GVR nhiều khả năng kiểm tra lại ngưỡng kháng cự 14.000 đồng/cp
CTCK Ngân hàng BIDV (BSC): GVR đang nằm trong nhịp tăng giá trung hạn sau khi tạo ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn tại vùng giá 10.000 đồng/cp.
Thanh khoản cổ phiếu đang duy trì ở ngưỡng trung bình 20 phiên đồng cho thấy cổ phiếu vẫn đang hấp dẫn dòng tiền. Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đang ủng hộ tín hiệu tích cực.
Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên dải mây Ichimoku, cho thấy động lực tăng giá trung hạn đã hình thành. GVR nhiều khả năng sẽ kiểm tra lại ngưỡng kháng cự 14.000 đồng/cp trong các phiên giao dịch tới.
Khuyến nghị mua PPC
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị mua dành cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) trong khi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 9% chủ yếu do mức tăng 70 điểm cơ bản của WACC và điều chỉnh giảm 17% LNST dự báo 2020 – được bù đắp phần nào bởi cập nhật mô hình định giá mục tiêu từ cuối 2020 sang giữa năm 2021 và điều chỉnh tăng 9% tổng LNST giai đoạn 2021-2029.
VCSC điều chỉnh giảm LNST dự báo 2020 do chi phí bảo trì cao hơn, giá CGM thấp hơn 5% và giá than trung bình cao hơn 3%. Dù vậy, VCSC kỳ vọng các khó khăn trong lợi nhuận sẽ giảm dần vợi lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ trong năm 2021.
Điều chỉnh tăng dự báo tổng LNST dự báo 2021-2029 thêm 9% khi nâng dự báo cho tỷ lệ thanh toán cổ tức của CTCP Nhiệt điện Hải Phòng (HND) lên khoảng 75% từ khoảng 55% trước đây dựa trên kế hoạch cổ tức tích cực của HND cho năm tài chính 2019.
VCSC duy trì giả định cổ tức/cổ phiếu (DPS) đạt 3.000 đồng trong năm 2021; tuy nhiên, giảm dự báo cổ tức tiền mặt 2020 từ 3.000 đồng còn 2.500 đồng trong bối cảnh điều chỉnh dự báo lợi nhuận và thực tế rằng PPC đã thông qua tỷ lệ DPS 2.500 đồng cho năm tài chính 2019.
VCSC cho rằng PPC hấp dẫn nhờ 35 kinh nghiệm trong ngành điện, số dư tiền mặt dương, lợi suất cổ tức hấp dẫn, kế hoạch mở rộng công suất rõ ràng (nhà máy Phả Lại 3 – công suất 600 MW) và P/E 2020 hấp dẫn đạt 10,0 lần so với trung vị P/E trượt các công ty cùng ngành là 12,2 lần.
Khuyến nghị mua cho VHC
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị mua cho (VHC) khi giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của ngành xuất khẩu cá tra tại Việt Nam và tiềm năng tăng trưởng mảng collagen và gelatin (C&G) vốn có biên lợi nhuận cao của VHC.
VCSC duy trì giá mục tiêu khi gia hạn định giá đến giữa năm 2021 và trong bối cảnh giá bán trung bình (ASP) cá fillet hiện vượt dự báo trước đây. Các điều chỉnh này bị ảnh hưởng bởi cạnh tranh gay gắt hơn sau khi Mỹ (thị trường chính của VHC) công bố mức thuế chống bán phá giá thuận lợi cho 2 đối thủ mới trong tháng 4/2020.
VCSC tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 thêm 10% nhờ giả định ASP cá fillet cao hơn và nhu cầu cá tra tại Trung Quốc bắt đầu phục hồi từ cuối quý 1. Tuy nhiên, VCSC điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2021-2022 lần lượt 9%/8% khi giả định thị phần sản lượng của VHC tại Mỹ sẽ giảm từ 44% trong năm 2019 còn 26% trong năm 2022.
Dự báo EPS cốt lõi sẽ giảm 19% YoY trong năm 2020 do dịch COVID-19 và tăng 35%/15% YoY trong năm 2021/2022 nhờ nhu cầu cá tra toàn cầu phục hồi và đóng góp cao hơn từ mảng C&G.
Giá mục tiêu dành cho VHC tương ứng với P/E năm 2021 là 6,5 lần – thấp hơn P/E trung bình trượt 5 năm là 7,2 lần.
Rủi ro: dịch COVID-19 kéo dài khiến nhu cầu cá tra tiếp tục suy yếu, thị phần và biên lợi nhuận thấp hơn dự kiến tại thị trường Mỹ do cạnh tranh gia tăng.