Khuyến nghị theo dõi RAL
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (RAL) là nhà sản xuất các sản phẩm đèn LED và phích nước hàng đầu tại Việt Nam. Đèn LED là mảng kinh doanh lớn nhất của RAL (chiếm 85% doanh thu năm 2021), tiếp theo là phích nước (14%) và các sản phẩm khác (1%).
Vào đầu năm 2020, RAL tiến hành tái cấu trúc sang mô hình kinh doanh số, trong đó tập trung vào số hóa chuỗi sản xuất và phát triển hệ sinh thái LED-4.0, tích hợp các sản phẩm LED của công ty với công nghệ của thời đại 4.0 (Thời đại 4.0, hay còn gọi là cuộc Cách mạng công nghiệp lần thứ tư, liên quan đến việc sử dụng công nghệ thông minh và dữ liệu thời gian thực để tăng năng suất và giảm chi phí).
RAL đặt kế hoạch LNTT năm 2022 là 330 tỷ đồng (-13% YoY) — khá thận trọng theo quan điểm của VCSC, đặc biệt là với kết quả kinh doanh ấn tượng trong 6 tháng đầu năm 2022 của công ty và triển vọng thị trường tích cực cho năm 2022.
VCSC tin rằng RAL — với việc chuyển đổi mô hình kinh doanh hướng đến việc ứng dụng công nghệ để nâng cao hiệu quả hoạt động và cải thiện trải nghiệm của khách hàng — sẽ được hưởng lợi từ nhu cầu sản phẩm chiếu sáng LED ngày càng tăng và việc Chính phủ khuyến khích sử dụng đèn LED.
RAL hiện đang giao dịch với P/E trượt là 5,0 lần - chiết khấu 69% so với mức trung bình của nhóm các công ty cùng ngành lựa chọn là 16 lần.
RAL có lịch sử trả cổ tức bằng tiền mặt với DPS/EPS bình quân giai đoạn 2016-2021 là 34%. RAL thông báo sẽ trả DPS 5.000 đồng vào năm 2022 dưới dạng tiền mặt hoặc cổ tức bằng cổ phiếu.
Rủi ro chính: (1) Rủi ro tập trung vào khách hàng lớn; (2) sự thất bại của chiến dịch chuyển đổi số; (3) tỷ lệ sở hữu cao của tổ chức công đoàn.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 26/7? |
Khuyến nghị mua FPT với giá mục tiêu 102.200 đồng/cp
CTCK Mirae Asset Việt Nam (Mirae Asset): CTCP FPT (FPT) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận trước thuế trong nửa đầu năm 2022 lần lượt đạt 19.826 tỷ đồng (tăng 22,2% so với cùng kỳ, tương đương 47% kế hoạch năm) và 3.637 tỷ đồng và (tăng 23,9% so với cùng kỳ, tương đương 48% kế hoạch năm). Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 2.490 tỷ đồng (tăng 30,6% so với cùng kỳ).
Cụ thể, doanh thu từ công nghệ giữ vững đà tăng trưởng, nhờ vào nhu cầu chuyển đổi số (tăng trưởng doanh thu đạt 64,6% so với cùng kỳ; trong đó doanh thu từ mảng điện toán đám mây vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh) và nhu cầu chi tiêu CNTT hồi phục.
Năm 2022, Mirae Asset kỳ vọng mảng công nghệ của FPT tiếp tục phục hồi hai con số khi FPT có thể tận dụng lợi thế của các thương vụ M&A, duy trì tốc độ tăng trưởng cao tại thị trường Mỹ và thị trường trong nước; cùng với thị trường Nhật Bản phục hồi từ mức thấp của năm 2021. Ngoài ra, nhu cầu chuyển đổi số ở các nước Châu Á - Thái Bình Dương dự kiến sẽ tiếp tục tăng.
Dựa vào một số giả định chính như tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 của FPT dự phóng ở mức tăng 24,6% so với cùng kỳ; mức PE mục tiêu ở mức 22x để phản ánh FPT là nhà cung cấp CNTT trong nước hàng đầu với tốc độ tăng trưởng thu nhập bền vững và ROE cao so với các công ty cùng ngành.
Mirae Asset duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu FPT với giá mục tiêu ở mức 102.200 đồng/cp.
Tuy vậy, vẫn cần theo dõi tới yếu tố rủi ro là sự biến động của ngoại tệ; thị trường nước ngoài của FPT phục hồi chậm hơn dự kiến và sự cạnh tranh gay gắt trong ngành viễn thông.
Khuyến nghị mua DGC với giá mục tiêu 123.000 đồng/cp
CTCK KB Việt Nam (KBSV): Theo BCTC quý 2/2022, CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế ở mức kỷ lục, đạt lần lượt 4.002 tỷ đồng (tăng 96% so với cùng kỳ) và 1.894 tỷ đồng (tăng 469% so với cùng kỳ).
Giá phốt pho vàng và giá phân DAP tiếp tục duy trì mức nền cao so với năm 2021 trong khi giá quặng đầu vào chỉ tăng trung bình từ 20-22% so với cùng kỳ giúp cho biên lợi nhuận gộp tiếp tục bứt phá từ mức 46,95% lên 53,1%.
Doanh thu thuần từ hoạt động xuất khẩu 6 tháng đầu năm đạt 5.822 tỷ đồng, tăng gấp 2 lần so với cùng kỳ trong khi doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng trong nước cũng được cải thiện tích cực, tăng 54,31%.
Năm 2022, KBSV điều chỉnh giảm dự phóng doanh thu thuần của DGC từ mức 12.528 tỷ đồng trước đó xuống mức 12.252 tỷ đồng, nhằm phản ánh rủi ro giảm giá phốt pho vàng trong giai đoạn nửa cuối năm. Tuy nhiên, việc đưa khai trường 25 vào khai thác giúp cho chi phí quặng apatit đầu vào tăng thấp hơn so với dự kiến. Do đó, biên lợi nhuận gộp của DGC được điều chỉnh tăng từ mức 41% lên 44%.
Ngoài ra, việc tăng cường quản lý hoạt động bán hàng giúp cho chi phí giảm xuống 551 tỷ đồng so với dự phóng trước đó trong khi doanh thu từ hoạt động tài chính tăng 44,11% so với năm 2021 lên 245 tỷ đồng, nhằm phản ánh giá trị đầu tư ngắn hạn tăng hơn 1.000 tỷ đồng trong quý 2. Lợi nhuận sau thuế dự kiến theo đó được điều chỉnh tăng 534 tỷ đồng lên 4.675 tỷ đồng trong năm 2022, tương đương với mức EPS 12.100 VND/cp.