Kịch bản Fed tăng lãi suất đảo chiều chóng mặt: 55% chuyên gia dự báo Fed hành động không chỉ 1 lần trong khoảng thời gian này

Theo khảo sát mới nhất của CNBC với 29 nhà kinh tế, nhà quản lý quỹ và chiến lược gia, 86% người được hỏi hiện dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong 12 tháng tới. Con số này tăng mạnh so với mức chỉ 46% trong khảo sát tháng trước.

Đáng chú ý, 55% dự báo Fed sẽ tăng lãi suất nhiều hơn một lần, trong đó khoảng 1/3 số người được hỏi dự báo có ít nhất 3 đợt tăng.

Sự thay đổi diễn ra sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh đưa ra thông điệp cứng rắn tại hội nghị Jackson Hole. Cùng thời điểm, giá dầu tăng mạnh và lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng.

Giới chuyên gia ngày càng cho rằng áp lực lạm phát đã lan rộng ra ngoài lĩnh vực năng lượng và khó có thể tự biến mất nếu Fed không hành động.

Giám đốc nghiên cứu kinh tế Neil Dutta tại Renaissance Macro Research nhận định: "Không có gì trong dữ liệu cho thấy lạm phát sẽ sớm quay trở lại mục tiêu".

Một trong những yếu tố đáng lo ngại nhất là giá năng lượng. Phần lớn người tham gia khảo sát cho rằng eo biển Hormuz sẽ tiếp tục bị đóng cửa ít nhất một tháng nữa, trong khi giá dầu có thể duy trì ở mức cao trong hơn 6 tháng.

Nhà kinh tế trưởng Mỹ Kathy Bostjancic tại Nationwide cho rằng đà tăng trở lại của giá dầu, xăng và dầu diesel làm gia tăng lo ngại rằng chi phí năng lượng cao sẽ lan sang giá hàng hóa, dịch vụ khác và kỳ vọng lạm phát.

Khoảng 3/4 số người được hỏi cho rằng vấn đề lạm phát của Mỹ hiện không chỉ đơn thuần là tác động từ năng lượng.

Dự báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cũng được nâng lên cho cả năm 2026 và 2027. Giới chuyên gia dự báo CPI bình quân năm nay ở mức gần 3,5%, sau đó giảm xuống 2,85% vào năm 2027.

Tuy nhiên, một số chuyên gia nghi ngờ khả năng Fed có thể giải quyết lạm phát bằng cách tăng lãi suất.

Quản lý danh mục cấp cao Douglas Gordon tại Russell Investments cho rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang đứng trước thách thức về uy tín chống lạm phát, trong khi công cụ lãi suất có khả năng hạn chế trong việc xử lý lạm phát xuất phát từ cú sốc nguồn cung.

Fed sẽ đưa ra quyết định lãi suất sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày 15-16/9. Cuộc họp FOMC gần nhất diễn ra vào tháng 7.

Dù kỳ vọng Fed tăng lãi suất thay đổi mạnh, triển vọng tăng trưởng của Mỹ gần như không đổi.

Xác suất nền kinh tế rơi vào suy thoái trong 12 tháng tới được giới chuyên gia ước tính trung bình ở mức 29%. GDP Mỹ được dự báo tăng khoảng 2,25% trong năm 2026 và 2027, cao hơn mức 2,1% của năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo quanh 4,25%.

Thị trường chứng khoán cũng được kỳ vọng duy trì tích cực. Chỉ số S&P 500 được dự báo giữ quanh mức hiện tại đến cuối năm, sau đó tăng khoảng 8% lên 8.274 điểm vào năm 2027.

Điều đáng chú ý là liệu các dự báo này có thể đồng thời trở thành hiện thực. Thông thường, để kiềm chế lạm phát, Fed phải làm chậm nền kinh tế, khiến tăng trưởng giảm xuống dưới mức tiềm năng.

Chiến lược gia trưởng về thu nhập cố định Guy LeBas tại Janney Montgomery Scott nhận định: "Điều kiện kinh tế tại Mỹ không tương thích với mức lãi suất chính sách hiện tại của Fed".

Theo ông, một trong hai yếu tố sẽ phải thay đổi: lạm phát phải giảm hoặc Fed phải tăng lãi suất. Nếu không, trái phiếu kỳ hạn dài của Mỹ có thể tiếp tục chịu áp lực bán tháo.

Khảo sát cũng cho thấy 66% chuyên gia đánh giá cách điều hành chính sách tiền tệ của Chủ tịch Fed Kevin Warsh là độc lập, nhưng tỷ lệ này đã giảm 9 điểm phần trăm so với khảo sát trước.

Trong khi đó, 69% cho rằng sức ép từ chính quyền Mỹ nhằm hạ lãi suất sẽ không ảnh hưởng đến quyết định của Fed tại cuộc họp tháng 9.

Lạm phát cao kéo dài, cuộc chiến với Iran và giá dầu cao hiện được giới chuyên gia xếp vào nhóm ba rủi ro lớn nhất đối với đà tăng trưởng của kinh tế Mỹ. 

Theo CNBC