Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia (VCC) vừa chính thức công bố quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (mã chứng khoán: BAF) và CTCP Phát triển Nông nghiệp sạch Thanh Xuân. Nguyên nhân được xác định là do hai doanh nghiệp này đã không thực hiện nghĩa vụ thông báo tập trung kinh tế theo quy định pháp luật khi tiến hành thương vụ M&A quy mô lớn.

Theo quyết định số 122/QĐ-CT do VCC ban hành, hành vi của BAF và Nông nghiệp sạch Thanh Xuân đã vi phạm trực tiếp vào khoản 1 Điều 44 Luật Cạnh tranh. Cụ thể, khi BAF tiến hành mua lại tới 99,99% cổ phần của Nông nghiệp sạch Thanh Xuân, cả hai bên đã "quên" báo cáo thương vụ này với cơ quan quản lý cạnh tranh dù giao dịch thuộc diện phải thông báo bắt buộc.

Với sai phạm này, BAF phải chịu mức phạt hơn 820 triệu đồng, trong khi Nông nghiệp sạch Thanh Xuân bị xử phạt gần 78,6 triệu đồng. Tổng số tiền phạt mà hai doanh nghiệp phải nộp lên đến gần 900 triệu đồng. Hiện tại, cả hai đơn vị đều đã nghiêm túc chấp hành và hoàn thành nghĩa vụ nộp phạt.

Nhìn lại bức tranh tài chính và chiến lược kinh doanh của BAF, thương vụ mua lại Nông nghiệp sạch Thanh Xuân diễn ra vào cuối năm 2024, thời điểm doanh nghiệp này bắt đầu guồng quay thâu tóm khốc liệt. Đây là giai đoạn BAF gây chú ý lớn trên thị trường khi thực hiện chiến dịch M&A thần tốc, thâu tóm thành công 7 công ty chăn nuôi chỉ trong vòng 1 tháng để phục vụ cho tham vọng sở hữu 420.000 heo nái và 10 triệu heo thương phẩm mỗi năm vào năm 2030. Việc bị xử phạt lần này là một tín hiệu cảnh báo về rủi ro pháp lý khi doanh nghiệp tăng trưởng quá nóng bằng công cụ M&A nhưng chưa kiện toàn quy trình kiểm soát thủ tục.

Bước sang năm 2026, đà bành trướng của đại gia ngành chăn nuôi này vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Doanh nghiệp đang tiếp tục dồn lực mở rộng quy mô với kế hoạch đưa vào vận hành thêm 16 trang trại mới, tập trung chủ yếu tại khu vực Tây Nguyên và miền Trung. Mục tiêu ngắn hạn của BAF là nâng tổng đàn heo nái lên 145.000 con, gấp đôi so với năm 2025, và đưa tổng đàn heo thịt vượt mốc 1,14 triệu con.

Để hiện thực hóa dòng tiền và quy mô khổng lồ này, BAF đang dốc vốn vào các siêu dự án công nghệ cao. Đáng chú ý nhất là dự án trại tầng tại Tây Ninh với tổng vốn đầu tư lên đến 12.000 tỷ đồng, dự kiến sẽ chính thức khởi công từ quý 3/2026. Song song đó, doanh nghiệp cũng vừa đề xuất xây dựng mô hình “chung cư nuôi heo” thứ hai tại xã Bất Bạt, Hà Nội và đang chờ UBND thành phố xét duyệt. Biến động từ án phạt của VCC tuy không ảnh hưởng lớn đến dòng tiền hiện tại của BAF, nhưng là bài học đắt giá cho doanh nghiệp trong việc cân đối giữa tốc độ tăng trưởng quy mô và tính tuân thủ pháp lý kinh tế hiện hành.