Khuyến nghị theo dõi NBC
CTCK Bản Việt (VCSC): Vinacomin - CTCP Than Núi Béo (HNX: NBC) là công ty khai thác than trực thuộc Tập đoàn Công nghiệp Than & Khoáng sản Việt Nam (Vinacomin) – một trong các tập đoàn kinh tế nhà nước.
NBC đã chuyển đổi từ khai thác lộ thiên sang khai thác dưới lòng đất. Năm 2021, NBC đóng cửa mỏ lộ thiên ở Hạ Long và ghi nhận sản lượng khai thác than hầm lò đạt 1 triệu tấn.
Với việc đóng cửa mỏ than lộ thiên, mỏ than hầm lò của NBC sẽ là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận công ty từ năm 2022. Việc chuyển đổi hoàn toàn sang khai thác hầm lò sẽ hỗ trợ lợi nhuận của NBC bằng cách cải thiện công suất sản xuất và giá bán than nhờ nguồn than chất lượng cao hơn khi khai thác sâu hơn.
NBC đặt kế hoạch LNTT gỉảm 43% trong năm 2022G, VCSC cho rằng kế hoạch này khá thận trọng với kết quả kinh doanh quý 1/2022 ấn tượng của công ty và triển vọng đối với năm 2022.
NBC hiện đang giao dịch với P/E trượt là 11,0 lần - cao hơn 69% so với trung vị của một số công ty cùng ngành là 6,5 lần. NBC thường chia cổ tức tiền mặt với DPS/EPS trung bình trong giai đoạn 2016-2021 là 50%.
Rủi ro đầu tư: (1) Biến động giá nhiên liệu và vật liệu; (2) Giá than giảm.
 |
| Cổ phiếu nào được khuyến nghị phiên 4/7? |
Khuyến nghị mua HT1 với giá mụ tiêu 18.700 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): Khuyến nghị MUA cổ phiếu HT1, giá mục tiêu 18,700 VNĐ/CP, tương đương upside 20% so với giá ngày 30/06/2022 dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF) với giả định HT1 sẽ tăng dần sản lượng về mức trước đại dịch và hoạt động ổn định ở mức công suất này.
BSC dự báo DTT và LNST năm 2022 lần lượt là 9,236 tỷ VNĐ (+30.7% yoy) và 380 tỷ VNĐ (+2.7% yoy) với giả định: sản lượng +9% yoy, biên LNG giảm về 10.9% do giá than +100% yoy nhưng giá bán chỉ +20% yoy.
Năm 2023, BSC dự báo DTT và LNST lần lượt là 9,160 tỷ VNĐ (-1% yoy) và 419 tỷ VNĐ (+10.2% yoy) với giả định: sản lượng +4.4% yoy, biên LNG tăng lên 11.5% do giá than -20% yoy khi nguồn cung ổn định trở lại và giá bán -5% yoy do tình trạng dư cung trong nước.
Quan điểm đầu tư: HT1 luôn có hiệu quả hoạt động vượt trội trong ngành xi măng nhờ lợi thế chi phí vận chuyển thấp. Sản lượng tiêu thụ sẽ phục hồi dần về mức trước dịch trong năm 2022-2023 nhờ hưởng lợi từ đầu tư công vào cơ sở hạ tầng và tình trạng cung < cầu tại thị trường miền Nam.
Biên LNG năm 2022 giảm do giá bán tăng không đủ bù đắp đà tăng giá than. Tiềm năng tăng trưởng trong tương lai từ dự án chuyển đổi 10.6 ha nhà xưởng cũ tại TP. Thủ Đức thành khu phức hợp, văn phòng cho thuê.
Rủi ro: Biến động giá nguyên vật liệu, đặc biệt là giá than; Nhu cầu tiêu thụ xi măng giảm, làm tăng áp lực cạnh tranh.
Khuyến nghị theo dõi HUT
CTCK Bản Việt (VCSC): VCSC cung cấp thông tin cập nhật về CTCP Tasco (HNX: HUT), doanh nghiệp xây dựng hạ tầng giao thông hàng đầu tại miền Bắc. HUT đã lên kế hoạch tái cơ cấu lớn đối với các HĐKD giai đoạn 2022-2027.
Doanh thu của HUT cải thiện nhẹ, đạt 239,9 tỷ đồng (+0,5% YoY) trong quý 1/2022 mặc dù doanh thu của mảng BĐS giảm mạnh chỉ đạt 8 tỷ đồng (-70% YoY). Tuy nhiên, HUT ghi nhận LNST đạt 89 tỷ đồng (+486,8% YoY) do thu nhập tài chính tăng mạnh nhờ thoái vốn 51% khỏi T-Hospital.
HUT hiện đang giao dịch với mức P/E trượt là 52,7 lần và P/B quý gần nhất là 2,4 lần – cao hơn 125% và 202% so với trung vị của một số công ty cùng ngành lần lượt là 23,4 lần và 0,8 lần, điều này có thể phản ánh kỳ vọng cao hơn của các nhà đầu tư về hoạt động tái cơ cấu của công ty trong tương lai.
Kế hoạch doanh thu năm 2022 của HUT là 11.400 tỷ đồng (+1.210% YoY), có thể đạt được nếu (1) tái cơ cấu doanh nghiệp thành công, (2) thoái vốn phần còn lại khỏi T-Hospital được thực hiện đúng tiến độ và (3) thu phí điện tử không dừng (ETC) được sử dụng phổ biến.
Rủi ro: (1) Trì hoãn trong việc sử dụng hệ thống ETC; (2) rủi ro pha loãng từ đợt phát hành cổ phiếu sắp tới.