Trong báo cáo phân tích ngày 1/12, VCSC đã điều chỉnh khuyến nghị cổ phiếu DIG của Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp) từ Phù hợp thị trường thành Bán mặc dù đã tăng giá mục tiêu 40% lên 42.000 đồng/cp do giá cổ phiếu của công ty tăng mạnh hơn 83% trong 3 tháng qua và đã không còn phù hợp với giá trị cơ bản.
Trong khi đó, kết phiên giao dịch ngày 2/12, cổ phiếu DIG dừng tại mức 68.300 đồng/cp, ghi nhận tăng mạnh gần 92% trong vòng 3 tháng qua. Khối lượng giao dịch bình quân rất cao với hơn 8,5 triệu đơn vị mỗi phiên.
Theo VCSC, giá mục tiêu tăng của VCSC chủ yếu do việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2022 và định giá cao hơn cho một số dự án theo cập nhật kế hoạch phát triển gần đây.
 |
VCSC phân tích, tâm lý thị trường đối với cổ phiếu DIG trở nên tích cực sau khi công ty hoàn thành kế hoạch phát hành riêng lẻ vào tháng 10/2021 (Chủ tịch HĐQT DIG, gia đình Chủ tịch và CTCP Thiên Tân là nhà đầu tư chính, nâng tổng tỷ lệ sở hữu chính thức từ 39% lên 47% tính đến tháng 10/2021). Giá cổ phiếu DIG cũng tăng do kỳ vọng ngày càng tăng vào sự phát triển cơ sở hạ tầng ở các tỉnh Đồng Nai và Bà Rịa - Vũng Tàu, nơi có quỹ đất chính của DIG.
DIG hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2021/2022 là 32,6 lần/32,6 lần và P/B là 4,4 lần/ 3,9 lần (dựa theo dự báo của VCSC), mức định giá cao so với P/E và P/B trượt trung bình của các công ty cùng ngành trong nước tương ứng là 24,8 lần và 3,0 lần. Giá mục tiêu của VCSC tương ứng P/B dự phóng 2021/2022 là 2,8 lần/2,5 lần.
VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2021 là 914 tỷ đồng, tăng 28% so cùng kỳ nhưng giảm 2% so với dự báo trước đó của VCSC. Do VCSC tiếp tục kỳ vọng DIG sẽ hoàn thành việc bán khu đất 31 ha trên Đảo Đại Phước vào quý 4/2021 - đóng góp khoảng 80% dự báo LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021 – và bàn giao các lô đất nền tại Nam Vĩnh Yên và Gateway Vũng Tàu cho người mua nhà cá nhân.
Cho năm 2022, VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,1 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với năm 2021 chủ yếu nhờ bàn giao tại các dự án Nam Vĩnh Yên và Vị Thanh. Đồng thời lợi nhuận từ thoái vốn thấp hơn đáng kể.
VCSC không đưa vào mô hình định giá kế hoạch của ban lãnh đạo cho việc thoái vốn 49% cổ phần tại Khách sạn Pullman Vũng Tàu vì mảng kinh doanh này đã chững lại do các gián đoạn kinh tế do dịch COVID-19 gây ra.
Trong một động thái khác, ngày 2/12, DIG đã phê duyệt chủ trương chuyển nhượng toàn bộ cổ phần sở hữu tại CTCP Sông Đà - Hà Nội. Theo đó, DIG chuyển nhượng 666.666 cổ phần Sông Đà - Hà Nội với tổng giá trị 5 tỷ đồng.
