Trong bối cảnh thị trường điều chỉnh, các chuyên gia nhận định rằng đà tăng của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ yếu dần khi tiến gần vùng kháng cự 1,290 - 1,330 điểm của VN-Index.
Chứng khoán Maybank cũng đã lưu ý về việc cho vay ký quỹ tại một số công ty chứng khoán tiệm cận đỉnh của năm 2022. Điều này cho thấy khả năng thị trường sẽ điều chỉnh hoặc đi ngang trong tháng 4/2024.
 |
| Biểu đồ chỉ số Vn-Index |
Tuy nhiên, điều này cũng mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu, đặc biệt trong bối cảnh triển vọng kinh tế và TTCK sáng sủa hơn. Dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam đạt 5.8% trong năm 2024, nhờ vào xuất khẩu và tiêu dùng nội địa, cũng là điểm sáng cho thị trường cổ phiếu.
Tỉ giá VND sẽ có chiều hướng giảm so với USD trong tháng 3/2024, đưa VND xuống mức thấp nhất từ trước đến nay. Các nguyên nhân gây ra điều này bao gồm lãi suất cao của Fed, chênh lệch giá vàng toàn cầu và trong nước, cùng với sự tăng cường nhập khẩu nguyên liệu thô của các doanh nghiệp trong nước.
 |
| Tỷ giá USD/VND chính thức (Vietcombank) tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay trong tháng 3/2024. |
Maybank dự đoán rằng chênh lệch lãi suất sẽ thu hẹp trong thời gian tới, điều này sẽ giúp ổn định tỷ giá. Tuy nhiên, để giảm áp lực cho VND, NHNN có thể áp dụng các biện pháp như bán USD từ dự trữ hoặc tăng lãi suất chính sách trong nước. Nhưng việc này có thể không là ưu tiên hàng đầu vì dự trữ ngoại hối của NHNN chỉ đủ cho khoảng 3.1 tháng giá trị nhập khẩu, gần với ngưỡng được khuyến nghị bởi Ngân hàng Thế giới.
Trong bối cảnh này, NHNN vẫn ưa chuộng các biện pháp nhẹ nhàng như phát hành tín phiếu kho bạc (T-bills) để hút thanh khoản dư thừa và tăng lãi suất liên ngân hàng. Năm 2024, tính đến ngày 29/3, NHNN đã hút khoảng 171 ngàn tỷ đồng/7.1 tỷ USD thông qua T-bill kỳ hạn 28 ngày, giúp tăng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tháng lên khoảng 3%.
Mặc dù những biện pháp này chỉ đưa lãi suất liên ngân hàng trở lại mức bình thường, nhưng vẫn không cho thấy sự thay đổi lớn trong chính sách tiền tệ của NHNN.
Việc can thiệp mạnh mẽ hơn từ NHNN có thể chỉ diễn ra khi VND mất giá thêm 2-3%, và những biện pháp này sẽ phụ thuộc vào diễn biến toàn cầu và đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay.
Với những diễn biến này, Maybank nhấn mạnh rằng thị trường chứng khoán điều chỉnh hoặc đi ngang có thể là cơ hội để tích lũy cổ phiếu, và đồng thời khuyến nghị các nhà đầu tư cẩn trọng và linh hoạt trong quản lý danh mục đầu tư của mình.