũng như đưa ra các gói vay hỗ trợ lãi suất thấp bao gồm các khoản vay phục vụ sản suất kinh doanh hay phục vụ đời sống như cho vay mua nhà, sửa chữa nhà cửa. Đồng thời, chất lượng tài sản đi xuống ảnh hưởng đến thu nhập lãi, qua đó tác động tiêu cực đến NIM.
Nợ xấu của STB sẽ duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2024
Tỷ lệ nợ xấu quý 3/2023 của STB ở mức 2,2% (tăng 41 điểm phần trăm so quý trước), là quý có nợ xấu tăng thứ 4 liên tiếp. Đây là diễn biến không quá bất ngờ trong bối cảnh nền kinh tế gặp nhiều khó khăn làm tăng nợ xấu, khiến các ngân hàng phải đẩy mạnh trích lập dự phòng từ đầu năm.
Trong khi đó, điểm tích cực đến từ nợ nhóm 2 của STB đạt 0,71% (giảm 44 điểm phần trăm so quý trước), nằm trong nhóm những ngân hàng có nợ nhóm 2 thấp nhất, qua đó giảm đáng kể áp lực trích lập trong nửa cuối năm.
Trong kỳ, STB thực hiện trích lập dự phòng rủi ro cho vay khách hàng 333 tỷ (giảm 60,5% so quý trước) và trích lập 494 tỷ cho trái phiếu VAMC (giảm 7,3% so quý trước.
Nợ tái cơ cấu theo TT02/2023-NHNN ở mức 1.441 tỷ đồng, tương đương 0,3% tổng dư nợ tín dụng. Hiện tại, với số dư nợ trái phiếu VAMC còn lại chưa trích lập là 3.888 tỷ đồng, kế hoạch trích lập 100% trái phiếu VAMC trong năm nay phụ thuộc vào việc STB có bán thành công khoản nợ liên quan đến dự án KCN Phong Phú. (Tính tới thời điểm hiện tại chưa có cập nhật chính thức về thương vụ đấu giá này).
Theo quan điểm của KBSV, nợ xấu của STB sẽ duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2024 trong bối cảnh nền kinh tế vẫn đang trên đà hồi phục và bộ đệm dự phòng của STB vẫn đang ở mức khá khiêm tốn. Tuy nhiên, cơ cấu cho vay tương đối an toàn với tỷ trọng cho vay bất động sản ở mức 12%/tổng dư nợ, trong đó cho vay dự án chỉ khoảng 1%/ tổng dư nợ là cơ sở để STB có thể kiểm soát tốt chất lượng tài sản trong năm 2024.
Kỳ vọng lợi nhuận tăng cao
KBSV dự phóng, năm 2023, STB sẽ đạt thu nhập lãi thuần 21.862 tỷ đồng và năm 2024 là 25.221 tỷ đồng dựa trên giữ nguyên giả định tăng trưởng tín dụng 2023 đạt 12% và năm 2024 đạt 15%.
KBSV kỳ vọng lợi nhuận STB hồi phục trong năm 2024 với động lực từ mảng bảo hiểm. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế năm 2023 là 7.707 tỷ đồng và năm 2024 tăng mạnh lên 10.753 tỷ đồng.
KBSV cũng lùi kỳ vọng trích lập hết phần trái phiếu VAMC sang năm 2024. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu dự phóng đạt 2023 – 2024 duy trì ở mức 68%.
 |
| Dự phóng KQKD 2023 -2024 |