Mua VGI tại vùng giá 25.000-25.500 đồng/cp
CTCK Chứng khoán BIDV (BSC): VGI đang nằm trong nhịp hồi phục sau khi chạm ngưỡng đáy 18.800 đồng/cp. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên đồng thuận với thấy nhịp tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đang ủng hộ tín hiệu hồi phục. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên dải mây Ichimoku, cho thấy động lực tăng giá trung hạn đã hình thành.
VGI nhiều khả năng sẽ kiểm tra lại vùng giá 30.000 đồng/cp trong các phiên giao dịch tới. Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng giá 25.000-25.500 đồng/cp và chốt lãi ngắn hạn tại vùng giá 30.000 đồng/cp. Cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ 22.000 đồng/cp.
Khuyến nghị mua VEA
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị mua dành cho VEA nhờ định giá hấp dẫn mặc dù các tác động tiêu cực của dịch COVID-19 – đặc biệt là trong ngắn hạn – đối với nhu cầu ôtô (4W) và xe máy (2W) ở Việt Nam.
Điều chỉnh giảm giá mục tiêu 14% khi điều chỉnh giảm trung bình 14% LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2020-2022. VCSC điều chỉnh giảm dự báo doanh số ôtô du lịch/xe máy lần lượt 29%/5% khi chúng tôi cho rằng dịch COVID-19 sẽ ảnh hưởng đến tiêu dùng nội địa, đặc biệt là các hàng hóa có giá trị cao như ôtô.
Dự phóng mức giảm lần lượt 20% và 5% YoY cho doanh số xe du lịch và xe máy trong năm 2020. Sau năm 2020, kỳ vọng cả doanh số ôtô du lịch và 2 bánh sẽ quay trở lại xu hướng tăng trưởng dài hạn với CAGR 2020-2022 đạt lần lượt 16% và 2%.
Với tỷ lệ P/E trượt/dự phóng 2020 đạt lần lượt 6,0/6,7 lần (so với trung vị trượt/dự phóng 2020 của các công ty cùng ngành là 7,7/8,5 lần) và lợi suất cổ tức 2019/2020 đạt 15,7%/16,3% (sẽ được thanh toán trong năm 2020/2021), định giá của VEA tỏ ra hấp dẫn, dù VEA không nắm cổ phần kiểm soát tại các công ty ôtô liên kết.
Rủi ro: nhu cầu xe ôtô và 2 bánh tiếp tục giảm, đặc biệt nếu dịch COVID-19 kéo dài, cạnh tranh gia tăng trên thị trường ôtô; thay đổi chính sách cổ tức của VEA hoặc các công ty liên kết sẽ dẫn đến lợi suất cổ tức thấp hơn dự kiến.
Khuyến nghị mua cho STK với mức sinh lời 58,5%
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị mua STK và tổng mức sinh lời 58,5%. STK hiện là nhà sản xuất sợi polyester filament (PFY) trung/cao cấp nằm trong top 2 tại Việt Nam.
Triển vọng lợi nhuận của STK được củng cố bởi (1) việc tập trung vào phân khúc cao cấp/ngách củng cố sự trung thành của khách hàng, (2) sự chuyển dịch của ngành sang hướng tiêu thụ sợi tái chế có biên LN cao và (3) các yếu tố hỗ trợ dài hạn nhờ quy định xuất xứ từ sợi/vải trở đi theo các Hiệp định Thương mại Tự do (FTA).
Trong giai đoạn 2019-2020, dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 16%, được dẫn dắt bởi CAGR 7,5% trong doanh số bán và tăng trưởng biên LN gộp đến từ chuyển đổi cơ cấu doanh thu sang các sản phẩm sợi tái chế có biên LN cao hơn.
P/E trượt của STK đạt ~8 lần vào đầu măm 2019 trước khi giảm mạnh từ đầu tháng 7/2019 khi công ty công bố sản lượng quý 2 do Trung Quốc bán phá giá sản phẩm sợi ra thị trường. P/E trượt/dự phóng 2020 hiện tại của 4,3/4,2 lần tỏ ra hấp dẫn so với trung bình 3 năm của trung vị trượt các công ty cùng ngành là 9,5 lần.
Yếu tố hỗ trợ cho định giá lại: EVFTA bắt đầu có hiệu lực, có khả năng vào giữa năm 2020; một tiến triển chắc chắn về dự án liên minh sợi-dệt-nhuộm-may, có thể bắt đầu thực hiện vào cuối 2020/đầu 2021.
Rủi ro: Tác động của dịch COVID-19 kéo dài; Trung Quốc tiếp tục bán phá giá sợi ra thị trường; đối thủ tiềm năng tham gia vào mảng sợi tái chế; mất đi đối tác Unifi - bên nhượng quyền thương hiệu và cung cấp nguyên liệu đầu vào cho sợi tái chế.