CTCP Bất động sản và Đầu tư VRC (HoSE: VRC) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh ở mức thấp trong quý 3/2025, khi hoạt động bất động sản vẫn chưa mang lại doanh thu đáng kể và Công ty chủ yếu xoay vòng vốn để duy trì dự án.

Trong quý 3, VRC ghi nhận doanh thu thuần hơn 1 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Toàn bộ doanh thu đến từ hoạt động cung cấp dịch vụ, trong khi mảng kinh doanh bất động sản – lĩnh vực cốt lõi – tiếp tục không phát sinh doanh thu.

Doanh thu hoạt động tài chính đạt gần 54 triệu đồng, tăng mạnh so với mức chỉ khoảng 50 nghìn đồng của cùng kỳ. Mức tăng chủ yếu đến từ khoản lãi cho vay và lãi chậm thanh toán từ khách hàng là bên liên quan.

Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính tăng gấp 3.4 lần lên hơn 232 triệu đồng, toàn bộ là chi phí lãi vay. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng nhẹ 2% lên hơn 712 triệu đồng, do chi phí dịch vụ mua ngoài tăng.

Sau khi trừ chi phí, VRC ghi nhận lãi ròng 47 triệu đồng, giảm 4%. Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận ròng đạt khoảng 395 triệu đồng, giảm 31% so với cùng kỳ, tương đương hơn 7% kế hoạch 10.1 tỷ đồng lợi nhuận cả năm.

Lợi nhuận nửa đầu năm từng bị điều chỉnh mạnh

Theo báo cáo tự lập, lãi ròng nửa đầu năm của VRC từng ghi nhận gần 11 tỷ đồng, tuy nhiên sau soát xét chỉ còn hơn 363 triệu đồng. Nguyên nhân là khoản thu nhập khác gần 14.7 tỷ đồng từ bồi thường thu hồi đất tại dự án đường Hàng Điều (TP Vũng Tàu cũ) không được ghi nhận.

Công ty chưa đồng ý nhận khoản bồi thường vì cho rằng đơn giá đất đền bù chưa phù hợp thời điểm thu hồi. Khoản tiền này sau đó được chuyển vào Kho bạc Nhà nước để bù trừ nợ tiền thuê đất theo kết luận thanh tra.

99% dư nợ vay đến từ Tổng Giám đốc

Tại ngày 30/09/2025, tổng tài sản của VRC đạt hơn 1.700 tỷ đồng, gần như đi ngang so với đầu năm. Hàng tồn kho duy trì gần 1.200 tỷ đồng, toàn bộ là bất động sản dở dang. Nợ phải trả hơn 473 tỷ đồng, không thay đổi đáng kể.

Trong cơ cấu vay nợ, hơn 333 tỷ đồng trong tổng dư nợ hơn 336 tỷ đồng là khoản vay từ Tổng Giám đốc Trần Thị Vân, chiếm gần 99% tổng dư nợ vay. Điều này phản ánh mức độ phụ thuộc lớn của VRC vào nguồn tài chính nội bộ, trong khi dòng vốn bên ngoài gần như không xuất hiện.

Cổ đông lớn gia tăng ảnh hưởng

Ngày 31/10, ông Bùi Minh Lực – cổ đông lớn của VRC – đã mua gần 3 triệu cổ phiếu, tương đương toàn bộ khối lượng giao dịch thỏa thuận trong phiên, với tổng giá trị hơn 40 tỷ đồng. Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của ông Lực tăng từ 14.36% lên 20.35%.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh VRC vẫn gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh, cho thấy khả năng nhóm cổ đông lớn đang gia tăng ảnh hưởng, có thể hướng đến việc tái cơ cấu hoặc xử lý các dự án bất động sản dở dang trong thời gian tới.