Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHM
Chứng khoán Phú Hưng (PHS): CTCP Vinhomes (VHM) thuộc nhóm các cổ phiếu dự kiến được hưởng lợi nhiều nhất từ việc thông qua luật Đất Đai sửa đổi nhờ khả năng triển khai các đại dự án và nguồn tài chính vững mạnh. Hiện tại, quỹ đất của VHM có hơn 16,000 ha.
Mới đây, ngày 06/01/2024, VHM khởi công xây dựng dự án nhà ở xã hội Happy Home Tràng Cát (28,14 ha) có quy mô và hạ tầng tiện ích lớn nhất tại Hải Phòng, cung cấp 4,300 căn. Chúng tôi đánh giá việc phát triển nhà ở xã hội của VHM sẽ giúp đáp ứng được nhu cầu ở thật và phù hợp với chiến lược xây dựng ít nhất 1 triệu căn hộ nhà ở xã hội trong giai đoạn 2021 – 2030 của Chính phủ.
PHS ước tính VHM sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 119.033 và 35.793 tỷ đồng, tăng trưởng 90% và 24% trong năm 2023 nhờ vào đẩy mạnh bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại đại dự án Vinhomes Ocean Park 2 & 3.
Năm 2024, chúng tôi ước tính tổng doanh thu đạt 108.774 tỷ đồng (-9% YoY) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 27.904 tỷ đồng (-22% YoY) do VHM đã tập trung bàn giao vào 2023-nửa đầu năm 2024 và do tâm lý người mua bị ảnh từ những scandal bất động sản khiến tỷ lệ hấp thụ các dự án mở bán mới thấp.
PHS ước tính giá trị hợp lý của VHM là 63.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 50% so với mức giá đóng của ngày 24/01/2024. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu VHM. VHM đang giao dịch tại vùng giá thấp nhất kể từ khi niêm yết, tương ứng mức định giá hấp dẫn với PE forward là 6.6x và P/B forward 0.82x.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PNJ
Chứng khoán Bảo Việt (BVSC): Do kết quả kinh doanh quý IV/2023 tốt hơn nhiều so với kỳ vọng, chúng tôi hiện đang xem xét lại dự báo và giá mục tiêu cho cổ phiếu Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ).
Với dự báo kết quả kinh doanh hiện tại, định giá PNJ duy trì hấp dẫn với P/E giai đoạn 2024-25 lần lượt là 14,4x và 12,5x so với trung bình 5 năm là 18,0x cùng với vị thế đầu ngành. Trong buổi Pit-stop gần đây, chúng tôi khuyến nghị Outperform với PNJ tại mức giá mục tiêu 98.000 đồng/cp.
Chúng tôi tiếp tục ưa thích PNJ với vị thế đầu ngành trong thị trường trang sức thương hiệu tại Việt Nam, và sức mạnh về tài chính và thực thi cho phép PNJ tận dụng sự phục hồi nhu cầu trong ngắn hạn và phát triển bền vững dài hạn.
MIG được khuyến nghị chờ mua
Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS): Khuyến nghị chờ mua đối với cổ phiếu MIG của Tổng công ty Cổ phần Bảo hiểm Quân đội (MIC, MIG).
Kết quả kinh doanh quý IV tăng trưởng mạnh với lợi nhuận sau thuế đạt 109 tỷ đồng (tăng 329% so với cùng kỳ), trong đó đóng góp chủ yếu đến từ lợi nhuận tài chính và chi phí hoạt động được kiểm soát ở mức tốt. Hoạt động bảo hiểm nhìn chung vẫn còn nhiều khó khăn, nên thu nhập từ bảo hiểm chỉ tương đương so với cùng kỳ năm ngoái.
TCBS đánh giá triển vọng kinh doanh của MIG trong 2024 ở mức trung bình do những yếu tố thuận lợi và khó khăn đan xen như sự hồi phục của thị trường bảo hiểm nhưng mặt bằng lãi suất sẽ khiến lợi nhuận tài chính suy giảm. Định giá cổ phiếu hiện ở mức P/B 1.5x, cao hơn mức trung bình ngành 1.4x