Khuyến nghị mua SZC với giá mục tiêu 45.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Công bố báo cáo lần đầu cho CTCP Sonadezi Châu Đức (SZC) với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 45.000 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 35,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,9%.
SZC là một trong những chủ đầu tư khu công nghiệp (KCN) và khu đô thị (KĐT) hàng đầu tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu (BR-VT) (cách trung tâm TP. HCM khoảng 60-85 km).
SZC phát triển KCN Châu Đức với tổng diện tích 1.556 ha, tỷ lệ lấp đầy đạt 39% tính đến cuối năm 2020. Ngoài ra, SZC là chủ đầu tư dự án KĐT Châu Đức với tổng diện tích 579 ha (bao gồm dự án BĐS nhà ở Hữu Phước có diện tích 40,5 ha).
Dự án BĐS nhà ở Hữu Phước đang trong quá trình phát triển, trong khi các dự án KĐT thành phần khác đang được thực hiện thủ tục về mặt pháp lý để nhận được phê duyệt đầu tư.
VCSC dự báo doanh thu đạt 607 tỷ đồng (+40% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 252 tỷ đồng (+36% YoY) trong năm 2021, chủ yếu đến từ giả định cho rằng doanh số bán đất KCN sẽ tăng trưởng nhanh hơn và ghi nhận doanh số đầu tiên của dự án BĐS nhà ở Hữu Phước.
 |
| Chú ý cổ phiếu nào phiên 28/5? |
Trong giai đoạn 2020-2025, VCSC kỳ vọng SZC sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) đạt 31% đối với doanh thu và 32% đối với LNST sau lợi ích CĐTS, chủ yếu đến từ giả định cho rằng giá đất KCN của SZC sẽ tiếp tục gia tăng, doanh số bán đất tăng trưởng nhanh hơn và đóng góp từ dự án BĐS nhà ở Hữu Phước.
VCSC cho rằng SZC là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi chính từ các dự án cơ sở hạ tầng lớn, bao gồm cụm cảng Cái Mép vốn tăng trưởng nhanh chóng, dự án Cảng Hàng không Quốc tế Long Thành sắp tới tại tỉnh Đồng Nai và tiềm năng phát triển Cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu. Ngoài ra, SZC đã thâu tóm được một quỹ đất lớn với chi phí thấp, chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ tăng cường hiện thực hóa giá trị quỹ đất đã được giải phóng này – đặc biệt là đối với các dự án KĐT – đem lại tăng trưởng lợi nhuận bền vững.
Rủi ro cho quan điểm tích cực: tỷ lệ hấp thụ và giá bán trung bình thấp hơn dự kiến của đất KCN và KĐT.
Ngưỡng hỗ trợ của LAS nằm tại mốc 11.000 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): LAS đang ở trong trạng thái tăng giá trở lại sau khi có giai đoạn giảm trong tháng 4. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây đang có chiều hướng tăng dần.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Chỉ báo động lượng RSI ở trên giá trị 50 đồng thời đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26 nên cổ phiếu tiềm năng sẽ duy trì đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của LAS nằm tại khu vực xung quanh 11. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 13, cắt lỗ nếu ngưỡng 10.4 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua VRE với giá mục tiêu 38.800 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị cho CTCP Vincom Retail (VRE) từ KHẢ QUAN lên MUA với giá mục tiêu 38.800 đồng/cp khi giá cổ phiếu VRE đã giảm 13% trong 3 tháng qua trong bối cảnh lo ngại về làn sóng dịch COVID-19 mới tại Việt Nam.
VCSC nhìn chung giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 38.800 đồng/CP do mức giảm 9% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 được bù đắp bởi 1) mức tăng trong dự báo của chúng tôi cho tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của tổng diện tích sàn (GFA) bán lẻ giai đoạn 2020-2024 từ 13% lên 14% và 2) việc cập nhật giá mục tiêu đến giữa năm 2022.
VCSC giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 thêm 9% còn 2,6 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) do 1) dịch COVID-19 tái bùng phát trong thời gian gần đây tại Việt Nam và 2) chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo GFA bán lẻ tính đến cuối năm 2021 khi VRE có kế hoạch mở dự án VMM Grand Park (TP. HCM) trong năm 2022.
VCSC duy trì quan điểm cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021/2022 sẽ phục hồi so với năm 2020 chủ yếu nhờ 1) lưu lượng khách hàng đến trung tâm thương mại (TTTM) và doanh thu của khách thuê cải thiện sau giai đoạn giãn cách xã hội vào đầu năm 2020 giúp VRE giảm các gói hỗ trợ cho khách thuê, 2) đóng góp cả năm của VMM Ocean Park (Hà Nội) và 3) đóng góp từ 3 TTTM mới dự kiến mở bán trong năm 2021.
VCSC dự báo VRE sẽ có thêm khoảng 1,14 triệu m2 GFA bán lẻ trong giai đoạn 2021-2024 khi đoạn trì hoãn trong năm 2020 do dịch COVID-19.
VRE hiện có định giá hấp dẫn tại P/E năm 2021/2022 là 26,3/20,4 lần (dựa theo dự báo của chúng tôi) so với trung vị P/E năm 2021/2022 của các công ty cùng ngành trong khu vực là 29,5/22,7 lần (dựa theo dự báo chung trên Bloomberg) và dự phóng CAGR LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2020-2024 đạt 23%.
Yếu tố hỗ trợ: tiến độ mở rộng TTTM trong trung hạn nhanh hơn dự kiến. Rủi ro cho quan điểm tích cực: thời gian hạn chế hoạt động bán lẻ kéo dài do dịch COVID-19 tái bùng phát.