Khuyến nghị mua DHC
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị mua dành cho CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) nhờ khả năng tận dụng đà tăng trưởng tiêu thụ giấy bao bì của Việt Nam thông qua việc mở rộng công suất của công ty.
VCSC giữ dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020, nhưng điều chỉnh giảm 5% LNST sau lợi ích CĐTS 2021-2022 khi giả định nhà máy bao bì mới sẽ bắt đầu hoạt động trong năm 2022 (thay vì 2021 trong báo cáo trước đây) – một phần do tiến độ đặt mua máy móc thiết bị chậm do dịch COVID-19.
VCSC nâng dự phóng tổng sản lượng giấy bán ra giai đoạn 2020-2022 thêm 5% khi KQKD 6 tháng 2020 vượt dự phóng. Trong khi đó, VCSC điều chỉnh giảm 90 điểm cơ bản biên LN gộp trung bình 2020-2022 do giá bán trung bình của giấy/bao bì giảm và giá thùng carton cũ (OCC) đầu vào tăng trong năm 2020. Các thách thức này phần lớn xuất hiện trong 6 tháng 2020, nhưng đã giảm dần kể từ tháng 6, theo DHC.
Củng cố bởi tăng trưởng công suất, các ưu đãi thuế, dòng tiền tự do mạnh mẽ và việc bình thường hoá sau các gián đoạn do dịch COVID-19, VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS của DHC sẽ đạt 24% trong giai đoạn 2019-2022.
Giá mục tiêu tương ứng với P/E dự phóng 2020 của DHC là 10,6 lần, phù hợp với P/E trượt trung vị trượt 5 năm các công ty cùng ngành là 10,9 lần. Ngoài ra, DHC cũng ghi nhận lợi suất cổ tức 2020 là 6,3%.
Rủi ro: giá bán giấy thấp hơn do tình hình kinh tế chững lại tại Trung Quốc; nguyên liệu OCC thiếu hụt trở lại do dịch COVID-19 tại các quốc gia phát triển.
Khuyến nghị mua FPT và nâng giá thêm 2%
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị mua và nâng giá mục tiêu thêm 2% cho CTCP FPT (FPT), nhờ số dư tiền mặt ròng cao hơn. Trong khi đó, VCSC điều chỉnh giảm 1% tổng LNST sau lợi ích CĐTS 2020-2022 do điều chỉnh giảm nhẹ dự báo của mảng Xuất khẩu Phần mềm và LN được chia từ công ty liên kết FRT.
FPT hiện đang giao dịch với định giá hấp dẫn với PEG 3 năm 0,7 dựa theo dự phóng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 2019-2022, được củng cố bởi mảng Xuất khẩu Phần mềm, Dịch vụ Viễn thông và Giáo dục. VCSC dự phóng các mảng này sẽ đóng góp 87% LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 so với 78% trong năm 2019.
 |
| Cổ phiếu nào được khuyến nghị trong phiên 17/8? |
VCSC cho rằng FPT sẽ là công ty được hưởng lợi sau dịch COVID-19, đặc biệt là trong mảng Chuyển đổi Số (DX), trở nên quan trọng hơn cho hoạt động, tính liên tục và chiến lược kinh doanh. Ngoài ra, FPT Telecom cũng hưởng lợi từ nhu cầu đang gia tăng cho truyền thông giải trí tại nhà và trung tâm dữ liệu.
Rủi ro: cạnh tranh gay gắt trong mảng viễn thông từ các các đối thủ trong cả mảng băng thông cổ định và di động; dịch COVID-19 kéo dài có thể ảnh hưởng lớn hơn đến chi tiêu CNTT toàn cầu.
Khuyến nghị mua TCM với giá mục tiêu 27.000 đồng/cp
CTCK Mirae Asset: Trong tháng 7, kết quả từ hoạt động kinh doanh của CTCP Dệt may - Đầu tư - Thượng mại Thành Công (TCM) có sự sụt giảm so với tháng 6, tuy nhiên, so với ngành, Mirae Asset cho rằng bức tranh của TCM vẫn có nhiều điểm khả quan nhờ vào những lợi thế cạnh trạnh có sẵn của doanh nghiệp.
Tính riêng tháng 7, doanh thu của TCM giảm 11% so với cùng kỳ trong khi lợi nhuận tăng 29% do biên lợi nhuận của đơn hàng khẩu trang và quần áo y tế cao hơn biên lợi nhuận của đơn hàng quần áo truyền thống nhờ vào: (1) quy trình sản xuất đơn giản hơn, (2) nguyên vật liệu đơn giản, tốn ít chi phí hơn, và (3) nhân công có tay nghề cao dễ dàng đạt được hiệu suất làm việc cao.
Lũy kế 7 tháng đầu năm 2020, doanh thu và lợi nhuận của TCM là 88 triệu đô USD (giảm 3% so với cùng kỳ) và 6 triệu đô USD (giảm hơn 1%).
Mirae Asset dự phóng doanh thu 2020 sẽ giảm 3% so với cùng kỳ trong điều kiện dịch bệnh Covid-19 sẽ kéo dài đến hết 2020, đơn hàng liên quan đến Covid-19 chỉ là liều thuốc tạm thời cho TCM.
Dịch bệnh đã lan rộng toàn cầu ảnh hưởng nặng nề đến sức mua của người tiêu dùng, Mirae Asset cho rằng sẽ mất nhiều thời gian để đơn hàng truyền thống thật sự trở lại, cùng với sự hồi phục của nền kinh tế.
Doanh thu từ EU của TCM được kỳ vọng tăng 30% vào năm 2021, đóng góp 9% doanh thu nhờ chuỗi sản xuất hoàn chỉnh từ sợi tới hàng may mặc, đáp ứng được yêu cầu xuất xứ của EVFTA.
Thêm vào đó, TCM có kinh nghiệm làm việc với các thượng hiệu thời trang, bán lẻ lớn như Adidas, hứa hẹn sẽ đáp ứng được các yêu cầu, quy chuẩn nghiêm khắc của thị trường Châu Âu và nhà máy Vĩnh Long II sẽ đóng góp 12 triệu sản phẩm mỗi năm, hay 42% tổng công suất hiện tại.
Qua đó, Mirae Asset khuyến nghị mua TCM với giá mục tiêu 27.000 đồng/cp.