Khuyến nghị phù hợp cho ACV với giá mục tiêu 77.200 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho Tổng CT Cảng Hàng không Việt Nam (ACV) đồng thời nâng giá mục tiêu thêm 5% lên 77.200 đồng/CP.
Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá đến cuối năm 2022, bị bù đắp một phần bởi việc chúng tôi tăng tỷ lệ WACC thêm 0,3 điểm phần trăm từ 10,8% lên 11,1%.
VCSC giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 thêm 12% chủ yếu do tác động nghiêm trọng của dịch COVID-19 đến lượng hành khách trong nước của ACV trong quý 3/2021.
Nhìn chung, VCSC vẫn giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 cho ACV vì kỳ vọng Việt Nam sẽ bước vào giai đoạn bình thường mới thông qua sự phục hồi của ngành hàng không trong nước và các chương trình thử nghiệm đón hành khách quốc tế bắt đầu từ tháng 11/2021 - phù hợp với kỳ vọng.
Dự báo doanh thu ACV đạt 5 nghìn tỷ đồng (-35% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 581 tỷ đồng (-65% YoY) trong năm 2021, chủ yếu do tác động tiêu cực của dịch COVID-19 đối với lượng hành khách quốc tế và trong nước tại Việt Nam.
Đối với năm 2022, VCSC dự báo doanh thu đạt 13,8 nghìn tỷ đồng (+176% YoY) với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (+5,4 lần YoY), nhờ lượng hành khách quốc tế phục hồi khi Việt Nam triển khai thành công hộ chiếu vaccine cho hành khách quốc tế.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 3/12? |
VCSC tin rằng ACV có vị thế tốt để duy trì sức khỏe tài chính - ngay cả khi dịch COVID-19 tiếp tục diễn biến phức tạp hơn so với dự báo. Tuy nhiên, việc phục hồi của ACV phụ thuộc nhiều vào việc kiểm soát dịch COVID-19 và triển khai vaccine tại Việt Nam và toàn cầu.
Yếu tố hỗ trợ/(rủi ro): vốn XDCB thấp hơn/(cao hơn) dự kiến; mở rộng xông suất tại sân bay nhanh hơn/(bị trì hoãn); việc tiêm chủng tại Việt Nam và các nước có khách du lịch lớn đến Việt Nam thành công/(bị trì hoãn).
Mở vị thế mua HDC tại mức giá 98.000 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): HDC đang hình thành xu hướng hồi phục sau khi điều chỉnh về quanh ngưỡng 95.0. Thanh khoản cổ phiếu đang duy trì tại ngưỡng giao dịch trung bình 20 phiên, cho thấy cổ phiếu vẫn đang hấp dẫn dòng tiền.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều ủng hộ xu hướng tăng giá này. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên đường MA50 và tiến về MA20, cho thấy tín hiệu khởi đầu của xu hướng tích cực.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 98.0, chốt lãi tại ngưỡng 120.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 95.0.
Khuyến nghị phù hợp cho BVH giá mục tiêu 65.800 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tăng giá mục tiêu thêm 6,0% lên 65.800 đồng/CP nhưng điều chỉnh khuyến nghị đối với BVH từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG do giá cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 11% trong 3 tháng qua.
Giá mục tiêu cao hơn chủ yếu được thúc đẩy bởi (1) mức tăng 12,2%/20,0% trong dự báo LNST năm 2021/2022 và (2) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2022.
VCSC tăng dự báo thu nhập ròng năm 2021/2022 lên 12,2%/20,0% chủ yếu do (1) phí bồi thường ròng trung bình 2 năm giảm 2,7%, (2) thu nhập tài chính ròng trung bình hai năm tăng 6,0% và (3) chi phí dự phòng toán học giảm trung bình 2 năm giảm 4,0%.
Các khoản này được bù đắp một phần bởi mức giảm trung bình 0,8% trong phí bảo hiểm gộp (GWP) trong 2 năm do chúng tôi cắt giảm phí bảo hiểm ước tính cho lĩnh vực phi nhân thọ.
Yếu tố hỗ trợ: (1) Tỷ lệ kết hợp thấp hơn dự kiến; (2) tăng trưởng phí bảo hiểm cao hơn.
Rủi ro: (1) Việc lãi suất trái phiếu Chính phủ thấp kéo dài có thể ảnh hưởng đáng kể đến định giá của chúng tôi; (2) cạnh tranh gay gắt trong mảng bảo hiểm nhân thọ và/hoặc phi nhân thọ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng của BVH.