Theo SSI, kế hoạch kinh doanh niên độ tài chính 2024 được cổ đông thông qua với hai kịch bản tương tự như năm trước: Đối với kịch bản thận trọng, kế hoạch lợi nhuận ròng năm 2024 đặt ở mức 400 tỷ đồng (tăng 13 lần so với cùng kỳ), theo đó sản lượng tiêu thụ kế hoạch tăng 13,3% so với cùng kỳ đạt 1,63 triệu tấn.
Trong kịch bản khả quan, kế hoạch lợi nhuận ròng tăng 17 lần so với cùng kỳ đạt 500 tỷ đồng nếu sản lượng tiêu thụ tăng 20,7% đạt 1,73 triệu tấn. Giá bán bình quân giả định giảm 5,2% so với cùng kỳ trong kịch bản thận trọng và giảm 5,7% so với cùng kỳ trong kịch bản khả quan, chủ yếu do mức nền so sánh cao trong các quý đầu tiên của niên độ tài chính 2023.
Quay trở lại chia cổ tức bằng tiền mặt: Sau nhiều năm chia cổ tức bằng cổ phiếu, HSG đã quay trở lại trả cổ tức bằng tiền mặt cho niên độ tài chính 2023 với tỷ lệ 5% trên mệnh giá (500 đồng/cổ phiếu – tương đương tỷ suất cổ tức là 2,3%).
 |
| Đồ thị giá của cổ phiếu HSG 6 tháng qua. |
Kế hoạch ESOP: HSG dự kiến phát hành 5 triệu cổ phiếu ESOP, tương đương 0,81% số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu và hạn chế chuyển nhượng trong 1 năm.
Lợi nhuận dự kiến tăng mạnh trong Q2/FY2024: Theo ban lãnh đạo, lợi nhuận ròng trong nửa đầu niên độ tài chính 2024 ước đạt 400 tỷ đồng, so với mức lỗ 424 tỷ đồng trong nửa đầu niên độ tài chính 2023.
Theo đó, lợi nhuận ròng có thể đạt 300 tỷ đồng trong quý 1, tăng gần 190% so với quý trước và 20% so với cùng kỳ, nhờ đơn hàng xuất khẩu với giá cao hơn. Ban lãnh đạo vẫn thận trọng về biên lợi nhuận trong quý tiếp theo do giá HRC trong khu vực đã điều chỉnh trong khoảng 7-10% trong hai tháng gần đây.
Tuy nhiên, sản lượng xuất khẩu dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 70 nghìn tấn/tháng trong quý 2 so với khoảng 80 nghìn tấn/tháng trong những tháng gần đây. Do đó, chúng tôi cho rằng, kế hoạch lợi nhuận ròng 400-500 tỷ đồng cho năm nay chỉ là kịch bản tối thiểu.
Công ty dự kiến duy trì số dư nợ ở mức 3 nghìn tỷ đồng trong niên độ tài chính 2024, tương đương với mức cuối niên độ 2023. Ban lãnh đạo tự tin sẽ đạt được dòng tiền hoạt động mạnh trên 1,6 nghìn tỷ đồng. Lãi suất bình quân HSG phải trả đang ở mức khá thấp khoảng 2,1%.
Ước tính và luận điểm đầu tư
SSI kết luận: "Do kết quả sơ bộ cho quý 1 khá phù hợp với ước tính của chúng tôi nên chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng cho niên độ 2024 ở mức 775 tỷ đồng (tăng 24,8 lần svck) và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HSG với giá mục tiêu 1 năm là 25.000 đồng/cổ phiếu.
Mặc dù lợi nhuận quý 3 niên độ tài chính 2024 có thể sẽ chịu áp lực do giá thép điều chỉnh trong ngắn hạn sau khi giá quặng sắt và than cốc giảm, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư dài hạn sẽ có cơ hội tích lũy cổ phiếu trong các phiên giá cổ phiếu điều chỉnh".