Khuyến nghị mua VPB với giá mục tiêu 48.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA đối với VPB và nâng giá mục tiêu thêm 0,2% lên 48.000 đồng/cp do
(1) nâng dự báo tổng thu nhập ròng cho giai đoạn 2021-2025 lên 4,0% và (2) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2022 ảnh hưởng nhiều hơn (3) tác động tiêu cực của việc áp dụng P/B mục tiêu là 2,0 lần so với 2,3 lần trong báo cáo cập nhật trước đó.
VCSC điều chỉnh giảm 5,2% thu nhập ròng dự phóng năm 2021 (trước lợi ích CĐTS) xuống 13,2 nghìn tỷ đồng (+26,9% YoY) so với dự báo trước đó do (1) giả định chi phí dự phòng tăng 19,6%, (2) Giả định thu nhập lãi ròng (NII) giảm 4,4% do lợi suất IEA giảm và (3) điều chỉnh giảm 17,3% trong giả định thu nhập phí ròng (NFI).
VCSC nâng giả định cho tỷ lệ CASA năm 2021 thêm 4,5 điểm % lên 23% và giảm tốc độ tăng trưởng huy đồng năm 2021 từ 13% YoY xuống 8% YoY, dẫn đến chi phí vốn hợp nhất năm 2021 giảm 55 điểm % xuống còn 4,39%.
Giả định đợt đầu tiên của khoản phí ứng trước bancassurance sẽ được ghi nhận vào năm 2022 thay vì năm 2021 như trong dự báo trước đây khi VCSC chưa quan sát thấy bất kỳ diễn tiến nào trong quá trình đàm phán; do đó, thỏa thuận khó có thể được hoàn tất trong năm 2021.
VCSC đưa vào mô hình dự báo kế hoạch phát hành riêng lẻ 60 triệu cổ phiếu quỹ và 723,5 triệu cổ phiếu sơ cấp cho nhà đầu tư chiến lược để nắm giữ 15% cổ phần vào năm 2022.
Các khoản cho vay cơ cấu lại hợp nhất tại VPB đã tăng từ 6,6 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2021 lên 15,9 nghìn tỷ đồng vào quý 3/2021, trong đó 10,5 nghìn tỷ đồng là từ ngân hàng mẹ và 5,4 nghìn tỷ đồng là từ FE Credit (FEC). Theo ban lãnh đạo, VPB sẽ ghi nhận chi phí dự phòng bổ sung là 329 tỷ đồng cho các khoản vay được tái cơ cấu trong quý 4/2021.
Rủi ro: Việc không chốt được một nhà đầu tư chiến lược sẽ khiến dự báo việc tăng vốn dự kiến từ nguồn vốn nước ngoài của chúng tôi và tăng trưởng tín dụng khó đạt được; các khó khăn trong kiểm soát chi phí tín dụng - đặc biệt là tại FEC.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 8/12? |
Khuyến nghị mua POW với giá mục tiêu 14.850 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): POW đang hình thành xu hướng tăng giá mạnh sau từ vùng đáy 13.0. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên đường MA20 và MA50, cho thấy tín hiệu vận động tích cực.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 14.85, chốt lãi tại ngưỡng 16.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 13.75.
Khuyến nghị khả quan cho VIC giá mục tiêu 127.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Theo Nghị quyết HĐQT của Tập đoàn Vingroup (VIC) ngày 03/12/2021, VIC đã thông qua việc chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp (tỷ lệ sở hữu 51,52%) tại Công ty TNHH Sản xuất và Kinh doanh VinFast (VinFast Việt Nam) cho VinFast Trading & Investment Pte. Ltd. (VinFast Singapore), một công ty con của Vingroup.
Sau khi hoàn tất quá trình tái cơ cấu, VIC và các cổ đông hiện hữu của VinFast Việt Nam – sẽ sở hữu 100% vốn góp tại VinFast Singapore – và tương ứng sẽ gián tiếp sở hữu 99,9% vốn góp tại VinFast Việt Nam và VIC sẽ giữ nguyên mức cổ phần 51,52 % hiện tại tại VinFast Việt Nam.
Quá trình tái cấu trúc này nhằm chuẩn bị cho kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của VinFast tại Mỹ. Ban lãnh đạo cũng cho biết rằng việc chuyển nhượng cho VinFast Singapore là do sự không tương đồng giữa luật pháp Việt Nam và Mỹ mặc dù luật pháp Việt Nam cho phép công ty Việt Nam niêm yết tại Mỹ.
Do VIC sẽ vẫn duy trì tỷ lệ sở hữu hiện tại là 51,52% tại VinFast Việt Nam, nên quá trình tái cơ cấu sẽ không ảnh hưởng đến dự báo đối với VinFast và VIC.
VCSC hiện đang có khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho VIC với giá mục tiêu 127.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tổng mức sinh lời cổ phiếu dự kiến là 20%.