Khuyến nghị phù hợp thị trường cho DHG với giá mục tiêu 106.200 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN dành cho CTCP Dược Hậu Giang với giá mục tiêu 106.200 đồng/cp.
VCSC cho rằng DHG hiện đang có định giá hấp dẫn với P/E năm 2021 là 16,4 lần so với mức trung bình 5 năm là 18,5 lần và mức trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành là 18,9 lần sau khi giá cổ phiếu điều chỉnh 6% trong 3 tháng qua.
VCSC nâng giá mục tiêu thêm 4% nhờ chi phí vốn CSH của giảm 50 điểm cơ bản còn 12,5% và cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến giữa năm 2022.
Trong khi đó, VCSC điều chỉnh giảm 5% tổng LNST tổng giai đoạn 2021-2023 do giảm dự phòng lãi suất tiền gửi một phần do DHG có kế hoạch chuyển tiền gửi từ các ngân hàng nhỏ sang các ngân hàng lớn hơn - bao gồm cả ngân hàng nước ngoài - từ năm 2021.
VCSC duy trì triển vọng tăng trưởng thu nhập trung bình 1 chữ số mỗi năm cho DHG, chủ yếu sẽ được thúc đẩy bởi sự hiện diện lâu dài và rộng rãi trong kênh bán nhà thuốc cũng như hỗ trợ sản phẩm từ Taisho (cổ đông kiểm soát của DHG) trong các loại thuốc trị bệnh đời sống đang tăng trưởng nhanh như thuốc thần kinh, tim mạch và tiêu hóa.
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) doanh số các sản phẩm tự sản xuất là 7% trong giai đoạn 2020-2023, bao gồm 9% vào năm 2021.
Tốc độ tăng trưởng này chậm hơn nhẹ so với ngành nói chung do DHG có sự hiện diện thấp tại kênh bán bệnh viện vốn đang phát triển nhanh hơn, kênh bệnh viện chiếm khoảng 14% doanh thu của DHG vào năm 2020.
Yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu: Taisho tiếp tục tăng tỷ lệ sở hữu; ghi nhận hỗ trợ kinh doanh tốt hơn dự kiến từ Taisho.
 |
| Cổ phiếu nào được khuyến nghị phiên 4/6? |
Mở vị thế mua KSB tại giá 28.900 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): KSB đang hình thành nhịp hồi phục sau khi tích lũy trung ngắn hạn trong vùng giá 26-280. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên trong phiên giao dịch gần nhất, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo MACD co thấy dấu hiệu tích cưc về vận động giá trong khi chỉ báo RSI đang ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu cũng đang hướng về dải mây ichimoku cho thấy xu hướng tăng giá trung hạn sắp hình thành.
Nhà đầu tư có thể cân nhắc mở vị thế quanh ngưỡng giá 28.9 và chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng 32.5. Cắt lỗ nếu mất ngưỡng hỗ trợ 27.0.
Khuyến nghị mua POW với giá mục tiêu 15.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA chủ yếu do giá cổ phiếu của Tổng CT Điện lực Dầu khí (POW) đã giảm khoảng 17% trong 3 tháng qua; cũng tăng giá mục tiêu thêm 5% lên 15.400 đồng/cp.
VCSC tiếp tục xem POW là cơ hội đầu tư vào quá trình Việt Nam chuyển đổi sang điện LNG. Tuy nhiên vẫn còn có những rủi ro đầu tư đáng chú ý từ kết quả đàm phán hợp đồng mua bán lại (PPA), dù đàm phán đang ở giai đoạn cuối cùng.
VCSC tăng giá mục tiêu thêm 5% khi giảm giả định WACC và cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2022 trong khi dự báo tổng LNST giai đoạn 2021-2025 của chúng tôi không đổi.
Điều chỉnh LNST năm 2021 giảm 4% nhưng điều chỉnh LNST năm 2022 tăng 4% khi chuyển một số chi phí bảo trì của POW từ năm 2022 sang năm 2021 dựa trên nhận định của ban lãnh đạo về lịch trình bảo dưỡng lớn sắp tới.
VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 sẽ tương đối đi ngang YoY do danh mục điện khí hoạt động kém hiệu quả của POW sẽ được bù đắp bởi danh mục đầu tư nhiệt điện và thủy điện mạnh hơn cũng như lãi từ việc thoái vốn khỏi PV Machino (PVM).
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) từ 2020 đến 2025 của EPS báo cáo là 11% nhờ hiệu suất hoạt động tại nhà máy Nhơn Trạch 1 dần phục hồi và đóng góp từ Nhơn Trạch 3 & 4 - mà dự kiến sẽ đưa vào hoạt động lần lượt trong các năm 2024 và 2025.
POW đang giao dịch với P/E 2021 là 12,2 lần – thấp hơn 12% so với các công ty cùng ngành.
Yếu tố hỗ trợ: Hoàn thành đàm phán PPA sớm hơn dự kiến và thu hồi nợ xấu tại NMĐ Cà Mau. Rủi ro: Sự cố kỹ thuật tại các nhà máy điện.