Chứng khoán Vietcap (VCSC) vừa có dự báo tổng lãi ròng giai đoạn 2023-2027 của Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV Gas, HoSE: GAS) giảm 5% so dự báo trước đó.
Cụ thể, lãi ròng GAS được VCSC điều chỉnh giảm 8% trong năm 2023, 10% cho năm 2024 và 9% cho năm 2025 chủ yếu do giả định sản lượng khí giảm, sản lượng khí từ các mỏ khí giá rẻ ở bể Cửu Long thấp hơn và chi phí dự phòng nợ xấu.
Cho năm 2023, VCSC dự báo lãi ròng của GAS sẽ giảm 18% so cùng kỳ xuống mức 12,2 nghìn tỷ đồng do dự báo giá khí đầu ra thấp hơn, dựa trên mức giảm 16% về giá dầu Brent và 10% giá dầu nhiên liệu trung bình (dầu FO).
Còn năm 2024, VCSC dự báo lãi ròng GAS sẽ tăng nhẹ 0,5% so cùng kỳ, dựa trên giả định giá dầu FO đi ngang so cùng kỳ và sản lượng khí đầu ra cao hơn 0,7% so cùng kỳ (do 650 triệu mét khối LNG nhập khẩu bù đắp cho sản lượng khí tại các mỏ hiện hữu thấp hơn).
VCSC cũng lưu ý, mặc dù khoản lỗ đáng kể hiện tại của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) và các khoản thanh toán chậm cho một số nhà máy điện, dòng tiền của GAS vẫn mạnh với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) 9 tháng đầu năm 2023 đạt 412 triệu USD (đi ngang so cùng kỳ), tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt 1,6 tỷ USD tính đến cuối tháng 9 năm 2023.
Dù tồn tại những lo ngại về giá LNG cao và sự cạnh tranh với giá than, VCSC vẫn duy trì giả định sản lượng LNG năm 2024 và dự báo mức tăng trưởng sản lượng của GAS sẽ được hỗ trợ bởi việc nhập khẩu LNG, phù hợp với nhu cầu tiêu thụ điện dự kiến tăng 8,4% so cùng kỳ trong năm tới.
VCSC cho rằng GAS sẽ đưa kho cảng LNG Thị Vải - Giai đoạn 1 vào vận hành trong năm 2024, mở rộng kho cảng này với Giai đoạn 2 & 3 và triển khai kho cảng LNG Sơn Mỹ để tăng sản lượng lên 50% trong giai đoạn 2023-2027. Diễn biến này sẽ mang lại tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 10 năm là 10%.
Chứng khoán VNDirect thì cho rằng dự án đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn sẽ là động lực tăng trưởng chính của GAS từ năm 2027 trở đi. Ngoài ra, các dự án kho cảng LNG như Thị Vải giai đoạn 2 và Sơn Mỹ, cũng sẽ đưa GAS trở thành doanh nghiệp dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực đầy hứa hẹn này.
VNDirect kỳ vọng LNG sẽ đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh của GAS từ năm 2025 khi nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3&4 dự kiến đi vào hoạt động, chiếm 12,5% tổng sản lượng tiêu thụ khí của GAS.
Do đó, VNDirect dự báo sản lượng tiêu thụ khí của GAS sẽ tăng lần lượt 8,7% và 6,1% so với cùng kỳ trong năm 2024-2025 và tăng trưởng lãi ròng là 11,3% và 3%.
Mặt khác, VNDirect nhận định 2024 sẽ tiếp tục là một năm tích cực đối với giá dầu. Khả năng giá dầu đạt mức đỉnh của năm 2022 là thấp nhưng vẫn sẽ ở mức cao trong năm 2024, đạt trung bình 88 USD/thùng, tăng 4% so với cùng kỳ. Theo đánh giá, rủi ro nguồn cung dầu thắt chặt sẽ thúc đẩy giá dầu trong năm 2024.
Trước đó nhận định về kế hoạch 6 tháng cuối năm, Ban lãnh đạo GAS cho rằng giá dầu và giá các sản phẩm dầu khí biến động mạnh, khó dự đoán, có xu hướng giảm, tiệm cận và xoay quanh giá kế hoạch. Kho chứa LNG 1MMTPA Thị Vải đi vào hoạt động từ tháng 7/2023, có thêm nguồn LNG bổ sung có thể gia tăng sản lượng khí cung cấp.
Trong bối cảnh đó, GAS ước sản lượng khí khai thác cả năm 2023 là 8,11 tỷ m3, khí tiêu thụ 7,78 tỷ m3... Các chỉ tiêu tài chính khác như tổng doanh thu năm 2023 ước đạt 89.496 tỷ đồng, vượt 17% kế hoạch đặt ra. Lợi nhuận sau thuế vượt tới 59% kế hoạch ước đạt 10.412 tỷ đồng.
Trên thị trường, đóng cửa phiên ngày 23/11, cổ phiếu GAS dừng tại mức 77.000 đồng/cp, ghi nhận mức giảm hơn 6,5% trong vòng 3 tháng qua.