Trong báo cáo chiến lược, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhận định về định giá thị trường chứng khoán ở thời điểm hiện tại, mức P/E hiện tại của VN-Index khoảng 16.2x lần - mức P/E này đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp nên có sự khác biệt so với tính toán của các tổ chức khác.
Mức định giá này hiện đang tiến đến vùng cao trong trung bình 2 năm nhưng nhỉnh hơn không quá nhiều so với mức trung bình 10 năm của VN-Index.
Trên cơ sở kỳ vọng nền kinh tế phục hồi trong cả năm 2024 và mặt bằng lãi suất thấp được duy trì, định giá thị trường vẫn phù hợp để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu trung dài hạn nhưng cơ hội với mức lợi nhuận hấp dẫn sẽ ít dần khi nhiều cổ phiếu dần tiếp cận các vùng định giá cao.
 |
| Chứng khoán Việt Nam có thể lên 1.350 điểm trong năm nay? |
Về biến động của thị trường chứng khoán trong tháng 3, KBSV cho rằng VN-Index sẽ vận động trên vùng cao với xu hướng phục hồi được duy trì nhưng không kỳ vọng thị trường sẽ bứt phá mạnh mẽ như trong 2 tháng đầu năm cùng rủi ro điều chỉnh ngắn hạn đang gia tăng.
Phân tích bối cảnh kinh tế vĩ mô, KBSV đánh giá, lãi suất được duy trì ở mức nền thấp và kỳ vọng vào sự phục hồi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong năm 2024 sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán.
Đặc biệt, một vài nhóm ngành như Bất động sản Khu công nghiệp đã có những tín hiệu đầu tiên từ số liệu vốn đầu tư nước ngoài (FDI) đăng ký mới công bố 2 tháng đầu năm gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ nhờ số lượng dự án tăng 55% và có những dự án quy mô lớn.
Ngoài ra, lợi nhuận của nhóm xuất khẩu kỳ vọng có thể được cải thiện khi số liệu về xuất nhập khẩu của Việt Nam trong 2 tháng đầu năm cho thấy ít nhiều điểm tích cực.
"Cũng lưu ý rằng tháng 3 cũng là thời điểm bức tranh kinh doanh trong kỳ của các doanh nghiệp dần lộ rõ. KBSV duy trì quan điểm kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ phân hoá theo các nhóm ngành và giá cổ phiếu cũng sẽ có trạng thái phản ứng tương tự," báo cáo cho hay.
Ở góc nhìn kỹ thuật, trên khung đồ thị ngày, VN-Index vẫn đang duy trì xu hướng tăng ngắn hạn với đỉnh/đáy sau cao hơn đỉnh/đáy trước. Việc thanh khoản đang hình thành mặt bằng giá trị giao dịch mới lên tới hơn 20.000 tỷ/phiên, giúp cho xu hướng ngày càng được củng cố và có các phiên hồi phục khá thuyết phục sau những nhịp điều chỉnh kỹ thuật.
Tuy nhiên, trên khung thời gian tuần và tháng, các yếu tố rủi ro có phần thể hiện rõ nét hơn với việc chỉ số đang tiếp cận trở lại vùng cản đáng chú ý tương ứng với vùng đỉnh của nhịp hồi ngắn vào tháng 8/2022.
"Do đó nhiều khả năng VN-Index sẽ đối mặt với áp lực rung lắc đáng kể tại vùng kháng cự 1.300-1.350 điểm. Và đây cũng là vùng cản đáng lưu ý để xác nhận liệu thị trường đã quay lại xu hướng tăng điểm trong trung hạn hay chưa," KBSV nhận định.
Theo chuyên gia, khối lượng giao dịch sẽ là một manh mối cần theo dõi sát trong các nhịp vượt đỉnh sau khi chỉ số đã tiến lên vùng cản. Nếu chỉ số tiếp tục đi lên với đỉnh sau cao hơn đỉnh trước nhưng khối lượng khớp lệnh lại suy giảm, thì đó sẽ là một tín hiệu để nghiêng về kịch bản (70% khả năng) VN-Index sẽ bước vào một nhịp điều chỉnh mạnh sau đó với vùng hỗ trợ gần quanh 1.220 điểm và sâu hơn tại 1170 điểm.
Kịch bản còn lại (30% khả năng), KBSV kỳ vọng, VN-Index có thể duy trì đà tăng điểm bứt phá qua vùng 1.300-1.350 điểm. Tuy nhiên xác suất cho kịch bản này không cao do nhiều nhóm ngành dẫn dắt đã có những nhịp tăng vượt đỉnh trung hạn và trạng thái kỹ thuật đều thể hiện tín hiệu quá mua.