Khuyến nghị khả quan cho GAS với giá mục tiêu 102.100 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tổng CT Khí Việt Nam (GAS) đã công bổ bổ nhiệm cựu Tổng giám đốc Dương Mạnh Sơn vào vị trí Chủ tịch HĐQT. Ông Sơn đã có 20 năm làm việc tại GAS. Ông trở thành Phó Tổng Giám đốc của GAS vào năm 2009 và giữ vị trí Tổng Giám đốc vào năm 2015.
Thành viên HĐQT, ông Hoàng Văn Quang sẽ thay ông Sơn giữ chức vụ Tổng Giám đốc. Ông Quang cũng có 20 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực dầu khí. Ông Quang từ giữ chức vụ Tổng Giám đốc của CTCP Dịch vụ PVGAS của GAS trong 10 năm và trở thành Phó Tổng Giám đốc của GAS vào tháng 2/2020.
Khi những thay đổi về bộ máy quản lý này đã được chuẩn bị kỹ lưỡng, chúng tôi cho rằng tác động đến hoạt động kinh doanh của GAS là không đáng kể.
VCSC hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho GAS với giá mục tiêu 102.100 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự kiến là 16,6%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,4%). Theo giá đóng cửa phiên 24/9, GAS đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2021 là 20,1 lần và P/E năm 2022 là 17,2 lần.
 |
| Khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 28/9? |
Mở vị thế mua NAF với gía mục tiêu 44.900 đồng/cp
CTCK MiraeAsset: Khuyến nghị mua NAF với giá mục tiêu 44.900 đồng/cp. Nafoods nắm trong tay 70% thị phần chanh leo tại Việt Nam và chiếm 8% thị phần chanh leo cô đặc toàn cầu.
Bên cạnh sản phẩm truyền thống là Chanh leo, NAF còn là nhà sản xuất hoa quả, nông sản lớn với công nghệ hiện đại và sản phẩm đa dạng bao gồm nước ép IQF, hoa quả và rau củ đông lạnh, sản phẩm sấy khô, sấy dẻo và hoa quả tươi. Công ty xuất khẩu sản phẩm đi 70 quốc gia, trong đó Châu Âu là thị trường lớn nhất với khoảng trên 40% doanh thu hang năm.
Q3/2021, NAF đạt tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận kỷ lục với kết quả lượt là 412 tỷ đồng (+48% so CK) và 20,5 tỷ đồng (+52% so CK) nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường Châu Âu sau đại dịch và tổ chức sản xuất an toàn trong tình trạng giãn cách xã hội nghiêm ngặt tại Nghệ An và Long An là hai khu vực đặt nhà máy sản xuất của NAF.
Tính chung 9T2021, NAF ghi nhận DT và LN lần lượt 1,205 tỷ đồng (+32% so CK) và 61 tỷ đồng (+19% so CK) với sản lượng tiêu thụ tăng mạnh ở tất cả các mảng sản phẩm gồm nước ép (+37% so CK), sản phẩm sấy (+10% so CK) và cây giống chanh leo (+45% so CK).
Ước tính 2021, NAF sẽ đạt tăng trưởng doanh thu 1,734 tỷ đồng (+44% so CK) và LNST 81 tỷ đồng (+33% so CK).
Năm 2022, NAF dự báo sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao, lần lượt 20% so CK và 47% so CK nhờ (1) sự mở cửa trở lại toàn diện của thị trường Trung Quốc, Đông Nam Á, (2) sự phát triển nhanh của nhóm sản phẩm hoa quả sấy dẻo (xoài, thanh long, cam, mít) và (3) giá hoa quả nguyên liệu được dự báo giảm sau đại dịch.
Giá cổ phiếu NAF được xác định bằng phương pháp P/E với hệ số 23.8x (trung bình lịch sử 1 năm) áp dụng trên EPS điều chỉnh dự phóng 2022 ở mức 1,891 đồng.
Khuyến nghị mua NT2 với giá mục tiêu 27.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tăng giá mục tiêu cho CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) thêm 19% lên 27.400 đồng/CP do dự báo EPS và DPS được điều chỉnh tăng và tác động tích cực của việc cập nhật mô hình giá mục tiêu từ giữa năm 2022 đến cuối năm 2022.
Lặp lại khuyến nghị MUA dành cho NT2. VCSC xem NT2 là cơ hội đầu từ vào cổ phiếu có cổ tức hấp dẫn khi chúng tôi dự báo DPS 2021/2022/2023 lần lượt là 2.000/2.200/3.000 đồng (tương ứng với lợi suất cổ tức 9,4%/10,4%/14,2%).
Nâng DPS dự phóng năm 2021 thêm 33% từ 1.500 đồng lên 2.000 đồng và DPS 2022 thêm 10% lên 2.200 đồng. Nâng dự phóng LNST theo báo cáo 2021/2022/2023 lên lần lượt 57%/13%/20% sau khi lợi nhuận cao hơn dự kiến trong quý 3/2021 và khoản bồi thường mà EVN đã đồng ý trả cho khoản lỗ tỷ giá 400 tỷ đồng. Nâng dự báo LNST giai đoạn 2021-2025 (đã điều chỉnh) lên 3% do tăng một ít giả định giá điện thị trường của NT2.
Vào cuối tháng 6/2021, NT2 có 1,0 nghìn tỷ đồng lợi nhuận giữ lại và dòng tiền tự do ước tính là 1,3 nghìn tỷ đồng/năm, sau khi trả khoản nợ 1,0 nghìn tỷ đồng mỗi năm trong quá khứ, hỗ trợ DPS là 3.000 đồng/năm.
Lợi suất cổ tức dự kiến vào năm 2022 theo giá mục tiêu là 8% - cạnh tranh cao so với lãi suất huy động hiện tại. Chỉ số P/E dự báo năm 2022, theo giá mục tiêu của chúng tôi là 12,4 lần với PEG là 1,0 dựa trên tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS dự báo 2020-2023 là 12%.
Dựa trên dự báo, NT2 đang giao dịch ở mức EV/EBITDA dự kiến năm 2022 là 4,7 lần - rẻ hơn khoảng 50% so với EV/EBITDA trượt trung bình của các công ty cùng ngành trong khu vực (đối với các nhà máy điện đơn lẻ).
Yếu tố hỗ trợ: Cổ tức năm 2022 cao hơn dự kiến (VCSC tin rằng POW sẽ cần nhiều tiền hơn để tài trợ cho các dự án điện khí Nhơn Trạch 3 & 4 sắp diễn ra vào năm 2022-2023 và do đó có thể yêu cầu NT2 trả mức cao hơn dự kiến cổ tức); giá thị trường điện cao hơn dự kiến. Rủi ro: dịch COVID-19 dẫn đến sản lượng điện thương phẩm thấp hơn dự kiến; giá khí cao