Khuyến nghị khuyến nghị phù hợp HSG với giá mục tiêu 35.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) trong khi giá mục tiêu 13% còn 35.700 đồng/CP.
Mức điều chỉnh tăng 2% đối với tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn năm tài chính 2021-2025 bù đắp cho tỷ lệ WACC cao hơn và việc cập nhật mô hình định giá dến cuối năm tài chính 2022 (tháng 9/2022).
VCSC điều chỉnh tăng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn năm tài chính 2021- 2025 thêm 2% khi kỳ vọng giá thép vẫn ở mức cao trong giai đoạn dự báo.
VCSC nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm tài chính 2021 thêm 8% lên 4,0 nghìn tỷ đồng (+249% YoY) nhờ giả định biên lợi nhuận từ HĐKD năm tài chính 2021 tăng từ 10,6% lên 11,1% khi tăng nhẹ dự báo giá bán trung bình trên các sản phẩm thép do giá thép đã điều chỉnh chậm hơn dự kiến trước đây. Trong khi đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo sản lượng bán của các sản phẩm thép.
Kỳ vọng giá thép trong nước sẽ điều chỉnh dần trong thời gian còn lại của năm 2021; do đó, biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép - bao gồm cả HSG - sẽ giảm từ mức cao trong 9 tháng đầu năm tài chính 2021.
Kỳ vọng đợt tăng mạnh của giá thép vào năm 2021 sẽ tạo ra mức cơ sở cao cho lợi nhuận trong năm nay, dẫn đến dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm tài chính 2022 giảm 39% YoY còn 2,5 nghìn tỷ đồng.
Giá cổ phiếu của HSG đã tăng 114% từ cuối năm 2020 lên mức đỉnh vào tháng 6/2021 nhờ KQKD khả quan và kỳ vọng lợi nhuận tăng mạnh trong năm tài hính 2021, nhưng sau đó giá cổ phiếu đã điều chỉnh 12% tính đến khi công bố báo cáo này. VCSC cho rằng HSG hiện được định giá khá hợp lý với P/E dự phóng năm tài chính 2021/2022 là 4,7 lần/7,6 lần.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 25/8? |
Mở vị thế mua POW quanh ngưỡng 11.250 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): POW đang hình thành xu hướng hồi phục mạnh. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên đồng thuận với đà tăng giá cổ phiếu.
Đường giá cổ phiếu đã vượt lên MA20, MA50; báo hiệu xu hướng tăng giá tích cực. Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá này.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế quanh ngưỡng giá 11.25, chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng 13.5 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 10.5.
Khuyến nghị phù hợp cho PVS với giá mục tiêu 23.600 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) trong khi giữ nguyên giá mục tiêu 23.600 đồng/cp và dự báo lợi nhuận giai đoạn 2021-2025 gần như không đổi.
VCSC tin rằng môi trường giá dầu cao hiện tại có tác động tích cực hạn chế đến triển vọng ngắn hạn của PVS trong khi các hợp đồng nước ngoài gần đây của PVS mang lại một biên lợi nhuận thấp.
Dự báo EPS cốt lõi năm 2021 sẽ giảm 24,1% YoY do chúng tôi dự báo 1) ít việc làm cho mảng M&C hơn vào năm 2021, 2) hoàn nhập dự phòng đảm bảo mảng M&C thấp hơn và 3) giá thuê ngày thấp hơn cho FPSO Ruby II – mặc dù có đóng góp lợi nhuận từ FSO mới Sao Vàng - Đại Nguyệt (SV-DN).
Bất chấp các diễn biến kém tịch cực theo dự kiến trong năm 2021 này, VCSC vẫn lạc quan về triển vọng trung hạn của PVS vì đây là công ty được hưởng lợi sớm trong chu kỳ từ sự phục hồi của ngành và cơ hội việc làm gia tăng của các dự án LNG.
Kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi từ năm 2022 trở đi, do lượng backlog M&C tiềm năng 2,9 tỷ USD vào cuối năm 2021 và lợi nhuận ổn định từ mảng FSO.
PVS có 7,2 nghìn tỷ đồng tiền mặt và tỷ kệ tiền mặt ròng/vốn CSH là 50% vào cuối quý 2/2021, dễ dàng hỗ trợ mở rộng công suất và DPS tiền mặt dự kiến là 1.000 đồng trong giai đoạn 2021-2025.
Định giá của PVS hiện có vẻ khá phù hợp với P/E dự phóng năm 2021 và 2022 lần lượt là 18,0 lần và 14,7 lần.
Yếu tố hỗ trợ: Giá thuê ngày chính thức cao hơn dự kiến cho FPSO Ruby II; hoàn thành việc đàm phán hợp đồng cho FPSO Lam Sơn. Rủi ro: Khối lượng công việc M&C thấp hơn dự kiến trong 6 tháng cuối năm năm 2021 và 2022.