Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1
Cứng khoán BIDV (BSC):
Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu của CTCP Tập đoàn PC 1 (PC1): Mảng xây lắp phục hồi từ nền thấp nhờ EVN tập trung đẩy mạnh đầu tư lưới điện, nhanh chóng giải quyết tình trạng thiếu điện ở miền Bắc, đặc biệt là dự án đường dây 500kv mạch 3 trị giá gần 23.000 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, mảng khai khoáng Niken có biên lợi nhuận gộp cao, mức 28%, duy trì được lượng đơn hàng trong năm sau với dự báo nhu cầu niken trên thế giới vẫn tiếp tục tăng, đóng góp 30% lợi nhuận sau thuế 2024.
Với đòn bẩy lớn, chi phí lãi vay giảm sẽ đóng góp 19% trong lợi nhuận trong năm sau với 1) giảm dư nợ và 2) môi trường lãi suất hạ nhiệt.
Năm 2023, BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần của PC1 lần lượt đạt 7.532 tỷ đồng (giảm 10% so với năm trước) và 348 tỷ đồng (giảm 24%).
Năm 2024, doanh thu và lợi nhuận thuần đạt 9.777 tỷ đồng (tăng trưởng 30%) và 574 tỷ đồng (tăng trưởng 65% so với năm trước) nhờ:
Doanh thu xây lắp phục hồi từ nền thấp tăng trưởng 68% khi EVN đẩy mạnh giải ngân các dự án truyền tải điện. Doanh thu khai khoáng tăng 53%, nhờ hoạt động tròn năm, duy trì được các đơn hàng xuất khẩu. Chi phí lãi vay giảm 18% với môi trường lãi suất hạ nhiệt.
Chúng tôi khuyến nghị mua với cổ phiếu PC1, giá mục tiêu năm 2024 là 33.900 đồng/CP (upside 24% so với giá đóng cửa ngày 11/12/2023) dựa trên phương pháp định giá từng mảng kinh doanh của công ty.
 |
| Cổ phiếu nào được khuyến nghị phiên 14/12? |
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu NLG
Chứng khoán SSI (SSI):
Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu của Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) với giá mục tiêu là 40.600 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 10%).
Chúng tôi nâng giá mục tiêu do: i) giả định về giá bán trung bình cao hơn ở một số dự án; ii) mở bán sớm hơn so với giả định trước đó ở một số dự án lớn; và iii) tỷ trọng của phương pháp định giá RNAV cao hơn phương pháp PE/PB để phản ánh bản chất của danh mục dự án bất động sản tốt, thay vì tập trung theo phương pháp định giá so sánh với mục tiêu một năm (sử dụng PE/PB mục tiêu năm 2024).
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu POW
Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV):
Doanh thu quý 3/2023 của Tổng công ty Điện lực Dầu khí (POW) đạt 5.679 tỷ đồng (giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 52 tỷ đồng (giảm 74%).
Luỹ kế 9 tháng đầu năm, sản lượng điện thương mại đạt 11.144 triệu kWH (tăng trưởng 11% so với cùng kỳ) nhờ huy động tích cực của nhà máy Cà Mau 1&2, Vũng Áng bù đắp cho sự sụt giảm mạnh ở các nhà máy thuỷ điện và Nhơn Trạch 1&2.
Chúng tôi kỳ vọng sản lượng điện khí kỳ vọng sẽ phục hồi tốt trong năm 2024, đạt 10.487 triệu kWh (tăng trưởng 12%) nhờ
(1) Nhà máy Nhơn Trạch 2 và Cà Mau 2 đã hoàn thành sửa chữa, sẵn sàng cho huy động (2) Thông tin khánh thành dự án kho LNG Thị Vải giai đoạn 1 sẽ hỗ trợ nguồn khí cho các nhà máy điện tại khu vực Đông Nam Bộ
(3) POW đàm phán mua khí bổ sung cho nhà máy điện Cà Mau 1 & 2 sau năm 2028 với đối tác Jadestone từ mỏ Nam Du - U Minh; (4) Nhu cầu huy động tăng đối với nhiệt điện khi nguồn thuỷ điện suy giảm.
Nhiệt điện Vũng Áng đã hoàn thành sửa chữa và chạy thử trong quý 3/2023, sẵn sàng cho huy động. Chúng tôi dự kiến sản lượng trong năm 2024 của nhà máy điện Vũng Áng có thể đạt 5.763 triệu kWh (tăng trưởng 36,1%) trong bối cảnh nhiệt điện được hưởng lợi từ El Nino và nhà máy đã hoàn thành sửa chữa trong quý 3/2023.
Dựa trên định giá SOTP, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu POW. Giá mục tiêu là 13.700 đồng/cổ phiếu, cao hơn 18% so với giá tại ngày 11/12/2023.