Trong báo cáo ngắn, Mirae Asset khuyến nghị tăng tỷ trọng mua cho POW của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power) với giá mục tiêu cho 12 tháng là 14.500 đồng/cp, giá đóng cửa tại ngày 6/9 là 12.400 đồng/cp.
Với góc nhìn kỹ thuật: POW đang có những bước dịch chuyển tích cực trong ngắn hạn để hướng đến ngưỡng cản gần nhất quanh 13.000 đ/cp. Dòng tiền đang có sự cải thiện khả quan trong những phiên gần đây để củng cố xu hướng tăng ngắn hạn.
 |
| Nguồn: Mirae Asset. |
PV Power (POW) là nhà sản xuất điện hàng đầu ở mảng điện khí/LNG, đứng thứ 2 về cung cấp điện năng tại Việt Nam chỉ sau EVN với 7 nhà máy điện có tổng công suất hơn 4.200 MW, chiếm khoảng 6% tổng công suất lắp đặt cả nước.
Riêng mảng điện khí, POW sở hữu 4 nhà máy: Nhà máy điện Cà Mau 1&2, Nhà máy điện Nhơn Trạch 1&2 với tổng công suất đạt 2.700 MW. Ngoài ra, PV Power còn đang triển khai hai dự án điện Nhơn Trạch 3 và 4 với tổng công suất dự kiến 1.300 – 1760 MW, có thể khởi công trong quý 4/2021. Kế hoạch 2 dự án này lần lượt có thể đưa vào vận hành thương mại vào cuối năm 2023 và giữa năm 2024.
6 tháng năm 2021, doanh thu và lãi ròng thuộc công ty mẹ lần lượt đạt 15.617 tỷ và 1.384 tỷ đồng, lần lượt giảm 0,4% và tăng 17,4% cùng kỳ:
1) biên lợi nhuận gộp giảm 15% xuống còn 12,9%;
2) doanh thu tài chính tăng mạnh 62% cùng kỳ, đạt 471 tỷ đồng;
3) chi phí quản lý doanh nghiệp ở mức 372 tỷ đồng, giảm 26% cùng kỳ;
4) sản lượng điện tiêu thụ chỉ đạt 9.488 triệu kwh, giảm 13% cùng kỳ do sụt giảm sản lượng tại NMĐ Nhơn Trạch 2, Cà Mau 1 & 2.
Năm 2021, dự báo doanh thu và lãi ròng đạt 28.947 tỷ và 2.297 tỷ đồng, lần lượt giảm 2,6% và 2,9% so với cùng kỳ: 1) tác động dịch covid làm sản lượng điện tiêu thụ giảm 7,3%, xuống còn 17.764 triệu kwh; 2) biên lợi nhuận gộp giảm từ 15,4% xuống còn 12,5%; 3) doanh thu tài chính tăng 48,1% lên 651 tỷ đồng nhờ thoái vốn tại CTCP Máy – Thiết bị dầu khí đạt 306 tỷ đồng.
EPS forward 2021 ước đạt 981 đ/cp, tương ứng P/E forward 12,7 lần. Mirae Asset đánh giá TÍCH CỰC dành cho POW:
1) Ngành điện ít chịu ảnh hưởng mạnh bởi dịch covid và kỳ vọng phục hồi tăng trưởng tiêu thụ điện phục hồi về mức 9% - 11%/năm trong những năm tới;
2) Triển vọng tăng trưởng dài hạn nhờ dự án điện Nhơn Trạch 3 & 4;
3) Cơ cấu tài chính lành mạnh.