Trong bối cảnh thế giới đầy biến động, giá vàng đang rơi vào trạng thái trung lập, dao động trong biên độ từ 3.100 đến 3.400 USD/ounce. Mức giá hiện tại quanh 3.293 USD/ounce, giảm gần 2% trong tuần, nhưng vẫn tăng nhẹ so với tháng trước – đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp có xu hướng tăng.
Điều đáng chú ý là dù giá không tăng mạnh, nhưng mức độ biến động nội tháng vẫn rất cao, lên tới 324,90 USD – dù đã giảm so với mức kỷ lục 539,50 USD của tháng 4, nhưng vẫn cao hơn rất nhiều so với mức trung bình 89 USD trong 20 năm qua.
Các chuyên gia nhận định biến động này phản ánh sự hỗn loạn trong chính sách của chính phủ Mỹ. Theo bà Chantelle Schieven, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Capitalight Research, thị trường vàng đang bị kìm hãm bởi sự thiếu nhất quán trong chính sách và nhà đầu tư cần thời gian để đánh giá tác động thực sự của các động thái kinh tế hiện nay.
Bà cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục dao động trong mùa hè và chỉ có thể bứt phá tăng mạnh vào cuối năm khi các chính sách thương mại của Tổng thống Trump bắt đầu phát huy tác động rõ rệt.
Những yếu tố nào đang chi phối xu hướng giá vàng hiện nay?
Một trong những nguyên nhân chính giữ giá vàng ở vùng trung lập là dữ liệu lạm phát đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong 12 tháng qua, chỉ số PCE lõi – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – chỉ tăng 2,5%, giảm so với mức 2,7% của tháng 3. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát trong một năm tới vẫn duy trì ở mức cao – hơn 6%.
Ngoài ra, vàng vẫn đang hưởng lợi từ tâm lý lo ngại về chính sách tiền tệ và các rủi ro tài khóa của Mỹ. Kể từ đầu năm 2024 đến nay, giá vàng đã tăng gần 60%, được thúc đẩy bởi hàng loạt yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị, theo bà Eugenia Mykuliak, Giám đốc điều hành B2PRIME Group.
Bà nhận định rằng dù có dấu hiệu giảm phát trong quý I, những lo ngại về chính sách thuế, chiến tranh thương mại và sức khỏe tài chính của chính phủ Mỹ đang làm dấy lên nỗi sợ về tình trạng "stagflation" – suy thoái đi kèm lạm phát.
Một trong những yếu tố góp phần làm tăng biến động giá vàng tuần qua là phán quyết của tòa án liên bang Mỹ về việc hủy bỏ mức thuế quan do Tổng thống Trump áp dụng trong tháng trước. Dù phán quyết này được coi là thắng lợi cho thương mại tự do, nhưng lại làm dấy lên thêm sự bất ổn về chính sách thương mại.
Theo bà Thu Lan Nguyễn, Trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại Commerzbank, việc ông Trump có thể kháng cáo hoặc tìm cách lách luật khiến cho căng thẳng thương mại chưa thể lắng dịu. Điều này làm tăng nhu cầu về vàng – vốn là nơi trú ẩn an toàn cho nhà đầu tư trong thời điểm bất ổn.
Ông Ricardo Evangelista, chuyên gia cao cấp tại ActivTrades, bổ sung rằng ngoài yếu tố thuế quan, các nguy cơ địa chính trị, triển vọng kinh tế toàn cầu ảm đạm và đề xuất cắt giảm thuế của chính quyền Mỹ đang khiến giới đầu tư lo lắng. Trong bối cảnh đó, vàng tiếp tục được giữ giá quanh mốc 3.300 USD.
Triển vọng nào cho giá vàng trong thời gian tới?
Giới phân tích dự báo tuần tới sẽ tiếp tục đầy biến động với nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng sắp công bố. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu được coi là yếu tố có thể ảnh hưởng mạnh đến giá vàng, bên cạnh các chỉ số về sản xuất và lao động được công bố trong tuần.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang theo dõi sát sao những dấu hiệu giảm nhiệt của thị trường lao động – yếu tố có thể khiến cơ quan này thay đổi lập trường chính sách hiện tại.
Theo bà Mykuliak, nếu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố ngày 11/6 vượt kỳ vọng hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, vàng có thể vươn tới mốc 3.400 USD và thậm chí thử thách ngưỡng tâm lý 3.500 USD. Ngược lại, nếu Fed tiếp tục giữ lập trường cứng rắn và dữ liệu kinh tế khả quan, vàng có thể điều chỉnh về dưới 3.300 USD. Mức hỗ trợ mạnh hiện tại nằm ở 3.215 USD.
