Phiên 28/10, cổ phiếu CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu xây dựng Biên Hòa (mã: VLB) tiếp tục gây chú ý khi tăng hơn 2% lên 53.700 đồng/cp, qua đó thiết lập mức giá cao nhất lịch sử. Nhờ đó, vốn hóa thị trường lần đầu vượt mốc 2.500 tỷ đồng.
Đà bứt phá của cổ phiếu diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý 3/2026 của doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng mạnh. Trong quý 3, VLB đạt doanh thu khoảng 442 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 117 tỷ đồng, tăng tới 86%.
Sản lượng tiêu thụ trong kỳ đạt gần 2 triệu m³ đá, tăng 19%. Cùng với sản lượng tăng, giá bán được điều chỉnh lên cao hơn đã giúp biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp mở rộng đáng kể, từ 25,1% cùng kỳ lên 34,6%.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, VLB ghi nhận lợi nhuận trước thuế khoảng 708 tỷ đồng, gấp khoảng 2,5 lần kế hoạch cả năm. Tuy nhiên, kết quả này có đóng góp lớn từ khoản thu nhập bất thường khoảng 344 tỷ đồng liên quan đến tiền cấp quyền khai thác nộp thừa được ghi nhận trong quý 2.
Nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường, lợi nhuận trước thuế 9 tháng của doanh nghiệp đạt khoảng 364 tỷ đồng, vẫn tăng khoảng 45% so với cùng kỳ.
Giá đá tăng, nhu cầu từ hạ tầng tiếp tục là điểm tựa
Báo cáo mới đây của Agriseco Research cho biết giá bán bình quân của VLB trong quý 3/2026 ước tăng khoảng 13% so với cùng kỳ trong bối cảnh mặt bằng giá đá xây dựng tại TP.HCM tăng mạnh trong năm nay.
Mặt bằng giá bán cao, cùng với sản lượng tiêu thụ tích cực, được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ doanh thu và biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Tuy nhiên, Agriseco lưu ý tốc độ điều chỉnh giá bán của VLB có thể chậm hơn thị trường do doanh nghiệp ưu tiên cung ứng vật liệu cho các dự án trọng điểm theo phân khai của UBND tỉnh Đồng Nai.
Trong ngắn hạn, nhu cầu đá xây dựng của VLB được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ các dự án hạ tầng lớn, đặc biệt là sân bay Long Thành và cao tốc TP.HCM – Long Thành trong quý 4/2026.
Sang năm 2027, nhu cầu từ hai dự án này có thể giảm dần khi tiến gần giai đoạn hoàn thiện. Dù vậy, Agriseco cho rằng triển vọng trung hạn vẫn được hỗ trợ bởi những dự án hạ tầng mới.
Đáng chú ý là Vành đai 4 TP.HCM, trong đó đoạn qua Đồng Nai đã khởi công tuyến chính ngày 30/9/2026 và dự kiến hoàn thành năm 2029. Ngoài ra, dự án mở rộng cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận, với nhu cầu khoảng 3,6 triệu m³ đá và dự kiến hoàn thành cuối năm 2028, cũng được kỳ vọng bổ sung nguồn việc cho các doanh nghiệp vật liệu xây dựng trong khu vực.
Theo Agriseco, những dự án này có thể tạo điều kiện để VLB duy trì sản lượng tiêu thụ trong giai đoạn 2027–2029.
Lợi nhuận năm 2026 có thể đạt khoảng 680 tỷ đồng
Agriseco Research kỳ vọng lợi nhuận sau thuế quý 4/2026 của VLB đạt khoảng 115 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Cho cả năm 2026, công ty chứng khoán dự báo doanh thu của VLB đạt khoảng 1.670 tỷ đồng, tăng 15%, trong khi lợi nhuận sau thuế có thể đạt khoảng 680 tỷ đồng, tăng 126%.
Nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường, lợi nhuận sau thuế ước đạt khoảng 400 tỷ đồng, tăng 33% so với năm trước. Các yếu tố hỗ trợ gồm mặt bằng giá bán đá duy trì ở mức cao, nhu cầu ổn định từ các dự án hạ tầng và nguồn thu từ lãi tiền gửi.
Tuy nhiên, bước sang năm 2027, Agriseco dự báo tốc độ tăng trưởng của VLB có thể chậm lại do sản lượng tiêu thụ đi ngang, công suất khai thác đã ở mức cao, trong khi nhu cầu từ dự án Long Thành giảm dần và các dự án mới cần thêm thời gian để đóng góp.
Dù vậy, Agriseco đánh giá nền tảng tài chính lành mạnh vẫn tạo dư địa để VLB tiếp tục duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ở mức cao.
