Khuyến nghị mua PLX với giá mục tiêu 65.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị cho Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (PLX) từ KHẢ QUAN lên MUA với giá mục tiêu 65.000 đồng/cp.
VCSC có quan điểm lạc quan đối với PLX dựa trên lợi nhuận dự phóng phục hồi mạnh mẽ trong năm 2021 và tăng trưởng tích cực trong dài hạn, đến từ tăng trưởng tiêu thụ xăng dầu của Việt Nam đạt 5,5% mỗi năm (cao hơn khoảng 3 lần mức tăng trưởng toàn cầu).
Đồng thời, mô hình dịch vụ rửa xe tự động /bảo trì xe hơi hiện dần khả thi dưới sự tư vấn của nhà đầu tư chiến lược là Tập đoàn ENEOS.
VCSC tăng giá mục tiêu thêm khoảng 4% khi việc cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2022 và giảm dự phóng chi phí vốn chủ sở hữu thêm 50 điểm cơ bản bù đắp cho mức giảm 6%/4% trong dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021/2022 do chi phí bán hàng cao hơn.
Kỳ vọng lợi nhuận năm 2021 tăng gấp ba lần so với năm 2020, đến từ sự phục hồi của mảng xăng dầu và mảng dầu nhiên liệu máy bay cũng như lợi nhuận mảng nhựa đường gia tăng nhờ chi tiêu cơ sở hạ tầng tăng tốc trong năm 2021.
VCSC kỳ vọng tốc độ tăng trưởng (CAGR) EPS đạt 47% trong giai đoạn 2020-2025, sẽ được dẫn dắt bởi sự phục hồi mạnh mẽ của lợi nhuận trong giai đoạn 2021-2022 và sản lượng bán tại thị trường trong nước tăng 5,0% mỗi năm trong giai đoạn 2022-2025.
PLX có năng lực tài chính mạnh với 810 triệu USD tiền mặt tại quỹ và tỷ lệ đòn bẩy ròng ở mức -7,2% tính đến cuối quý 1/2021. Ngoài ra, PLX có thể mở khóa tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn đến từ việc phát triển dịch vụ tại các trạm xăng dầu cũng như mảng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG).
 |
| Chú ý cổ phiếu nào phiên 25/5? |
PLX hiện giao dịch tại P/E năm 2021 là 23,9 lần và P/E năm 2022 là 16,1 lần – thấp hơn so với P/E năm 2021 là 27,6 lần của công ty cùng ngành có mô hình kinh doanh tương đồng nhất, PTT Oil Retail and Business (theo Bloomberg).
Yếu tố hỗ trợ: lợi nhuận ngoài HĐKD từ thoái vốn khỏi PG Bank trong năm 2021. Rủi ro: giá dầu thô biến động dẫn đến chênh lệch giá đầu vào-đầu ra kém thuận lợi.
Ngưỡng hỗ trợ của VTP nằm tại vùng 88.500-89.000 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): VTP đang ở trong trạng thái hồi phục trở lại sau khi có giai đoạn giảm trong 4 tháng đầu năm nay. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây đang có chiều hướng tăng dần.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Chỉ báo động lượng RSI ở trên giá trị 50 đồng thời đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26 nên cổ phiếu tiềm năng sẽ thiết lập đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của VTP nằm tại khu vực 88.5-89. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 100, cắt lỗ nếu ngưỡng 86.3 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua PTB với giá mục tiêu 98.300 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA cho CTCP Phú Tài (PTB) với giá mục tiêu 98.300 đồng/cp khi có quan điểm tích cực về triển vọng tăng trưởng dài hạn của ngành xuất khẩu gỗ của Việt Nam cũng như hoạt động kinh doanh đá phát triển mạnh của công ty bao gồm danh mục mỏ đá rộng khắp và mảng kinh doanh đà thạch anh mới đầy hứa hẹn.
Ngoài ra, hoạt động kinh doanh gỗ của PTB vượt kỳ vọng của chúng tôi trong quý 1/2021. VCSC tăng giá mục tiêu thêm 36% nhờ (1) LNST sau lợi ích CĐTS tổng trong giai đoạn 2021-2023 tăng 14% nhờ dự phóng cao hơn cho các mảng gỗ và doanh số bán đá trong nước,
(2) cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến giữa năm 2022 và (3) mức giảm 50 điểm cơ bản trong vốn CSH xuống còn 12,5%.
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi (không bao gồm bất động sản) là 21% trong giai đoạn 2020-2023 nhờ hoạt động kinh doanh đá phục hồi từ mức cơ sở thấp, đóng góp từ thạch anh tăng và tăng trưởng xuất khẩu gỗ.
VCSC cũng giả định dự án căn hộ của PTB sẽ bàn giao lần lượt 50%/50% căn hộ vào các năm 2021/2022 (không thay đổi so với báo cáo trước đó) và đóng góp tương ứng 18%/16% vào tổng LNST sau lợi ích CĐTS 2021/2022.
Giá mục tiêu tương ứng với PE 2021/2022 của PTB lần lượt là 9,9 lần/ 8,9 lần so với P/E trượt trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành là 11,6 lần. Theo quan điểm, mức chiết khấu này là do do cấu trúc công ty đa ngành của PTB.
Rủi ro cho quan điểm tích cực: Hoạt động xây dựng trong nước và tiêu thụ xe hơi chững lại do diễn biến vĩ mô bất lợi; mức áp thuế mới đối với đồ gỗ nội thất của Việt Nam; các mảng kinh doanh mới kém tích cực (bất động sản và đá thạch anh).