Chứng khoán Vietcap (VCSC) vừa có báo cáo tăng dự báo thu nhập ròng giai đoạn 2024-2028 của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, STB) chủ yếu nhờ tăng 10,1% dự báo thu nhập ngoài lãi (NOII) khi VCSC tin rằng quá trình số hóa mạnh mẽ của STB trong 2 năm qua và sự phục hồi kinh tế sẽ hỗ trợ thu nhập thanh toán và thu nhập bancassurance của STB.
Điều này bù đắp cho mức tăng 2,1% trong dự báo chi phí hoạt động kinh doanh (OPEX) và mức tăng 0,6% trong dự báo chi phí dự phòng.
 |
| Dự phóng của VCSC về STB |
VCSC đã giảm 9,8% dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2024 của STB xuống còn 9,4 nghìn tỷ đồng (tăng 21,4% so cùng kỳ) chủ yếu do (1) tăng trưởng tín dụng năm 2023 thấp hơn dự kiến (đạt 10,1%) và (2) giảm giả định thu nhập từ thu hồi năm 2024 đến từ việc bán nợ xấu do thị trường bất động sản kém khả quan, dẫn đến NOII năm 2024 giảm 11,9% so với dự báo trước đây.
Ngoài ra, VCSC dự báo thu nhập từ việc bán các khoản nợ liên quan đến KCN Phong Phú sẽ đạt 2,1 nghìn tỷ đồng trong 2024, giảm so với mức 2,8 nghìn tỷ đồng, do số dư VAMC ròng của STB đạt 1,8 nghìn tỷ đồng tính đến cuối năm 2023, trái ngược với kỳ vọng trước đây là sẽ thanh toán tất cả số dư VAMC trong năm 2023.
VCSC giữ nguyên giả định rằng STB sẽ ghi nhận thu nhập cao đến từ việc thu hồi các khoản nợ xấu trong khoảng thời gian từ năm 2024 đến năm 2027. Việc này đến từ việc bán đấu giá thành công các khoản nợ vay liên quan đến khu công nghiệp Phong Phú và việc bán 32,5% cổ phần của STB được cầm cố làm tài sản thế chấp cho VAMC.
VCSC kỳ vọng (1) khoản nợ vay liên quan đến KCN Phong Phú sẽ được bán vào năm 2024 và (2) 32,5% cổ phần của STB sẽ được bán từ năm 2025.
VCSC cũng lưu ý rủi ro về tỷ lệ nợ xấu cao hơn dự kiến và STB không bán được tài sản đảm bảo lớn.