Khuyến nghị nắm giữ BID
Chứng khoán Yuanta: Ngân hàng BIDV đặt mục tiêu LNTT tăng trưởng 10-15% YoY trong 2023. Ban lãnh đạo cho biết LNTT đạt 6,6 nghìn tỷ đồng (+19% QoQ/+58% YoY), chủ yếu đến từ việc tăng trưởng tín dụng tương đối cao đạt 5% YTD trong Q1/2023.
Tăng trưởng tín dụng cả năm sẽ tuân theo qui định của NHNN. BID được cấp hạn mức tín dụng ban đầu là 8,3% trong Q1/2023.
Ngân hàng đặt mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu dưới 1,4% trong 2023E.
BID có kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 61,6 nghìn tỷ trong 2023, tăng từ mức 50,6 nghìn tỷ trong 2022 thông qua việc phát hành ~642 triệu cổ phiếu để trả cổ tức bằng cổ phiếu dựa trên lợi nhuận giữ lại năm 2021. Ngoài ra, BID sẽ phát hành riêng lẻ hoặc chào bán ra công chúng hơn 455 triệu cổ phiếu , tương đương 9,0% của lượng cổ phiếu lưu hành trong 2022.
Đối với lợi nhuận giữ lại của năm 2022, BID dự định sẽ phát hành ~1,16 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức.
Ban lãnh đạo cho biết, tổng dư nợ cho vay kinh doanh bất động sản chỉ khoảng 2% của tổng dư nợ, và cho vay mua nhà chiếm khoảng 15% của tổng dư nợ.
BID dự kiến sẽ trích khoảng 20 nghìn tỷ đến 21 nghìn tỷ trong 2023, giảm khoảng 13% đến 17% YoY.
 |
VHC được khuyến nghị khả quan với mức tăng 19,3%
Chứng khoán VietCap (VCSC): Duy trì khuyến nghị Khả quan đối với CTCP Thủy sản Vĩnh Hoàn (VHC) khi tiếp tục có quan điểm tích cực vào khả năng tăng trưởng dài hạn khả quan của công ty nhờ (1) mảng cá phi lê đông lạnh phục hồi sau những khó khăn kinh tế ngắn hạn và (2) tăng trưởng ổn định của VHC với biên lợi nhuận cao của mảng kinh doanh collagen & gelatin (C&G).
VCSC điều chỉnh giảm 6% giá mục tiêu do điều chỉnh giảm 16% LNST sau lợi ích CĐTS trong năm 2023, phần nào được bù đắp bởi mức dự báo LNST cao hơn 5% cho cả 2 năm 2024 và 2025. VCSC cũng cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến giữa năm 2024 từ cuối năm 2023.
Định giá của VHC hấp dẫn do công ty đang giao dịch ở mức P/E trượt là 6,9 lần - thấp hơn so với P/E trượt trung bình của các công ty cùng ngành là 8,1 lần. Trong khi đó, VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 33% trong giai đoạn 2023 - 2025. Ngoài ra, giá mục tiêu của VCSC tương ứng P/E 2023/2024 của VHC lần lượt là 10,6 lần/7,2 lần so với P/E trượt trung bình 5 năm là 7,6 lần, mà VCSC tin là phù hợp khi hoạt động kinh doanh C&G đang phát triển sẽ được giao dịch ở mức định giá cao hơn so với mảng kinh doanh cá phi lê truyền thống của VHC.
Rủi ro: Tiêu thụ cá tra toàn cầu thấp hơn dự kiến; doanh số C&G thấp hơn dự báo.
Khuyến nghị trung lập với VNM, giá mục tiêu 1 năm 82.900 đồng/cp
Chứng khoán SSI: Trong năm 2023, CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, HoSE: VNM) đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 63,4 nghìn tỷ đồng (+5,5% svck) và LNST đạt 8,62 nghìn tỷ đồng (+0,5% svck).
Theo ban lãnh đạo, mức tăng trưởng doanh thu 5,5% cho cả thị trường nội địa và xuất khẩu. Trong khi doanh thu xuất khẩu tăng tốt trong Q1, nhu cầu từ các nước nhập khẩu vẫn dễ bị ảnh hưởng do lạm phát cao kéo dài. Mặc dù doanh thu nội địa trong Q1 không tăng mạnh, công ty vẫn kỳ vọng doanh thu sẽ cải thiện trong Q2 và Q3 - mùa cao điểm của các sản phẩm sữa. Theo đó lợi nhuận Q1 có thể sẽ thấp hơn so với cùng kỳ.
Cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2022 được thông qua ở mức 38,5% (trong đó 29% đã được chi trả), tương ứng tỷ lệ chi trả là 94% LNST. Công ty con MCM đặt kế hoạch năm 2023 với 3,4 nghìn tỷ đồng doanh thu (+9,9% svck) và 364 tỷ đồng LNST (+5% svck), cho thấy mức tăng trưởng tích cực hơn so với công ty mẹ.
Theo Tổng Giám đốc, giá sữa nguyên liệu có xu hướng giảm nên tỷ suất lợi nhuận gộp khả quan hơn từ quý 2 hoặc quý 3. Công ty cũng đã chốt sữa tươi nguyên liệu cho đến tháng 8/2023. Theo Global Dairy Trade, giá sữa nguyên kem, sữa bột tách béo và chất béo khan đã điều chỉnh giảm 35-39% svck, tương đương với mức của năm 2021. Trong khi đó, giá nguyên liệu sữa tươi trong nước tăng 7% svck do chi phí thức ăn chăn nuôi tăng cao. VNM dự kiến mức tăng giá bán bình quân trong năm 2023 khoảng 3-5% đối với một số sản phẩm, khi xét đến tác động của lạm phát cao đến nhu cầu của người tiêu dùng.
SSI duy trì ước tính đối với VNM trong năm 2023. Cụ thể, SSI ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 63,8 nghìn tỷ đồng (+6,4% svck) và 9,5 nghìn tỷ đồng (+10,3% svck).
