Khuyến nghị khả quan cho HND với giá 18.500 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN nhưng giảm giá mục tiêu đối với CTCP Nhiệt điện Hải Phòng (HND) xuống 6,6% còn 18.500 đồng/CP.
Mặc dù kỳ vọng giá cổ phiếu có thể gặp khó khăn vào cuối năm 2021 do triển vọng lợi nhuận tiêu cực trong ngắn hạn của công ty, VCSC tiếp tục tin rằng HND mang lại giá trị cho nhà đầu tư vì đây là một trong những công ty điện than hoạt động tốt nhất tại Việt Nam về hiệu suất hoạt động.
VCSC giảm giá mục tiêu do dư nợ ròng cao hơn - tăng 43% so với quý trước (QoQ) sau khi HND trả cổ tức cao kỷ lục năm 2020 và tăng các khoản phải thu – và giảm 6% dự báo LNST năm 2021.
VCSC giảm dự báo LNST năm 2021 chủ yếu do (1) điều chỉnh chi phí than tăng 2% do dự báo trước đó về chi phí than giảm trong năm 2021 không xẩy ra trong nửa đầu năm 2021 và
(2) mức giảm 2% đối với sản lượng điện trên thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) năm 2021 của HND khi tính đến tác động tiềm năng của làn sóng dịch COVID-19 thứ tư đối với giá CGM của ngành trong quý 3/2021 trong khi tiếp tục kỳ vọng giá sẽ phục hồi trong quý 4/2021. Dự báo LNST 2022-2025 gần như không đổi.
 |
| Chú ý cổ phiếu nào phiên 29/7? |
VCSC dự báo LNST báo cáo của HND sẽ giảm 69% YoY trong năm 2021 do mức giảm d theo kế hoạch trong thành tố cố định của hợp đồng mua bán điện (PPA), sản lượng điện hợp đồng giảm và không có thu nhập bất thường, phần nào được hỗ trợ bởi mức giảm 500 tỷ đồng của chi phí khấu hao.
VCSC cho rằng định giá của HND là hấp dẫn với EV/EBITDA 2021 là 5,9 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi, so với mức EV/EBITDA trung bình 4 năm là 10,1 lần của nhóm các công ty cùng ngành. Dự báo mức cổ tức tiền mặt ổn định là 1.200 đồng/CP (lợi suất cổ tức 7%) mỗi năm.
Mở vị thế mua OCB quanh ngưỡng 29.500 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): OCB đang hình thành trong nhịp hồi phục về ngưỡng kháng cự 32.5. Thanh khoản cổ phiếu nằm tại ngưỡng trung bình 20 phiên.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đang ủng hộ xu hướng hồi phục này. Đường giá cổ phiếu cũng đã cắt lên dải mây Ichimoku, cho thấy xu hướng tăng giá trung hạn đã hình thành.
Nhà đầu tư có thể cân nhắc mở vị thế quanh ngưỡng giá 29.5 và chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng giá 32.5 Cắt lỗ nếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 28.0.
Khuyến nghị mua NT2 với giá mục tiêu 23.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Gảm giá mục tiêu cho CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) thêm 7% còn 23.000 đồng/CP do điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận cho giai đoạn 2021-2022 và giữ nguyên dự báo cho giai đoạn 2023-2025. Ngoài ra, VCSC giữ khuyến nghị MUA cho NT2.
VCSC cho rằng NT2 là một công ty có cổ tức tốt khi chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ cổ tức/cổ phiếu (DPS) của công ty sẽ tăng từ 1.500 đồng vào năm 2021 lên 2.000 đồng vào năm 2022 và 3.000 đồng vào năm 2023.
Giảm dự báo lợi nhuận năm 2021 và 2022 thêm trung bình khoảng 20%, chủ yếu do sản lượng điện thương phẩm giảm lần lượt 13% và 5% trong 2 năm này và giả định giá khí cao hơn.
VCSC giữ nguyên giả định cổ tức cho năm 2021. NT2 có 420 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng tính đến ngày 30/06/2021, sau khi trả hết các khoản nợ dài hạn.
Tuy nhiên, VCSC giảm dự báo cổ tức cho năm 2022 từ 2.500 đồng/CP còn 2.000 đồng/CP tương ứng với dự báo lợi nhuận thấp hơn.
NT2 đang giao dịch với EV/EBITDA dự phóng năm 2021 là 5,0 lần – thấp hơn khoảng 50% so với trung vị EV/EBITDA trượt của các công ty cùng ngành trong khu vực (đối với các nhà máy điện đơn lẻ).
Yếu tố hỗ trợ: Nhận được khoản thanh toán cho lỗ tỷ giá từ EVN trong giai đoạn 2016-2020. Rủi ro: Giá và sản lượng trên thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) CGM thấp hơn dự kiến trong quý 4/2021.