Theo Chứng khoán SSI, trong Q1/2024, GEX đạt 385 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng trưởng mạnh 168% svck. Lợi nhuận gộp ở hầu hết các mảng hoạt động đều sụt giảm, đặc biệt là mảng thiết bị điện và vật liệu xây dựng do nhu cầu từ kênh dân dụng yếu và chi phí đầu vào tăng cao.
Tuy nhiên, lợi nhuận gộp từ mảng khu công nghiệp tăng 34,6% so với cùng kỳ (svck) đạt 615 tỷ đồng trong Q1/2024, do giá cho thuê tăng từ 7-20% trong năm 2023. Ngoài ra, GEX cũng ghi nhận lợi nhuận tài chính tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ nhờ hoạt động đầu tư.
SSI kỳ vọng LNTT của GEX sẽ tăng 67% svck đạt 2,3 nghìn tỷ đồng, nhờ việc thoái vốn khỏi các dự án năng lượng tái tạo với lợi nhuận ước đạt 1,1 nghìn tỷ đồng. Công ty kỳ vọng việc thoái vốn ở phần lớn dự án có thể hoàn thành trong quý 2. Nếu loại trừ khoản thu nhập tài chính này, LNTT 2024 ước giảm 4% svck.
Đối với mảng khu công nghiệp, VGC dự kiến sẽ cho thuê khoảng 170 ha, tương đương với năm trước. Công ty cũng đã xin phê duyệt chủ trương đầu tư đối với KCN Trấn Yên, tỉnh Yên Bái và dự kiến sẽ xin phê duyệt thêm 3 KCN mới trong năm nay với tổng diện tích khoảng 1.000 ha.
Đối với mảng vật liệu xây dựng, SSI kỳ vọng sẽ có thêm các tín hiệu phục hồi xuất hiện vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận gộp năm 2024 dự kiến sẽ giảm 14% svck đạt 939 tỷ đồng do kết quả kinh doanh kém khả quan trong nửa đầu năm 2024 và công ty tiến hành bảo dưỡng định kỳ nhà máy VIFG.
Đối với mảng thiết bị điện, kỳ vọng doanh thu sẽ tăng 10% nhờ xây dựng đường dây truyền tải mạch 3 - 500kV cho EVN. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp có thể giảm 11% xuống 1,67 nghìn tỷ đồng do biên lợi nhuận từ EVN thấp hơn và giá VND cao hơn khi giá VND đã tăng 5% svck trong 5 tháng đầu năm 2024.
"Cổ phiếu GEX đang giao dịch ở mức P/E 2024 là 16x. Trong ngắn hạn, mặc dù sẽ cần thời gian để mảng vật liệu xây dựng và thiết bị điện quay trở lại mức tăng trưởng lợi nhuận dương nhưng việc thoái vốn khỏi các dự án năng lượng tái tạo có thể sẽ hỗ trợ cho giá cổ phiếu", chứng khoán SSI phân tích.