Khuyến nghị mua TDM với giá mục tiêu 41.100 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM) công bố kế hoạch kinh doanh năm 2022 với doanh thu đạt 494 tỷ đồng (+18% YoY) và LNST báo cáo đạt 236 tỷ đồng (-28% YoY), dựa trên giả định sản lượng nước thương phẩm tăng 12% YoY (71 triệu m3).
Kế hoạch LNST báo cáo này thấp hơn kỳ vọng do TDM loại trừ thu nhập cổ tức năm 2022 từ BWE trong kế hoạch. Tuy nhiên, kế hoạch LNST của TDM hoàn thành 105% dự báo LNST cốt lõi năm 2022.
Hiện tại, VCSC dự báo doanh thu và LNST năm 2022 (bao gồm thu nhập cổ tức từ BWE) lần lượt đạt 494 tỷ đồng (+18% YoY) và 317 tỷ đồng (-4% YoY), với giả định sản lượng nước thương phẩm tăng 13% YoY.
Cổ tức tiền mặt: Công ty đề xuất mức cổ tức tiền mặt là 1.200 đồng/CP cho năm 2021 và 1.300 đồng/CP cho năm 2022 (lợi suất cổ tức 4%), đều phù hợp với dự báo.
Phương án tăng vốn: TDM đề xuất phát hành 20 triệu cổ phiếu (20% số lượng cổ phiếu đang lưu hành) trong 2 đợt (10 triệu cổ phiếu/đợt). Mục đích chính của đợt phát hành này là đầu tư vào các công ty nước tiềm năng. Phương thức phát hành sẽ thông qua đấu giá công khai.
Vốn XDCB: TDM đặt kế hoạch chi 265 tỷ đồng để đầu tư vào đường ống dẫn nước thô cho nhà máy nước Bàu Bàng vào năm 2023, cao hơn nhẹ so với dự báo.
VCSC hiện có khuyến nghị MUA cho TDM với giá mục tiêu 41.100 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng là 18,2%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,4%.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 7/3? |
Khuyến nghị mua VSC với giá mục tiêu 50.500 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): VSC nằm trong xu hướng hồi phục từ ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 40.0. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng của cổ phiếu.
Chỉ báo MACD và RSI đều đang cho thấy xu hướng hồi phục tích cực. Đường giá cổ phiếu đã vượt ngưỡng MA20 và MA50 trong phiên giao dịch 3/3, cho thấy đà tăng trung hạn đã hình thành.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 44.4, chốt lãi tại ngưỡng 50.5 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 42.5.
Khuyến nghị phù hợp cho KDH với giá mục tiêu 57.600 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) và tăng giá mục tiêu thêm 28% lên 57.600 đồng/CP chủ yếu do đưa vào định giá các lô đất mới (Nguyên Thư và Đoàn Nguyên) tại TP.HCM và điều chỉnh giả định giá bán cao hơn đối với các dự án Tân Tạo và Phong Phú 2.
LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (+4% YoY) trong năm 2021, tương ứng 103% dự báo của chúng tôi nhờ lợi nhuận từ việc hợp nhất lô đất trong quý 4/2021 bù đắp cho tiến độ bán hàng tại dự án Classia chậm hơn kỳ vọng trước đó.
Đối với năm 2022, VCSC dự báo 2 dự án thấp tầng (Classia và Clarita) sẽ thúc đẩy LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (+28% YoY). VCSC giảm 6% đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 chủ yếu do điều chỉnh thời gian ghi nhận lợi nhuận dự kiến tại dự án khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng từ năm 2022 sang năm 2023, một phần được bù đắp bởi đóng góp cao hơn từ dự án Classia so với dự báo trước đó.
VCSC tiếp tục kỳ vọng tổng giá trị hợp đồng bán hàng sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2022 từ mức cơ sở thấp của giai đoạn năm 2020-2021 khi cho rằng công ty sẽ tăng tốc tiến độ mở bán các dự án mới từ quý 2/2022.
VCSC dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng tại các dự án bất động sản nhà ở sẽ đạt 4,9 nghìn tỷ đồng trong năm 2022 nhờ các dự án mới (Classia, Clarita và Bình Tân) và lượng căn hộ còn lại tại dự án Lovera Vista.
Giá cổ phiếu của KDH đã tăng 17% trong 3 tháng qua nhờ kỳ vọng mở bán các dự án mới. VCSC cho rằng KDH đang được định giá hợp lý tại mức P/E năm 2022 là 24,5 lần và P/B năm 2022 là 3,0 lần (dựa theo dự phóng) dù dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tăng trưởng mạnh 28% cho năm 2022.
Yếu tố hỗ trợ: Giá bán cao hơn giả định của chúng tôi tại các dự án mới mở bán. Rủi ro: Triển khai chậm hơn dự kiến tại các dự án quy mô lớn như dự án Tân Tạo.