Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG
CTCK BIDV (BSC)
BSC gần như giữ nguyên dự báo đối với CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) trong năm 2024 với doanh thu thuần 133.221 tỷ đồng (tăng trưởng 12%), lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 12.182 tỷ đồng (tăng trưởng 78%), tương đương EPS FWD 2023 là 2.095 đồng/CP, P/E FWD 2023 = 15.0, P/B FWD 2023 = 1.6x.
Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HPG với giá trị hợp lý năm 2024 là 41.500 đồng/CP (Upside 38% so với giá đóng cửa ngày 12/3/2024), với mức chiết khấu 15%/năm kể từ năm 2026 – khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động 90% công suất.
Trong (1) giai đoạn bình thường, và (2) nhà máy Dung Quất 2 hoạt động ổn định, BSC ước tính lợi nhuận HPG đạt 32.178 tỷ đồng, tương đương giá trị hợp lý 55.300 đồng/CP (P/E mục tiêu = 10x).
BSC cho rằng dự án Dung Quất sẽ tiêu thụ tốt, và kỳ vọng lấp đầy 90% công suất trong năm 2026 nhờ (1) lợi thế về quy mô tiếp tục giảm giá thành sản xuất, (2) thời điểm đi vào hoạt động rơi vào chu kỳ mới.
BSC cho rằng định giá hiện tại phù hợp để mua với việc (1) thời điểm xấu nhất của HPG đã qua, lợi nhuận của HPG đang ở vùng đáy (2) HPG là doanh nghiệp sở hữu chất lượng quản trị tốt, (3) Vị thế HPG sẽ gia tăng đáng kể sau khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Kết thúc quý IV/2023, CTCP Thế giới di động (MWG) đạt doanh thu thuần 31.421 tỷ đồng, tăng 3%, đây là quý đầu tiên kể từ quý IV/2022 doanh thu thuần tăng trưởng dương. Cuộc chiến giá đã hạ nhiệt, biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ 1 điểm phần trăm so với quý trước đạt mức 19,7%. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 90 tỷ đồng, giảm 85% do trong quý IV công ty đóng cửa hàng và thanh lý nhiều tài sản ghi nhận các khoản lỗ xuất hiện 1 lần.
Trong quý IV, chuỗi TGDĐ và ĐMX đã cho thấy những dấu hiệu phục hồi, thu hẹp đà giảm so với các quý trước. Cuộc chiến giá đã hạ nhiệt, dù đánh đổi lợi nhuận nhưng MWG đã chiếm được thị phần ở nhiều sản phẩm. Sức mua đã có những dấu hiệu hồi phục kết hợp với những nỗ lực tái cấu trúc của MWG dự kiến sẽ giúp công ty đem về lợi nhuận tăng trưởng như kế hoạch.
BHX tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực, cả năm 2024 doanh thu tăng trưởng 17%, trở thành chuỗi siêu thị đạt doanh thu lớn nhất cả nước. Trong tháng 12, chuỗi cũng đã đạt điểm hoà vốn trước các chi phí bất thường và một phần chi phí khấu hao. Trong năm 2024, công ty cũng sẽ nỗ lực tối ưu các chi phí để tạo ra một mô hình hoàn chỉnh, sẵn sàng mở rộng ra các khu vực lân cận.
Chúng tôi dự phóng kết quả kinh doanh năm 2024 của MWG với doanh thu thuần đạt 128.181 tỷ đồng (tăng trưởng 8,4%), lợi nhuận sau thuế đạt 2.541 tỷ đồng (tăng 1.398%). Với kỳ vọng hồi phục sức mua mảng ICT&CE và chuỗi BHX bắt đầu sinh lời, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 58.300 đồng/cổ phiếu.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VHC
CTCK Bảo Việt (BVSC)
BVSC sử dụng hai phương pháp định giá là DCF và so sánh P/E, tỷ trọng là 60:40. Với hai phương pháp định giá trên, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu là 90.028 đồng/CP đối với cổ phiếu của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC).
Mức giá đóng cửa của VHC tại ngày 11/3/2024 là 74.800 đồng/cp tương ứng với tiềm năng tăng trưởng 20,4%, vì vậy chúng tôi đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM với VHC ở mức giá mục tiêu này.
VHC là cổ phiếu ngành Thủy sản đáng chú ý trong thời gian tới vì: (1) kì vọng hồi phục của ngành Cá Tra từ nền thấp của năm 2023; và (2) câu chuyện mở rộng hệ sinh thái sang các sản phẩm ngoài cá tra (Nông sản, TACN, C&G, Sa Giang, v.v.) trong trung và dài hạn.