MSR sẽ duy trì đều vùng giá 14.000-17.000 đồng/cp
CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC): MSR vẫn đang duy trì nhịp tích lũy bất chấp nhịp giảm điểm mạnh trên thị trường trong phiên 9/3. Thanh khoản cổ phiếu cũng đã vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, cho thấy động lực tăng đang hình thành.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều duy trì xu hướng tích lũy. Đường giá cổ phiếu đã vượt lên dải Ichimoku, cho thấy xu hướng tăng giá trung hạn đang hình thành.
Như vậy, cổ phiếu đang duy trì xu hướng tích lũy trong ngắn hạn trước khi tạo đà tăng giá trung hạn. MSR nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng vận động tích lũy trong vùng giá 14.000-17.000 đồng/cp trong giai đoạn tới.
Khuyến nghị khả quan cho VJC với giá mục tiêu 139.600 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Giảm giá mục tiêu 13% dành cho CTCP Hàng không Viet Jet (VJC) còn 139.600 đồng/cp nhưng duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu này khi giá cổ phiếu đã giảm 16% trong 3 tháng qua, chủ yếu lo ngại từ dịch corona (Covid-19).
Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu phản ánh mức điều chỉnh giảm của (1) 21%/12%/2% trong giả định sản lượng (RPK) và (2) 2%/5%/6% trong giả định lợi suất hành khách (thước đo cho giá vé) lần lượt trong các năm 2020F/2021F/2022F.
Đây là các yếu tố chính trong mức giảm EBITDA và dự báo LNST cốt lõi lần lượt 13%/15%/14% và 27%/18%/28% trong cùng giai đoạn.
VCSC cho rằng bùng phát dịch Covid-19 sẽ có tác động lớn đến lợi nhuận trong ngắn hạn của VJC, đặc biệt là trong quý 1/2020. Tuy nhiên, trong kịch bản cơ bản, VCSC dự báo tác động gián đoạn từ dịch Covid-19 sẽ dần đạt đỉnh trong quý 1/2020 và quý 2/2020 sẽ dần ghi nhận sự phục hồi.
VCSC cho rằng triển vọng tăng trưởng dài hạn của công ty sẽ vẫn được duy trì và tăng trưởng sản lượng của VJC sẽ duy trì mạnh mẽ trong năm 2021 và 2022 để bù đắp các ảnh hưởng trong năm 2020 do bùng phát dịch.
Các kịch bản phân tích cho các khung thời gian khác nhau của thời gian đỉnh điểm của dịch COVID-19 và tác động đến dự báo lợi nhuận và định giá của VJC trong báo cáo này.
VCSC cho rằng triển vọng dài hạn của VJC sẽ được hưởng lợi từ bùng nổ ngành hàng không của Việt Nam (IATA dự báo lượng hành khách hàng không của Việt Nam sẽ tăng trưởng với CAGR 7% giai đoạn 2015-2035), kế hoạch mở rộng các đường bay quốc tế của VJC, năng lực vận hành vượt trội và kiểm soát chi phí ấn tượng.
Khuyến nghị khả quan cho AST với giá 68.900 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị cho CTCP Dịch vụ Hàng không Taseco (AST) với giá 68.900 đồng/cp. Tuy nhiên, chúng tôi nâng khuyến nghị lên khả quan từ mức phù hợp thị trường khi giá cổ phiếu đã giảm 23% trong vòng 3 tháng qua.
Mức giá mục tiêu chủ yếu được dẫn dắt bởi (1) mức giảm lần lượt 14%/3%/1% trong doanh số cửa hàng hiện hữu lần lượt cho các năm 2020/2021/2022;
(2) gia tăng chi phí bán hàng/doanh thu giả định lên 0,5 điểm%/ 0,1 điểm%/ 0,1 điểm% trong các năm 2020/2021/2022 chủ yếu do chi phí mặt bằng bán lẻ dự phóng cao hơn. Đây là các yếu tố chỉnh ảnh hưởng đến mức giảm LNST sau lợi ích CĐTS dự báo lần lượt 42%/9%/10% trong vòng 3 năm tới.
VCSC cho rằng dịch Covid-19 sẽ có tác động lớn đến lợi nhuận của AST trong ngắn hạn, đặc biệt là trong 6 tháng đầu năm 2020. Tuy nhiên, trong kịch bản cở sở, VCSC dự báo rằng tác động của dịch bệnh này đến ngày hàng không và khách sạn - nghỉ dưỡng sẽ dần đạt đỉnh vào cuối quý 1/2020 và sẽ dần bắt đầu phục hồi từ quý 2/2020.
Trong năm 2020, mức giảm 32% trong lợi nhuận dự báo cũng đến từ (1) mức giảm 39 điểm % và 33 điểm % trong tỷ lệ lấp đầy và biên lợi nhuận gộp giả định tại khách sạn của AST tại Đà Nẵng và (2) mức giảm 60% trong dự báo lợi nhuận của VINACS, công ty liên kết mảng suất ăn hàng không của AST.
VCSC duy trì quan điểm tích cực đến triển vọng dài hạn của AST khi cho rằng công ty sẽ có vị thế tốt để được hưởng lợi từ bùng nổ ngành du lịch và hàng không của Việt Nam, với các cửa hàng bán lẻ tại sân bay có vị trí tốt ở 7 sân bay lớn nhất Việt Nam.