Khuyến nghị khả quan cho PPC với giá mục tiêu 19.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) đã tổ chức ĐHCĐ tại tỉnh Hải Dương vào ngày 23/06/2022. Ban lãnh đạo đã giải đáp các câu hỏi của nhà đầu tư liên quan đến vấn đề kỹ thuật của máy phát điện S6, kế hoạch cổ tức và tình trạng thiếu than.
PPC đưa ra kế hoạch thận trọng cho năm 2022. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu sản lượng bán điện thương phẩm dự phóng năm 2022 là 3,6 tỷ kWh (+36,0% YoY), nhờ vào mức tiêu thụ điện phục hồi của Việt Nam và sản lượng điện hợp đồng cao hơn.
Kế hoạch doanh thu và LNTT của PPC lần lượt là 5.428 tỷ đồng và 278 tỷ đồng, lần lượt tương ứng 93,2% và 83,3% dự báo. VCSC lưu ý rằng ngoài năm 2021, ban lãnh đạo của PPC đã luôn thận trọng khi đưa ra kế hoạch khi LNTT của công ty trong năm 2019 và 2020 lần lượt vượt kế hoạch đề ra là 68,2% và 58,2%. VCSC cho rằng không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo về LNTT và LNST trong năm 2022.
Cổ đông đề xuất mức cổ tức tiền mặt là 450 đồng/cổ phiếu và 600 đồng/cổ phiếu lần lượt cho các năm 2021 và 2022 (tương ứng với lợi suất cổ tức lần lượt là 2,5% và 3,4%), thấp hơn dự báo tương ứng là 800 đồng/cổ phiếu và 1.500 đồng/cổ phiếu.
PPC đặt mục tiêu máy phát điện S6 (300 MW) tại Phả Lại 2 (600 MW) sẽ đi vào hoạt động trong tháng 9 - sớm hơn nhiều so với dự kiến vào giữa năm 2023.
Cổ đông đã thông qua việc từ nhiệm thành viên HĐQT của ông Nguyễn Văn Thủy và ông Vũ Xuân Dung cũng như thành viên BKS là ông Trần Anh Duy.
Ngoài ra, các cổ đông đã bổ nhiệm ông Dương Sơn Bá làm Thành viên HĐQT mới, ông Nguyễn Hoàng Hải làm Quyền Tổng Giám đốc kiêm Thành viên HĐQT và ông Lương Trường Luân làm Thành viên BKS nhiệm kỳ 2022- 2026.
VCSC khuyến nghị phù hợp cho PPC với giá mục tiêu 19.000 đồng/cp.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 27/6? |
Khuyến nghị mua HDG với giá mục tiêu 82.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) công bố ngày 07/07/2022 là ngày chốt danh sách đợt chia cổ tức năm 2021 bằng cổ phiếu tỷ lệ 20%. Tương ứng, cứ 100 cổ phiếu sở hữu thì cổ đông nhận được 20 cổ phiếu. Ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày 06/07/2022.
Đây là mức cổ tức cuối cùng cho năm 2021 sau khi trả cổ tức bằng tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu vào tháng 3/2022. HDG đặt mục tiêu chia cổ tức tiền mặt 500 đồng/cổ phiếu và cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20% trong năm 2022.
VCSC hiện đang có khuyến nghị MUA đối với HDG với giá mục tiêu 82.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng là 49,7%.
Khuyến nghị mua DPM với giá mục tiêu 66.800 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngày 22/06/2022, Tổng CT Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) công bố thêm tờ trình mới, đề xuất cổ đông thông qua ủy quyền cho HĐQT tính toán và phê duyệt quyết toán phí vận chuyển khí đầu vào giai đoạn 2014-2018.
Cụ thể, trong hợp đồng giữa Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), Tổng CT Khí Việt Nam (GAS) và DPM, tất cả các bên đã quyết định cho DPM sử dụng khí đầu vào từ mỏ khí Bạch Hổ - Rồng – Đồi Mồi, với phí vận chuyển khí thấp (từ 0,9 USD đến 1 USD/MMBTU trong giai đoạn 2014-2018).
Tuy nhiên, GAS đã trình đề xuất với PVN rằng lượng khí từ mỏ khí Bạch Hổ - Rồng - Đồi Mồi không đủ đáp ứng nhu cầu của DPM trong giai đoạn 2014-2018 và GAS phải thu gom khí từ các mỏ khí có chi phí cao hơn (cước phí vận chuyển 3 USD/MMBTU) để cung cấp cho DPM. Vietsovpetro (chủ các mỏ khí này) cũng đã có báo cáo xác định định lượng khí từ Bạch Hổ - Rồng Đồi Mồi cho DPM trong giai đoạn này.
GAS ước tính chi phí vận chuyển khí bổ sung là 18,09 triệu USD (phần chênh lệch giữa cước phí tạm thời ~USD1/ MMBTU và biểu giá thực tế là USD3/MMBTU cho phần sản luợng bù từ mỏ khí giá cao) và yêu cầu DPM thanh toán.
Đề xuất này sẽ được trình lên ĐHCĐ vào ngày 23/06/2022 để thông qua. Do PVN không chỉ là cổ đông lớn mà còn là bên liên quan nên PVN không thể tham gia biểu quyết và việc đề xuất này có được thông qua hay không sẽ phụ thuộc vào biểu quyết của các cổ đông khác (chiếm khoảng 40% cổ phần).
Trong kịch bản khi đề xuất này được thông qua, DPM phải trả cho GAS số tiền 18,09 triệu USD (420 tỷ đồng, tương đương khoảng 11% lợi nhuận ròng dự báo trong năm 2022 của DPM), cho thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo. Mặt khác, điều này cũng cho thấy khả năng điều chỉnh tăng nhẹ đối với dự báo hiện tại cho GAS.
Các đề xuất khác về kế hoạch lợi nhuận năm 2022, cổ tức tiền mặt và chiến lược phát triển dài hạn vẫn được giữ nguyên như VCSC đã đề cập trong Bản tin ngày 03/06/2022.
VCSC hiện đang có khuyến nghị MUA đối với DPM với giá mục tiêu 66.800 đồng/cổ phiếu (tổng mức sinh lời dự kiến là 38,9%, bao gồm lợi suất cổ tức 9,7%). DPM đang giao dịch ở mức EV/EBITDA dự phóng 2022/2023 lần lượt là 2,7 lần/3,8 lần dựa trên dự báo.