Khuyến nghị CTG với giá 40.100 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (CTG) đã công bố KQKD hợp nhất năm 2020 với lợi nhuận ròng đạt 13,7 nghìn tỷ đồng (+45,0% YoY), vượt dự báo năm 2020 là 33% nhờ chi phí dự phòng thấp hơn dự kiến.
Lợi nhuận từ HĐKD trước trích lập dự phòng năm 2020 tăng 17,9% YoY, đạt 101% dự báo cả năm. Tổng thu nhập ngoài lãi năm 2020 (NOII) tăng 32% YoY, đóng góp 21% tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) (so với mức 18% trong năm 2019), và đạt 106% dự báo cả năm. VCSC nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận.
Tăng trưởng tín dụng năm 2020 đạt 7,8% YoY, đến từ tăng trưởng cho vay đạt 8,6% YoY và số dư trái phiếu doanh nghiệp giảm 35% YoY. CTG ghi nhận tăng trưởng cho vay mạnh mẽ trong quý 4/2020 đạt 6,0% so với quý trước (QoQ).
NIM hợp nhất đạt mức 2,88% trong năm 2020, không thay đổi so với năm 2019, NIM dự phóng năm 2020 của chúng tôi là 2,75%. Tỷ lệ CASA của CTG tăng 2,6 điểm phần trăm YoY đạt 19,6% tính đến cuối năm 2020 - mức cao nhất kể từ quý 4/2013.
Tỷ lệ CASA tăng và môi trường lãi suất thấp hơn đã làm giảm chi phí vốn (-46 điểm cơ bản YoY) bù đắp cho mức giảm của lợi suất tổng tài sản sinh lãi (IEA) (-42 điểm cơ bản YoY). CTG đã trích lập dự phòng đầy đủ cho VAMC trước năm 2020, phù hợp với kỳ vọng.
Tỷ lệ xử lý nợ của CTG đã giảm trong quý 4 với tỷ lệ xử lý nợ trên khoản vay gộp cả năm 2020 đạt 0,66%, sau khi duy trì ở mức cao trong 9 tháng đầu năm (tỷ lệ xử lý nợ 9 tháng năm 2020 đạt 0,93% khoản vay gộp).
Tỷ lệ nợ xấu có xu hướng giảm còn 0,94% vào cuối năm 2020 (-22 điểm cơ bản YoY) - mức thấp nhất kể từ quý 2/2016 - với nợ Nhóm 2 giảm 33 điểm cơ bản YoY còn 0,28%.
VCSC khuyến nghị khả quan cho CTG với giá mục tiêu 40.100 đồng/cp.
 |
| Chú ý cổ phiếu nào phiên 3/2? |
Ngưỡng hỗ trợ của PC1 nằm tại mốc 23.000 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): PC1 đã quay trở lại xu hướng tăng sau khi có quãng thời gian điều chỉnh nhẹ trong nửa cuối tháng 1. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây đang có chiều hướng tăng dần.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Phiên 2/2, đường MACD vừa cắt lên trên đường tín hiệu đồng thời chỉ báo động lượng RSI chưa đi vào vùng quá mua nên cổ phiếu có thể duy trì đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của PC1 nằm tại khu vực xung quanh 23. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 28.5, cắt lỗ nếu ngưỡng 22 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị phù hợp cho HT1 với giá mục tiêu 16.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Xi măng Hà Tiên 1 (HT1) từ khả quan còn phù hợp thị trường với giá mục tiêu trong khi giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 16.400 đồng/cổ phiếu do số dư tiền mặt cao hơn vào cuối năm 2020 bù đắp cho việc điều chỉnh giảm trung bình 5% dự báo lợi nhuận giai đoạn 2021-2025. Giá cổ phiếu của HT1 đã tăng 6% trong 3 tháng qua.
LNST sau lợi ích CĐTS cả năm 2020 của HT1 giảm 17% YoY (615 tỷ đồng), phù hợp với dự báo. LNST sau lợi ích CĐTS giảm do sản lượng bán giảm 9% YoY trong bối cảnh hoạt động xây dựng chững lại - đặc biệt là trong 6 tháng đầu năm 2020 - và HT1 giảm giá bán để hỗ trợ doanh số.
VCSC giảm 5% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 còn 656 tỷ đồng (+7% YoY) do kỳ vọng doanh số bán hàng sẽ phục hồi nhẹ từ mức thấp của năm 2020 trong khi VCSC cũng giả định rằng giá bán trung bình (ASP) sẽ giảm 1% YoY trong năm 2021 so với giả định gần nhất là ASP không thay đổi.
VCSC tiếp tục kỳ vọng chi phí lãi vay giảm sẽ hỗ trợ LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 của HT1 khi công ty sẽ thanh toán hết khoản nợ dài hạn còn lại trong năm 2021.
Yếu tố hỗ trợ: Sản lượng bán cao hơn dự kiến và tối ưu hóa chi phí sản xuất. Rủi ro giảm: Chi phí đầu vào cao hơn dự kiến (cụ thể, than và điện).