Khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 105.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Vàng Bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) với giá mục tiêu 105.000 đồng/cp.
VCSC tin rằng PNJ sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ nhờ nhu cầu về trang sức thời trang tại Việt Nam tăng mạnh và vị thế thống trị thị trường của PNJ bất chấp những khó khăn đáng kể hiện tại do dịch COVID-19 tại Việt Nam.
Đđiều chỉnh giảm giá mục tiêu 13% khi cắt giảm 20% tổng LNST giai đoạn 2021-2025 để phản ánh tác động kinh tế tiêu cực của tình hình dịch COVID-19 hiện tại.
Giả định rằng các hạn chế về giãn cách xã hội ở khu vực miền Nam, Hà Nội và Đà Nẵng - vốn chiếm khoảng 75% tổng số cửa hàng vàng của PNJ - sẽ bắt đầu giảm dần vào quý 4/2021, điều này sẽ giúp PNJ dần dần mở lại các cửa hàng của mình với tỷ lệ 90% số các cửa hàng sẽ hoạt động trở lại trước cuối năm 2021.
Do đó, dự báo doanh số bán hàng tại các cửa hàng hiện hữu sẽ giảm với tốc độ 2 chữ số vào năm 2021, tiếp sau đó là mức tăng 2 chữ số của tỷ lệ này vào giai đoạn năm 2022-2023.
Dự báo này cùng với 25-40 cửa hàng vàng mới mỗi năm dự phóng giai đoạn năm 2021-2023, cơ cấu sản phẩm được cải thiện và đòn bẩy hoạt động thúc đẩy tăng trưởng EPS dự phóng giai đoạn 2022-2023 mạnh mẽ.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực: Các hạn chế về giãn cách xã hội kéo dài có thể làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng và hoạt động của cửa hàng; mở mới cửa hàng chậm hơn dự kiến.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 31/8. |
Mở vị thế mua APH quanh ngưỡng 53.700 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): APH đang hình thành xu hướng hồi phục từ ngưỡng đáy 45.0. Thanh khoản cổ phiếu vượt gưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đầ tăng giá cổ phiếu.
Đồng thời, đường giá cổ phiếu đã vượt lên đường MA20 và MA50; báo hiệu xu hướng tăng giá tích cực. Chỉ báo RSI và MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá này.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế quanh ngưỡng giá 53.7, chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng 67.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 47.0.
Khuyến nghị phù hợp cho GMD với giá mục tiêu 47.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh khuyến nghị đối với CTCP Gemadept (GMD) xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG từ KHẢ QUAN dù đã tăng giá mục tiêu thêm 12% lên 47.000 đồng/CP.
Giá mục tiêu cao hơn chủ yếu được thúc đẩy bởi dự báo tích cực hơn của chúng tôi đối với mảng vận hành cảng của GMD. Trong khi cảng nước sâu Gemalink vượt dự phóng trước đây về khả năng sinh lời, thì việc cạnh tranh hạ nhiệt tại cụm cảng Hải Phòng sẽ mang lại lợi ích cho các cảng biển của GMD trong khu vực này.
Do đó, VCSC nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS cho giai đoạn 2021-2025 lên 6%. Đáng chú ý, nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS lên lần lượt 6%/2%/5% cho các năm 2021/2022/2023.
Dự báo doanh thu năm 2021 sẽ đạt 2,9 nghìn tỷ đồng (+13% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 521 tỷ đồng (+43% YoY). Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 chủ yếu được thúc đẩy bởi mảng vận hành cảng của GMD và các công ty liên kết sẽ phục hồi từ mức cơ sở thấp của năm 2020.
Đối với năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (+8,6% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 717 tỷ đồng (+38% YoY). Dự báo tăng trưởng lợi nhuận tích cực cho năm 2022 chủ yếu được thúc đẩy bởi đóng góp lợi nhuận cả năm từ cảng nước sâu Gemalink, mà kỳ vọng sẽ có lãi từ quý 3/2021.
Kỳ vọng GMD sẽ đối tượng hưởng lợi chính từ hoạt động sản xuất gia tăng tại Việt Nam. Tuy nhiên, GMD đang giao dịch ở mức P/E trượt là 35,4 lần - cao hơn khoảng 103% so với các công ty cùng ngành - và ước tính PEG 2020-2023 của GMD ở mức 1,1 lần, tin rằng triển vọng tăng trưởng trung hạn khả quan của công ty đã được phản ánh vào giá CP.
Rủi ro tăng/(giảm) đối với dự báo: Tăng trưởng cao hơn/(thấp hơn) cho sản lượng và/hoặc phí dịch vụ; phát triển nhanh hơn/(chậm hơn) của mạng lưới cơ sở hạ tầng giao thông vận tải của Việt Nam.